【大行报告】中泰证券：维持安科生物(300009-CN)增持评级

中泰证券发表研报指，安科生物(300009-CN)2018年公司实现营业总收入14.62亿元，同比增长33.3%;归母净利润为2.63亿元，同比下滑5.2%;扣非归母净利润2.69亿元，同比增长7.86%。经营性现金流净额2.87亿元，同比增长2.45%。拟全体股东每10股派发现金红利1.50元(含税)。同时公司发布2019年第一季度业绩预告，预计2019年第一季度实现归母净利润6500-7800万元，同比增长9.16%-30.99%。

考虑生长激素水针获批上市，该行预计2019-2021年安科生物营业收入分別为18.81、23.18、27.06亿元，同比增长28.72%、23.24%、16.71%;归母净利润分別为3.73、5.32和6.74亿元，同比增长41.61%、42.72%、26.70%，对应EPS为0.35、0.51、0.64元。公司核心产品生长激素保持较快增长，在研品种陆续取得进展，维持“增持”评级。

风险提示：主营产品市场竞争进一步加剧的风险，在研产品进度不及预期的风险，精准医疗产业化不及预期的风险。