【現場直擊】中國經濟下行風險增加? 渣打:下半年經濟溫和復甦!

日期:2019年7月18日 下午6:49作者:敖璐斯 編輯:彭尚京
【現場直擊】中國經濟下行風險增加? 渣打:下半年經濟溫和復甦!

全球經濟增長放緩,渣打發表下半年經濟宏觀展望,預期今年環球經濟增長將會由2018年3.7%放緩至3.4%,聯儲局或於今年7月及12月各減息一次;中國經濟下行風險增加,預期中央下半年將繼續推出穩增長政策,下半年經濟溫和復甦,全年經濟增速接近6.5%,人民幣兌美元目標價由6.65元下調至6.86元;香港上半年經濟數據遜於預期,經濟增長預測由原本2.2%下調至1.4%,預料明年經濟逐步好轉。

全球經濟增長放緩至3.4% 聯儲局年內料減息兩次

渣打大中華及北亞地區首席經濟師丁爽在記者會上表示,雖然經濟減速,但不等於衰退,預期今年環球經濟增長將會由2018年3.7%放緩至3.4%。20國集團當中,多數國家經濟減速,美國經濟增長由2.9%降至2.3%,歐元區經濟增長由1.8%降至1.2。

丁爽表示,外圍不明朗因素,加上中美貿易糾紛非短期內能解決,聯儲局取向偏鴿派,預料今年內將減息兩次,其中本月底將減息25點子,今年底減息25點子。另外,渣打預料,歐央行採取更寬鬆的貨幣政策,包括減息或重啟量化寬鬆,預料存款利率9月下降10點子。

中國經濟下半年溫和復甦 全年經濟增速接近6.5%

中國方面,丁爽認為,經濟下行風險增加,預期中央下半年將繼續推出穩增長政策,加上減稅政策,經濟將溫和復甦,預料中國全年經濟增速為6%至6.5%,並會接近上限。他認為,第一季經濟增長由6.4%降至6.2%,雖然6月數據好過預期,但存在有季節性及一次性因素,而下行壓力加大的一個重要因素是中國的內需必須補充外需不足。

至於政府的應對政策,包括財政、貨幣等方面。財政方面,中央會完全足額實施年初通過的預算,這個財政刺激相當於GDP的1.8%,如果這個預算得到足額實施,意味下半年還有很大空間,減稅措施已經實施,效應也會在下半年進一步顯現。另一方面是地方專項債發行,如果足額發行,也會對經濟提供足夠支撐。

現在市場上更關心貨幣政策,美聯儲降息,中國會否跟隨?丁爽認為,中國市場「以我為主」,對外依賴愈來愈少,作為央行,不能被外部經濟因素牽引,更多的是由內部經濟走勢決定。他預計,中國貨幣政策仍會維持適度寬鬆的狀況。在流動性角度,央行會維持流動性合理充裕,在不同時機選擇不同工具使用,包括透過降準、定向降準等措施,預料整體刺激規模相當於全面降準100個基點。

另外在利率角度,由於中國基準利率已長時間沒有調整,因此市場預期央行利率會否調整。渣打認為,在中國經濟增長存在下行壓力、通貨膨脹處於較低水平,以及美國料將減息等因素下,央行降息條件正在成熟。渣打認為,央行或將降息和利率改革結合起來,預計8月將推出利率改革措施,逐步淘汰基準貸款利率,保留基準存款利率,同時更加強調貸款基礎利率的作用,鼓勵銀行通過貸款基礎利率,為貸款定價。

人民幣方面,渣打中國宏觀策略部主管劉潔認為,中美雙方之間仍存分歧,貿易談判短期內未能有解決方案,加上中國經濟下行壓力,人民幣兌美元難以跌穿「七算」,將目標價由6.65元下調至6.86元。

香港經濟增長預測下調至1.4% 預料明年經濟逐步好轉

香港方面,渣打大中華區高級經濟師劉健恒指出,數據顯示,上半年香港經濟數據遜於預期,第二季比第一季未有明顯改善,零售及出口面對收縮壓力,加上中美貿易糾紛不會短期內解決,將香港今年經濟增長預測由原本2.2%下調至1.4%。

不過,劉健恒又指,明年香港經濟會逐步好轉,增長率會加快至2%,但復甦期將較預期長。他表示,聯儲局或於今年7月及12月各減息一次,香港拆息亦會跟隨下跌,明年聯儲局會保持利率穩定,2021年或會減息。

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