【現場直擊】獵頭公司萬寶盛華大中華上市了 打算承包企業全生命週期

原創

由人力資源機構萬寶華（ManpowerGroup）分拆上市的萬寶盛華大中華（02180-HK）今日公佈於香港聯交所主板上市詳情，公司此次計劃發售5000萬股股份，其中10%於本港公開發售，90%作國際配售。公開發售於今天（6月27日）開始，直至7月3日結束。招股價介乎9.9港元至12.6港元。每手250股，入場費約3181.74港元。以發售價中位數11.25港元計，公司預計此次全球發售所得款項淨額約為5.077億港元。公司預計7月10日於聯交所主板掛牌，華泰金控擔任此次上市獨家保薦人。

萬寶盛華大中華目前主要業務分為四大板塊：靈活用工、人才尋獵、招聘流程外包（RPO）以及其他人力資源服務。公司執行董事、首席執行官兼總裁袁建華稱公司各業務線形成多元化及互補效應，「公司實施交叉銷售措施，使用同一項特定服務，例如人才尋獵的客戶，可能會被吸引使用公司其他服務，包括靈活用工和增值服務等」。他又指，公司所提供的人力資源服務為各行業提供覆蓋整個生命週期的人力資源解決方案。

按2018年度收益計算，靈活用工所產生的營收佔總收入比重約85.26%，其次為人才尋獵業務佔比約為10.93%。招聘流程外包服務佔比僅為1.21%。2018年公司毛利率約為22.7%，其中佔業務比重最大的靈活用工毛利率為12%，而人才尋獵和招聘流程外包兩板塊業務毛利率分別高達91.4%和96.2%。

佔比最高的靈活用工業務板塊毛利率卻遠低於其他業務線，公司稱因為與聘請合約員工相關的直接成本由公司承擔，這些成本包括合約員工薪金及其他勞工成本。在三年往績記錄期內，員工成本均佔到服務成本七成之上，而公司招股書披露，絕大部分員工成本與靈活用工業務線的合約員工有關。

在今日記者會現場被問及未來靈活用工業務線的毛利率水平有無提升空間，袁建華稱更關注整體利潤的提升，公司持續經營業務經調整純利由2016財年的人民幣6965.6萬元增加至2018財年的人民幣1.26億元，經調整純利率由4.3%提升至5.1%。

作為全球知名的人力資源服務商，萬寶華自1997年開始進入大中華區，率先在香港和中國台灣開展業務，隨後分別於2003年和2007年進軍中國內地和澳門市場，在大中華區市場發展二十多年後，萬寶華將中國內地、香港、澳門以及中國台灣在內的大中華區業務打包，分拆萬寶盛華大中華在香港上市。

按2018年底數據，大中華地區人力資源解決方案市場高度分散，區內人力資源服務供應商超過兩萬家，前五大運營商的市佔率僅為5.14%，而萬寶盛華大中華以1.74%的市佔率排名區內首位。截至2018年底，公司在中國內地的業務佔比47.3%，港澳地區佔比25%以及中國台灣業務佔比27.7%。

不過，隨著步入經濟週期後半段，全球經濟下行會否領導人才招聘市場亦出現不景氣？對此，袁建華稱，客戶企業在不同生命週期公司都可提供不同階段的解決方案，經濟形勢的變化對不同行業和處於不同週期的企業產生不同影響。他又指，內地人力資源行業的發展仍保持超過20%以上的增速，未來公司所處行業仍有良好發展空間。

若以此次發售價中位數11.25港元計算，公司此次全球發售預計所得款項淨額約達5.077億港元，公司計劃將業務拓展至有雄厚經濟基礎及大型人力資源服務市場的其他地區，如中國二線城市及華中、華西城市；公司亦計劃通過併購擴展地理覆蓋範圍，包括尋找與現有業務線互補的項目，以及擁有更強大技術能力、更先進管理模式或特定專業領域專業知識的目標，公司將優先考慮用工業務及新經濟而於最近一個財年產生純利至少人民幣1000萬元標的；此外，公司還計劃透過整合現有線上平台及構建新功能，以建立數字人力資源平台。

以下為記者會部分實錄：

Q1：現在經濟下行週期，人力資源行業會否增長放緩？

A：人力資源有其生命週期，而公司在客戶的不同生命週期公司都可提供不同階段的解決方案，經濟形勢的變化對不同行業和處於不同週期的企業產生不同影響。內地人力資源行業的發展仍保持超過20%以上的增速，未來公司所處行業仍有良好發展空間。

Q2：公司在港澳台地區收入佔比有下降，原因為何？

A：港澳台地區佔我們收入將近一半，我們過去幾年有蓬勃發展，領先於行業水平，當然在中國內地我們的增長速度相對更快，未來會是持續領先的。

Q3：公司所聘用人員是否都是入門級？

A：我們是綜合人力資源解決方案公司，靈活用工只是我們其中一個業務，我們還有人才尋獵和招聘流程外包，2018年我們在大中華地區提供了4100名中高級管理人才，同時中高級管理人才年薪在50萬至100萬範圍。我相信這個範圍和人才尋獵這個行業的範圍是比較一致的。