【現場直擊】半導體行業開始復甦等於走出谷底？ASM太平洋認為仍然難料

原創

自中美之間貿易摩擦開始以來，半導體行業一直成為所有行業中首當其衝的一個，貿易前景未見明朗，行業氣氛受損，客戶仍在觀望，企業發展亦需要邊走邊看及時調整策略。

半導體裝嵌及包裝解決方案供應商ASM太平洋(00522-HK)今日發佈截至2019年6月30日止六個月之中期業績。期內，公司錄得收益9.27億美元，按年減少24.4%；盈利為港幣1.78億元，按年下跌87.2%。若單計第二季，公司錄得收入為4.61億美元，按年下跌31.4%，盈利為港幣7000萬，按年減少91%。

公司行政總裁李偉光稱，中美貿易摩擦持續影響環球半導體行業，特別是今年5月之後進一步升溫。「貿易摩擦成為了行業焦點，目前有見到客戶投資擴充產能方面的取態相當保守，但半導體行業基本面也相當好，所以行業長期前景仍然向好」，李偉光稱。

公司在今年第二季度訂單總額按季錄得30.8%反彈，且後工序設備業務、物料業務以及SMT解決方案業務三個板塊業務訂單額均錄得雙位數增長，其中又以SMT解決方案訂單額按季增幅最大，錄得54.4%的增長。今日記者會上有記者問及這是否意味著最壞的時間已經過去了。李偉光認為，目前半導體行業處於復甦狀態，但復甦的速度還需要視乎未來貿易摩擦是否能有階段性的談判成果。

他表示，「若沒有外圍因素的影響，則下半年直至年底，市場都會是逐漸復甦的。目前環球經濟都受此影響，不過根據IMF和世界銀行的數據看，2020年環球經濟還不至於進入衰退期，所以整體市況和行業不會太差，希望未來幾個月公司收入和盈利可以追上來」。

至於美國方面或放寬華為限制，李偉光表示此前與美國主要客戶溝通認為目前對於放鬆的程度和範圍均還未明了，但相信若放鬆範圍很多，則對市場是一個利好信息。

由於受中美之間關稅問題影響，越來越多的企業選擇將廠房由中國內地搬遷至越南。李偉光則表示，見到一些客戶搬去越南已是中美貿易摩擦開始之前就有的現象，與貿易問題並無太大關係，而半導體封裝行業和SMT解決方案業務等並未見到此種現象，且目前該類行業在國內的投資還在增長。他又指，目前見到海外市場的客戶投資暫未恢復，但來自中國內地的客戶信心不錯。

在大環境充滿挑戰的情況，ASM太平洋採用了節省成本的措施，其中一個方面便是減少生產線人手的投放。李偉光稱，公司於前幾個季度削減員工較多，今年第二季度以來削減人手的速度有所放緩，因需要為市場未來復甦做準備，同時公司也在精簡結構，提升營運成本效率。而所削減的員工全部都為短期或派遣工到期不再續約，公司並未有實施任何裁員計劃。

員工成本縮減令到公司營運成本有所降低，一定程度上對推高毛利率有所作用，公司整體毛利率在第二季度增加185個百分點至35.7%，公司預計第三季毛利率會持續改善，但增幅較為輕微。

ASM太平洋預計公司於今年第三季收入介乎5.5億美元至6億美元之間，石斛收入確認之實際時間而定。不過由於環球經濟及半導體市場仍然存在不確定性，SMT解決方案業務板塊增幅或不如第二季度強勁。另外，由於第三季度新增訂單總額受到季節性因素影響，新增訂單水平或會有所回落。

以下為記者會部分實錄：

Q1：公司認為目前貿易摩擦影響的最壞時候過去了嗎？盈利和收入能否追回增長水平？

A：如果沒有貿易摩擦的影響了，那麼可以說是剛過了最壞的時間。但是因為還有貿易摩擦影響，實在難料最壞的時間是否已經過了。相信如果沒有外圍因素的影響，下半年到年底市場都是漸漸復甦的。

Q2：公司怎麼看日韓之間貿易摩擦的影響？

A：暫時沒有什麼影響，相信未來也會得到解決。我們也有一些先進的物料自日本採購，所以韓國客戶可能會做出一些改變。

Q3：公司三個板塊業務增長的動力是什麼？

A：第二季度新增訂單的推動將轉化為下一個季度營業額的增長。包括5G建設、汽車、工業電子以及個人電子產品等需求都推動SMT業務增長，還有先進封裝技術需求等也推動後工序設備業務增長。

Q4：很多公司選擇將廠房搬去越南，會否影響公司的策略改變？

A：雖然很多媒體報道稱有很多公司工廠撤離中國市場，但是半導體封裝行業和SMT都還沒有見到這樣的趨勢，目前在中國的投資還在增長。我們也有一些轉去越南的客戶，但是他們是在貿易摩擦之前就已經搬了，這和貿易摩擦沒有太大關係。我們過去規模小，在越南是與代理商合作，現在也增加了人手，自己成立公司，我們對在越南的發展有信心。另外，我們由美國客戶也將工廠設在越南，並且日本韓國的客戶也很喜歡越南。

Q5：公司人手削減情況？

A：我們過去幾個季度進行了生產工廠的人手削減，但是今年第二季度人手減少已經放慢了，因為已經削減了很多，並且還要為市場復甦做準備。集團也在精簡結構，令營運成本減少。另外我們在越南方面增加了不少人手，處理售後服務等。

Q6：公司派息政策如何保持？

A：我們採用了新的派息政策，期望是可以持續穩步增長的股息，我們上半年的派息也是每股1.3港元，和去年上半年一樣，反映了公司對未來展望有信心，對公司中長期盈利保持樂觀。我們制定派息政策已經將行業週期因素考慮進去了，公司上半年的自由現金流大概超過10億元，在行業低潮中我們採購少了，節約了運營成本，現金流可支持穩定派息。