【現場直擊】恒生(00011-HK)：目前變數太多 難料下半年淨息差水平

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恒生銀行（00011-HK）今日公佈2019年中期業績，在市況轉差的情況下恒生錄得較佳成績。股東應得溢利上升 8%，為港幣 136.56 億元。每股盈利上升 5%，為每股港幣 6.98 元。與 2018 年下半年比較，股東應得溢利及每股盈利分別上升 18%及 19%。平均普通股股東權益回報率為 17.0%，2018 年上、下半年分別為 17.4%及14.9%。 平均總資產回報率為 1.7%，去年上、下半年分別為 1.7%及 1.5%。公司宣佈派發第二次中期股息每股港幣 1.40 元。2019 年上半年之每股派息合共港 幣 2.80 元，而 2018 年上半年則為每股港幣 2.60 元。

公司今年上半年的預期信貸損失變動及其它信貸減值提撥按年大增114%至5.1億元港幣。公司財務總監梁永樂稱，主要因IFRS實施所帶來影響，今年上半年相對於去年下半年來說已有所改善，不過若未來貿易摩擦惡化，則預料信貸損失可能會有所增加。「ECL（信貸減值提撥）最後都是要看經濟發展，對企業來說，盈利、財務質素等都會影響ECL水平；對個人信貸來說，要看其還款能力等，這些都是要密切關注的」，梁永樂稱。

目前中美貿易關係未來走勢不明朗，人民幣匯率今日跌破7算。恒生副董事長兼行政總裁鄭慧敏表示，隨著環球因素的影響，相信人民幣還會繼續受壓。她又稱，「不過經濟能保持大致平穩，相信人民幣波動是雙向的，並非單向一直貶值，預料人民幣到今年底約在6.9水平」。

另外，美聯儲近日宣布聯邦基金利率下調25個點子，意味著美國的利率正常化進程完結。隨後香港金管局宣佈跟隨美聯儲減息步伐下調基本利率25個點子，不過香港銀行業卻未有跟隨減息調整其「最優貸款利率」。「我們預料美聯儲今年下半年可能還會減息一次，全年減息50個點子。至於香港下半年會否跟隨減息，這個可能性不大，應該會維持現時的水平」，鄭慧敏稱。

恒生銀行今年上半年淨息差錄得2.02%，較去年同期增加0.05個百分點。梁永樂指，美國方面減息，而過去一段時間，HIBOR（香港銀行同業拆息）波動性較大，雖然HIBOR一定程度上會影響淨息差水平，但卻不是唯一影響因素，「比如經濟不確定性多，則可能很多銀行會更願意貸款給更優質的客戶，而信貸利差可能都會有壓力在」。他又稱，目前難以預料下半年的淨息差水平，目前態度偏保守，不想太樂觀，因目前變數太多，而香港銀行體系總結餘不似早兩年大，若有季節性因素影響或者有大型集資活動，都會令HIBOR不穩定性增加。

香港財政司司行陳茂波日前稱，香港第二季GDP增長僅有0.6%，若經季節性調整，實際倒退0.3%。恒生在經濟展望中預料2019年香港本地生產總值增長將介乎1%至1.5%，鄭慧敏稱，因上半年基數較高，而下半年基數低，全年來看目前仍然維持這一預期數字。

不過香港近兩個月發生一連串示威遊行活動，今日更是出現大罷工，被問及恒生業務方面有何影響。鄭慧敏則表示，香港最近所發生的事令大家都不開心，大家亦都希望香港好，「恒生以香港為家，在業務上都希望專注給客戶提供好的銀行服務，我們視乎不同情況會做出適當的應變」。她又指，目前各分行運作正常，但受今日社會活動影響，有包括中環、灣仔、天后、石塘咀以及北角在內的五間分行服務暫停，人手亦被調派去其他分行。她亦表示對不同員工持有的不同觀點予以尊重，但公司仍將會專注於保證公司服務不受影響。

以下為記者會部分實錄：

Q1：人民幣匯率8月5日破7了，預料人民幣走勢如何？

A：因為環球因素的影響，人民幣還會繼續受壓。但是內地經濟大致保持平穩，相信人民幣的波動是雙向的，不會單向一直貶值。相信年底會在6.9水平，目前還有待觀察。

Q2：美聯儲開始減息，香港會否跟隨？

A：我們預料今年下半年美聯儲還將減息一次，全年合共減息50個點子，香港方面跟隨減息的可能性不是很大。

Q3：財政司長陳茂波之前說香港經濟第二季度實際是－0.3%的增長，恒生有無考慮下調香港今年經濟預期？

A：我們仍然保持這個預期，因為上半年基數高，下半年基數低，所以全年來看還是維持1-1.5%的經濟增長預測。

Q4：公司今年下半年淨息差預計怎麼樣？

A：美國方面減息，而過去一段時間，HIBOR（香港銀行同業拆息）波動性較大，雖然HIBOR一定程度上會影響淨息差水平，但也不是決定淨息差水平。目前還難以預料下半年的淨息差水平，因目前變數太多，而香港銀行體系總結餘不似早兩年大，若有季節性因素影響或者有大型集資活動，都會令HIBOR不穩定性增加。我們目前態度保守，不想看得太樂觀。