【會議直擊】太平洋航運(02343-HK)利潤急挫73% 非洲豬瘟也是禍手!

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【財華社訊】太平洋航運(02343-HK)7月31日公佈2019年中期業績，股東應佔利潤821.7萬美元，同比大跌73.3%；管理層解釋，這是受到一次性負面因素影響所致；下半年市場正在向好。上半年負面因素包括中美貿易摩擦，非洲豬瘟影響中國大豆進口量、美國密西西比河洪災阻礙美國出口穀物、巴西採礦基礎設施受破壞及澳洲惡劣天氣影響兩地鐵礦石的出口，明顯削弱乾散貨運市況，對集團的業績帶來不利影響。

期內營業額7.67億美元，同比跌3.6%；每股基本盈利0.18美仙，同比跌74.3%。不派中期息(去年同期派0.3美仙)；股息政策仍考慮派發全年淨溢利50%的股息。

受到乾散貨運市況明顯轉弱的不利影響下，集團核心業務錄得基本虧損60萬美元。集團行政總裁Mats Berglund表示，市場租金現已回升，小宗散貨貨運分部前景樂觀，集團已為未來作好準備。

期內集團錄得1.01億美元稅息折舊及攤銷前溢利和820萬美元淨溢利。小靈便型及超靈便型乾散貨船按期租合約對等基準的收入，高於市場指數59%及39%。所簽訂利息為倫敦銀行同業拆息+1.35%的1.15億美元循環信用貸款。於2019年中持有現金3.14億美元，淨負債比率為37%。正贖回1.25億美元之可換股債券。

船隊方面，四艘(及另外兩艘於七月交付)現代化貨船獲交付，並完成出售一艘船齡較高貨船。現時擁有115艘自有貨船，若計入租賃貨船，期內整體營運平均230艘小靈便型及超靈便型貨船。旗下小靈便型及超靈便型乾散貨船於2019年下半年的貨船日數中，分別已有56%及76%按日均租金9,050美元及10,790美元(淨值)獲訂約，同比下跌約6%和7%。集團維持整體較有競爭力的成本架構，小靈便型及超靈便型貨船的綜合日均營運開支為3,990美元。

展望未來，巴西出口中斷情況改善，小宗散貨需求穩健增長，及國際海事組織於2020年的限硫規定，對全球船隊的影響對行業的貨運市場有利。預計2019年下半年貨運市況改善，儘管仍受到貿易摩擦、經濟增長較近年放緩，及非洲豬瘟對中國進口大豆的影響等不確定因素帶來的持續波動。集團依然看好二手貨船價值，並會繼續審慎物色優質的二手貨船購置機會。

國際海事組織制定的全球性0.5%硫排放上限將於2020年1月1日生效。集團預計全球乾散貨船船隊中大部分的貨船，特別是小靈便型乾散貨船等較小型的貨船，將會使用較昂貴的低硫燃料以符合硫排放上限的要求。集團正在為此做好充分準備，包括清洗船上的油缸、確保優質合規燃油的供應及培訓船員，以確保合符法規並持續向客戶提供完善的服務。

集團管理層並舉行業績電話會議，以下是部分節錄:

Q :下半年市場表現如何?

A :7月市場有所好轉，尤其是大西洋地區航運市場。中國增加基建投資帶動進口需求，對煤炭進口需求亦強勁，而巴西和澳洲市場的出口業務亦逐漸回復正常。

Q: 集團投資情況。

A: 在市場低潮期間，集團增加投資為未來作好準備，例如國際海事組織制定的全球性0.5%硫排放上限將於2020年1月1日生效；上半年集團進行清洗船上的油缸、確保優質合規燃油的供應及培訓船員，以確保合符法規並持續向客戶提供完善的服務。相信明年資本開支會有所減少。集團亦會繼續尋求收購優質二手船只，並出售舊船。

Q : 中國上半年進口煤有所增長，預測下半年情況。

A: 上半年中國進口煤上升了6%，中國致力減低排放，降低硫排放，對優質進口煤需求在上升，但畢竟仍然佔內地煤用量的少數，只佔7-8%。對於未來走勢難以預測，當中包括需求、對沖、政治因素等；還有一帶一路沿線亦有達250個煤礦。

Q:中美貿易摩擦、日韓貿易摩擦對集團影響。

A: 美國出口進中國的大豆於一季度明顯下滑，現已逐步回復，但中國亦已拓展更多大豆來源，例如南美洲、黑海等地區。至於韓國與日本貿易摩擦，則對集團沒有顯著影響。

Q: 波羅的海指數BDI近期有上升原因。

A: 相信與大西洋區如黑海、南美洲增加出口穀物、鐵礦有關，但區內船運服務供應不多，因而推升指數。但集團經營的小靈便乾散貨船與BDI指數無關。