鴻路鋼構：有知名機構彤源投資參與的，共9家機構於10月28日調研我司，

2021年11月1日鴻路鋼構（002541）發佈公告稱：浙商證券匡培欽、興業證券童彤、彤源投資郭磊、深圳新同方黃倩、中海基金時奕、國華人壽趙翔、華安資管胡寅、深圳紅籌投資王之棟、長江養老滿臻於2021年10月28日調研我司。

本次調研主要内容：

問：公司以鋼結構加工為主,相比其他企業有哪些獨特的優勢?

答：鋼結構行業主要分為鋼結構安裝施工及鋼結構制造二大業務，在鋼結構建築中鋼結構的制造佔了大約70%的工作量：一是以公司為代表的鋼結構加工為主、工程業務為輔的模式；要求生産規模大（投入相對較大），在生産管理上較為復雜，所以進入門檻較高。雖然毛利率相對較低，但是現金流好，三費比較低，最終的盈利能力比較穩定。二是以鋼結構分包向總包轉變的業務模式，鋼結構加工主要為自身工程業務服務。以工程總包為主的模式對生産場地的要求小（投入相對較低），管理相對比較容易復制，毛利率較高，但競爭對手多（大型總包公司力量強），不可控的因素也較多，三費比率相對較高，現金流相對較差，實際的盈利能力並沒有想象的這麼大。所以公司認為大力發展鋼結構加工業務更有利於公司的穩健發展，更利於公司做大做強。公司做鋼結構加工相比其他企業有比較獨特的優勢：1、公司自成立初就是一個以鋼結構加工為主的企業，在鋼結構制造的生産管理及成本控制上有較豐富的經驗。2、公司有十大制造基地，規模化優勢逐步顯現，盈利能力不斷增強。3、公司的生産管理得到實踐與升華，具備管理大規模生産基地的能力，公司管理效率已經逐步顯現。4、公司的生産成本及採購成本控制能力得到快速提升。公司的産能規模及生産管控能力已經成為隱性的行業壁壘，大型制造基地的準入門檻較高，不但要有大資金的投入及行業管理經驗，更需要有鋼結構制造的多基地管控能力。

問：公司對生産管理如何制定考核目標?

答：公司的制造工廠是公司鋼結構制造最基本的單位，是公司的成本中心，對産量及生産成本等負責，目標清晰、責任分明、分配合理。主要在體現在以下幾點：1、制定産量目標，按各制造工廠的面積、設備配置、管理特點制定産量目標，實行多勞多得、按量計酬，促使各制造工廠提高産能利用率，降低用工成本；2、制定生産成本控制目標，以噸産量為單位，對制造工廠每月主材以及焊絲、油漆、氣體、水電等輔材進行量化管理，充分考慮訂單的難易、類型等因素，依據考核結果實施節獎超罰；3、制定資金考核目標，按月對各制造工廠進行收支及資金結餘情況進行資金考核，同樣實施節獎超罰的原則，促使工廠加快資金周轉和貨款回籠，提高資金使用效率；4、制定安全、環保及質量考核目標：公司管理部門與制造工廠簽訂安全環保和質量管理責任狀，對照責任狀條款進行定期考核。以上考核目標的制定加強了公司成本管控，提高了公司管理效率。

問：2021年三季度報告中經營活動産生的現金流量淨額減少的原因?

答：（1）報告期内公司經營活動現金流整體較好。2021年三季度實現營業收入133.77億元，銷售商品收到的現金為134.39億。（2）經營活動産生的現金流量淨額減少主要係報告期内公司原材料價格上漲及報告期内備貨較多所致。報告期内採購增加及支付前期應付款約13億。其中，預付賬款增加約7.06億，應付賬款減少約6億元，主要為了降低公司經營成本，提高公司營業利潤。

問：公司産品的銷售定價方式是什麼,公司新簽訂單情況如何?

答：公司的産品銷售定價方式是“材料價+加工費”。公司訂單的承接一直以生産能力為基礎，加工企業是按生産能力高出20-30%來承接訂單的，以滿足生産為第一要務，無限制承接的後果會會造成合同違約，所以同建築施工為主的企業是不一樣的。目前公司生産經營情況良好，訂單較好。

問：請問近期公司生産受限電影響嗎?

答：經公司内部核查，公司十大生産基地沒有停電情況，少部分生産基地有限電情況。具體措施如下：1、通過調整生産時間，錯開高峰用電來解決；2、生産車間中如抛丸機、埋弧焊設備使用時間改為晚間；綜上措施，公司生産暫無影響。

問：報告期内存貨增加較快,原因是什麼?

答：1、新簽訂單較多。2、國慶假期長，為了不影響生産進行了備貨。3、新生産基地逐步投産，鋪底存貨也在增加。

鴻路鋼構主營業務：鋼結構制造銷售、新型建材産品生産銷售、鋼結構工程專業承包、智能立體車庫生産銷售及鋼結構裝配式建築總

鴻路鋼構2021三季報顯示，公司主營收入133.77億元，同比上升40.67%；歸母淨利潤8.24億元，同比上升64.12%；扣非淨利潤6.11億元，同比上升69.42%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入52.13億元，同比上升15.85%；單季度歸母淨利潤3.23億元，同比上升3.17%；單季度扣非淨利潤2.14億元，同比上升2.74%；負債率62.49%，投資收益-245.88萬元，財務費用1.08億元，毛利率12.6%。

該股最近90天内共有18家機構給出評級，買入評級14家，增持評級4家；過去90天内機構目標均價為65.8；證券之星估值分析工具顯示，鴻路鋼構（002541）好公司評級為3星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為3星。