【现场直击】猎头公司万宝盛华大中华上市了 打算承包企业全生命周期

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由人力资源机构万宝华（ManpowerGroup）分拆上市的万宝盛华大中华（02180-HK）今日公布于香港联交所主板上市详情，公司此次计划发售5000万股股份，其中10%于本港公开发售，90%作国际配售。公开发售于今天（6月27日）开始，直至7月3日结束。招股价介乎9.9港元至12.6港元。每手250股，入场费约3181.74港元。以发售价中位数11.25港元计，公司预计此次全球发售所得款项净额约为5.077亿港元。公司预计7月10日于联交所主板挂牌，华泰金控担任此次上市独家保荐人。

万宝盛华大中华目前主要业务分为四大板块：灵活用工、人才寻猎、招聘流程外包（RPO）以及其他人力资源服务。公司执行董事、首席执行官兼总裁袁建华称公司各业务线形成多元化及互补效应，“公司实施交叉销售措施，使用同一项特定服务，例如人才寻猎的客户，可能会被吸引使用公司其他服务，包括灵活用工和增值服务等”。他又指，公司所提供的人力资源服务为各行业提供覆盖整个生命周期的人力资源解决方案。

按2018年度收益计算，灵活用工所产生的营收占总收入比重约85.26%，其次为人才寻猎业务占比约为10.93%。招聘流程外包服务占比仅为1.21%。2018年公司毛利率约为22.7%，其中占业务比重最大的灵活用工毛利率为12%，而人才寻猎和招聘流程外包两板块业务毛利率分別高达91.4%和96.2%。

占比最高的灵活用工业务板块毛利率却远低于其他业务线，公司称因为与聘请合约员工相关的直接成本由公司承担，这些成本包括合约员工薪金及其他劳工成本。在三年往绩记录期內，员工成本均占到服务成本七成之上，而公司招股书披露，绝大部分员工成本与灵活用工业务线的合约员工有关。

在今日记者会现场被问及未来灵活用工业务线的毛利率水平有无提升空间，袁建华称更关注整体利润的提升，公司持续经营业务经调整纯利由2016财年的人民币6965.6万元增加至2018财年的人民币1.26亿元，经调整纯利率由4.3%提升至5.1%。

作为全球知名的人力资源服务商，万宝华自1997年开始进入大中华区，率先在香港和中国台湾开展业务，随后分別于2003年和2007年进军中国內地和澳门市场，在大中华区市场发展二十多年后，万宝华将中国內地、香港、澳门以及中国台湾在內的大中华区业务打包，分拆万宝盛华大中华在香港上市。

按2018年底数据，大中华地区人力资源解决方案市场高度分散，区內人力资源服务供应商超过两万家，前五大运营商的市占率仅为5.14%，而万宝盛华大中华以1.74%的市占率排名区內首位。截至2018年底，公司在中国內地的业务占比47.3%，港澳地区占比25%以及中国台湾业务占比27.7%。

不过，随着步入经济周期后半段，全球经济下行会否领导人才招聘市场亦出现不景气？对此，袁建华称，客户企业在不同生命周期公司都可提供不同阶段的解决方案，经济形势的变化对不同行业和处于不同周期的企业产生不同影响。他又指，內地人力资源行业的发展仍保持超过20%以上的增速，未来公司所处行业仍有良好发展空间。

若以此次发售价中位数11.25港元计算，公司此次全球发售预计所得款项净额约达5.077亿港元，公司计划将业务拓展至有雄厚经济基础及大型人力资源服务市场的其他地区，如中国二线城市及华中、华西城市；公司亦计划通过并购扩展地理覆盖范围，包括寻找与现有业务线互补的项目，以及拥有更强大技术能力、更先进管理模式或特定专业领域专业知识的目标，公司将优先考虑用工业务及新经济而于最近一个财年产生纯利至少人民币1000万元标的；此外，公司还计划透过整合现有线上平台及构建新功能，以建立数字人力资源平台。

以下为记者会部分实录：

Q1：现在经济下行周期，人力资源行业会否增长放缓？

A：人力资源有其生命周期，而公司在客户的不同生命周期公司都可提供不同阶段的解决方案，经济形势的变化对不同行业和处于不同周期的企业产生不同影响。內地人力资源行业的发展仍保持超过20%以上的增速，未来公司所处行业仍有良好发展空间。

Q2：公司在港澳台地区收入占比有下降，原因为何？

A：港澳台地区占我们收入将近一半，我们过去几年有蓬勃发展，领先于行业水平，当然在中国內地我们的增长速度相对更快，未来会是持续领先的。

Q3：公司所聘用人员是否都是入门级？

A：我们是综合人力资源解决方案公司，灵活用工只是我们其中一个业务，我们还有人才寻猎和招聘流程外包，2018年我们在大中华地区提供了4100名中高级管理人才，同时中高级管理人才年薪在50万至100万范围。我相信这个范围和人才寻猎这个行业的范围是比较一致的。