【現場直擊】渣打：上半年業績尚可，仍看好大中華發展

原創

位列香港三大發鈔行之一的渣打集團（02888-HK）公佈了表現尚可的2019年上半年業績。經營收入同比增長1%，至76.96億美元，由於經營支出減少3%，信貸減值減少13%，正收入對成本增長差為4%，因此除稅前基本溢利同比增長11%，至26.09億美元。

每股盈利同比增長9%，至0.491美元，已相當於2018年全年每股盈利的79.97%。鑒於盈利增長，該集團宣派中期股息每股0.07美元，較上年同期增長17%。

此外，信貸質量有所提升，信貸減值同比下降13%，減少了3900萬美元，其中包括私人銀行業務回撥4800萬美元，以及貸款損失率由2018年的21個基點減少至17個基點。

2019年上半年，大中華及北亞地區市場仍貢獻大部分收入和收益。該區域期内貢獻收入30.8億美元，同比下降0.5%，佔總收入的40.02%；除稅前基本溢利同比增長3.1%，至13.29億美元，佔總溢利的50.94%。其中香港繼續為其帶來最大的盈利貢獻，收入按年持平，為18億美元，並錄得除稅前基本溢利8.72億美元，同比增長5%。

但是從其提供的季度業績數據中，財華社留意到渣打2019年第2季除稅前基本溢利較第一季下降11%，至12.25億美元，盈利表現已遜於第1季的表現。

根據渣打，期内有形股東權益回報提升了88個基點，至8.4%。該集團推出了10億美元的回購計劃，截至2019年7月26日止已收購並註銷價值7.4億美元的股份，管理層在業績會上表示將在第三季末之前完成其餘的回購。該集團的普通股權一級資本比率為13.5%（已扣除10億美元股份回購計劃的全部影響），處於13%-14%目標範圍的中間值，管理層表示若資本比率超越此範圍，或可能進一步回購，但這尚言之過早。

未來，渣打的目標是在2021年將全年有形股東權益回報提升至10%以上，收入年復合增長率能保持5%-7%的水平，而成本增幅則控制在低於通脹率的水平。對於第二季出現的全球不明朗因素對集團的影響，管理層稱在上半年沒有對其業績構成重大影響，至於下半年，將密切留意局勢的發展。在業績發佈會上，管理層表示仍對大中華地區有信心，將繼續視之為發展引擎。對於短期展望，渣打預計2019年全年貸款增長率或為低單位數。

在業績發佈會上，集團主席韋浩思、香港區行政總裁禤惠儀和大中華及北亞地區行政總裁洪丕正回答了記者的提問：

Q：全球貿易不確定性和全球經濟下行風險對集團影響如何？

洪丕正：回顧集團整體業務，渣打2019年上半年的整體表現良好，其中收入增長4%（財華社注：按固定利率基準計算），除稅前基本溢利增長13%（財華社注：按固定利率基準計算），扣除10億美元的股本回購後，普通股權一級資本比率依然為非常穩健的13.5%水平。在股東回報方面，有形股東權益回報提升了88個基點，至8.4%。所以渣打宣派中期息每股7仙，增加17%。

禤惠儀：目前全球及地區經濟的不明朗因素對渣打上半年的業績影響並不顯著。

Q：集團下半年展望？

洪丕正：從地區業務來看，上半年大中華和北亞地區在上半年的貢獻增長可觀，佔了集團四成的收入，超過五成的盈利，繼續為單一最大地區，該地區的盈利同比增長3%，與2018年下半年相比增長了23%。

展望下半年，外圍經濟依然存在許多不明朗因素，包括貿易摩擦、英國脫歐，所以對比上半年，下半年全球經濟下行的風險或有所增加。我們也留意到，在美國聯儲局降息之前，已有多國央行，包括亞太區和新興國家，如韓國、印度、印尼、馬來西亞、巴西等等，將過去從緊的貨幣政策更改為從寬的貨幣政策，下調利率來支持實體經濟發展。雖然如此，但中長線來看，我們依然看好亞洲，尤其看好中國這個經濟引擎，集團將繼續投放更多資源在這些地區，包括中國内地和香港，希望把握增長機遇。

Q：聯儲局今早降息，對香港下半年淨息差的影響如何？香港是否有走資的情況？

洪丕正：美國聯儲局降息，在聯係匯率機制下，任何LIBOR（倫敦銀行同業拆息率）的浮動，始終都會導致HIBOR（香港銀行同業拆息率）的浮動。

禤惠儀補充：上半年HIBOR處於一個頗高的水平，主要原因或與銀行體係結餘收窄至540億港元有關，雖然這一水平在目前來看是足夠的，但與過去相比已大幅回落。每逢季結或有大型IPO出現，銀根都比較波動或趨緊，造成上半年HIBOR波動，甚至處於高位。

Q：目前國際貿易形勢變化以及地區經濟放緩等不利因素，雖然上半年對集團業績的影響有限，但是影響是否會在下半年逐步浮現？

禤惠儀：從上半年業績可見，整體走資情況並不嚴重，下半年不論零售還是中小企業，都有憂慮，我們會密切注意，所以我們下半年將儘量配合客戶的需要，協助他們渡過難關。

Q：集團預計全年貸款增幅如何？

禤惠儀：第二季經濟下行風險加重了市場的觀望氣氛，投資胃納也有所降低，有鑒於此，客戶的避險情緒升高，貸款需求也相應減慢，預計全年貸款增長將維持低單位數字。

Q：集團推出10億美元股份回購計劃，目前進展如何？未來是否還會有更多回購？

洪丕正：至於10億美元的股份回購，到目前為止已經完成四分之三，還有四分之一預計在未來幾個月完成。我們將普通股權一級資本比率的合理區間定為13%-14%，而2019年上半年此比率為13.5%。隨著我們盈利的持續增長，若此資本比率水平超越了合理區間水平，我們或有可能繼續回購。