【現場直擊】受了汽車行業週期性的苦 鷹普精密正尋求終端市場多元化

日期:2019年8月22日 下午8:38作者:鄒舒惠 編輯:彭尚京
【現場直擊】受了汽車行業週期性的苦  鷹普精密正尋求終端市場多元化

今年六月登陸港股市場的鷹普精密(01286-HK)公佈了上市以來的首份半年報,期內公司收益按年增加2.3%至19.11億港元,若以本地貨幣計算,較去年同期增加6.1%;股東應佔純利錄得約3億港元,按年增11.1%;每股盈利19.9港仙,按年增10.6%;派每股中期股息4港仙,公司稱鑒於公司上半年業務表現良好且現金流強勁,故派發中期股息,派息比率為25%,未來待公司墨西哥工廠業務成熟後或考慮更好地回饋股東及投資者。

目前中美貿易關係仍未見明朗,今年上半年,公司產品被徵收的額外關稅總額約為6080萬港元,不過其中超過三分之二由客戶承擔,而剩餘1070萬港元由公司承擔。公司執行董事、主席及行政總裁陸瑞博表示,美國對剩餘逾3000億美元商品加征關稅對公司影響甚微,僅佔銷售1-2%,且公司已和客戶完成了關稅分攤談判。

此前公司稱向美方發起關稅豁免申請,陸瑞博表示,美方對於可獲得關稅豁免的界定並不明晰,不過根據公司初步估計,目前已有中單位數比例的在美銷售貨值可得到關稅豁免。

若按業務地理市場劃分,美國市場仍然是公司收益的最大來源,佔總收益比重達到40.8%,而來自中國市場的收益佔比約為19.9%。期內公司來自美國市場的收入約為7.79億港元,按年增加10.5%;來自中國市場的收入為3.8億港元,按年減少15.4%。

公司目前正進行墨西哥生產基地規劃,集團副總裁孫嘯昊稱,未來希望用墨西哥園區來覆蓋北美客戶需要,符合公司「Local for Local」的策略,預料未來4至5年可覆蓋公司在北美市場50%的產能需求。

公司計劃在墨西哥園區內建設五個工廠,涵蓋汽車、工業以及航空等業務板塊,該項目目前正在招投標等前期工作中,預料首間廠房可於明年第三季度投產,而第四季度可有第二間廠房投產。孫嘯昊表示,園區所在地位於墨西哥中部,離美墨邊境距離較近,未來可大幅減少物流成本,同時亦可避免產品由中國海運至北美市場時造成的庫存積壓。

不過陸瑞博稱公司今年並不會在產能分佈上做調整,「仍然有超過50%的產能在中國,墨西哥廠還未建好,到明年墨西哥方面的收入貢獻也不會很大」。

如果從終端市場收益劃分,目前佔收入比重最大的終端市場仍然是汽車行業,比重達到45.5%,航空及醫療板塊收入佔比約為11.3%。

不過從發展勢頭來看,航空及醫療板塊的增長最為強勁,期內該板塊收入錄得2.15億港元,較去年同期增加33.2%。孫嘯昊稱,這得益於公司早期在航空業務板塊的研發投入和客戶佈局,目前該業務板塊的活躍零部件總數超過1000件,產品零件種類應用於包括發動機、燃油系統、駕駛艙控制系統等12個類別。

而相比之下汽車板塊的表現則較弱,來自汽車市場的收入錄得約8.71億港元,按年減少1.4%,其中乘用車市場下跌幅度更大,跌幅3.2%。「中國乘用車市場自去年第四季開始明顯下行,到目前依然未見有好轉」,陸瑞博稱。

乘用車市場有週期性,而目前正處於下行階段,「很難預料這會持續多久,我們能做的就是,其一把終端行業分佈進行優化,不依賴單個行業;其二對於活躍或者新開發的零部件,把產品壁壘進行優化,弱化週期性影響;其三在集團層面將成本進行優化,提升營運效率」,孫嘯昊說。

公司目前亦在積極尋求收購機會,在標的選擇方面,孫嘯昊表示從商業模式上會選擇與公司有強整合效應的標的;若從終端行業看,則會選擇性能關鍵、有高附加值、高壁壘等終端行業,以多元化終端市場,來避免單一行業週期性影響公司業績。陸瑞博又指,併購標的的選取將會優先考慮航空和醫療領域,其次考慮工業等終端行業。

以下為記者會現場部分實錄:

Q1:人民幣貶值對公司業務有所影響,公司有無做對沖?

A:我們不會買對沖產品,但是有利用貸款、銷售比例等來進行天然對沖,我們45%的銷售以美元計價,約35%以歐元計價,剩下的以人民幣計價。人民幣和歐元貶值對銷售收入有一定的負面影響,不過我們有超過一半的產能在內地,人民幣貶值在兌換成港幣的時候反而對我們也有所幫助。

Q2:中國乘用車市場現在不景氣,預料對公司的影響持續多久?

A:中國乘用車市場自去年第四季開始明顯下行,到現在也未見有好轉。而波音737Max停飛的事情對整個行業鏈也有影響,過去我們航空板塊復合增長達到39.7%,今年上半年33.2%,如果沒有波音737Max的影響,我們相信這個增長還會更高。

乘用車市場有週期性,目前正處於下行階段,我們也很難預料會持續多久。我們能做的就是把終端行業的分佈優化,不依賴單個行業;乘用車行業方面,對於活躍的或者新開發的零部件,我們把產品壁壘優化,弱化週期型的影響;此外,在集團層面進行成本結構優化,提升運營效率。

乘用車市場對於我們的影響主要在表面處理業務板塊,這也是為什麼我們上半年該版塊業務收入跌了28.6%。

Q3:公司此前說向美國發起了關稅的豁免申請,目前進展如何?

A:美國關稅豁免也已經好幾輪了,但是他們對於什麼產品可以豁免沒有一個很清楚的界定。不過按照我們初步估計,我們在美銷售的貨值有中單位數比例可得到豁免。

Q4:公司目前在收購方面主要考慮什麼樣的標的?

A:商業模式角度看,我們考慮與公司有強整合效應的;從終端行業來看,則會看高附加值、高壁壘等終端行業。我們要多元化終端市場,避免單一行業週期性影響到公司業務。

我們優先選擇航空和醫療領域的機會,其次考慮工業板塊。

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