【大行報告】交銀國際：維持太平(00966-HK)中性評級及目標價27港元

交銀國際發表研報指，太平(00966-HK)實現歸母淨利潤68.84億港元，同比增長12.2%，低於預期。壽險新業務價值同比下降2.9%，人民幣口徑同比增1.7%，低於預期。集團歸母内含價值較年初增長11.3%，符合預期，其中太平人壽較年初增長16.2%，略好於預期。每股分紅仍為0.1港元，分紅率約7%，公司計劃逐步提高分紅水平。個險渠道保障型業務佔比顯著提升，但新業務價值率同比小幅下降，主要因為主打的重疾產品新業務價值率較低。淨投資收益仍表現較好，總投資收益率同比下降，主要來自股票投資，公司兌現較多浮虧。此外，太平財險保費收入呈放緩趨勢。

交銀國際認為，太平具有優秀的代理人管理能力，但去年3季度大幅增員使得19年面臨較高基數，該行預計年初開門紅由於業務節奏變化，代理人留存壓力加大;新業務價值率仍有提升空間，但速度可能低於預期。維持中性評級和目標價27港元。