博傑股份：申港證券於10月29日調研我司

2021年10月30日博傑股份（002975）發佈公告稱：申港證券黃程保於2021年10月29日調研我司。

本次調研主要内容：

問：股權激勵計劃公司層面的經營指標設定,是怎樣考慮的?

答：股權激勵計劃目標的設定，結合公司自身發展狀況，並參考了同行業可比公司的情況。公司經營層面，每年均會結合發展戰略和經營方向等，設定戰略目標和考核指標。實際運營中，伴隨市場狀況和客戶需求的變化，結果會有一定的波動，今年前三季度業績較上年同期有所下滑，是下遊市場客戶需求、公司整體産品結構調整等因素共同作用的。從近幾年各項財務指標來看，公司發展較為穩健，未來將會繼續做好市場研判、努力開拓業務，定期回顧經營情況與目標完成情況，為實現總體規劃做好努力。

問：今年下遊3C行業不是很景氣,而A客戶的産品預售量還不錯.請問作為上遊設備制造商,能否簡要介紹公司的業務情況?

答：對於相關專業測試設備制造商，下遊客戶更換頻率主要基於其自身需求：若有推出新一代産品計劃，有可能會更換測試設備，進而傳導到上遊；與此同時，下遊客戶也會考慮自身成本，通過升級改造能滿足其需求，可能會僅提出升級處理現有設備的需求。客戶的需求狀況、降本提效等，會對公司産生一定影響。而公司亦會結合客戶訂單、技術要求、産品功能等情況，採取有效跟進措施，比如提供升級服務、改進産品效率等，滿足客戶的不同需求。

問：公司三季度毛利仍維持較高水平,産品是技術壁壘或是客戶壁壘更多一些?

答：一方面，公司産品一直選擇技術含量較高、附加值較高的領域，通過不斷研發創新、提升性能、管控成本來維持盈利水平；另一方面，公司精益管理體係覆蓋到每個業務單元，經過專業培訓、持續内部改善，提高制造水平和生産效率、降低單位成本。公司紮根於專業檢測設備行業多年，長期以來重視技術創新，研發投入維持在較高水平，産品性能通常會選擇行業一流品牌設備進行對標。在與優質客戶的長期合作過程中，不斷提升管理水平，推行全面質量控制，産品穩定性得到了保證，贏得客戶認可；同時，公司亦不斷提升運營管理水平，通過精益管理係統，採用柔性生産方式、提升産能，在應對大批量訂單時，能及時交付客戶，這些都是長期紮根行業、形成自身特色的原因。

問：公司目前在手訂單情況及兌現周期如何?

答：由於自身特性，公司業務指標處於動態、滾動變化狀態，其分類、形式與傳統意義的訂單不好完全類比；在非標産品的基礎上，公司未來亦會逐步加大標準化産品的推出比重。從目前公司整體來看，傳統業務會由於下遊客戶需求變化有所調整，公司也在積極適應市場變化的新趨勢，加大産品結構的調整力度。從自身産品的生産周期、客戶驗收周期等來看，平均兌現周期為3個月左右，但公司産品較為多元，確認收入時間要根據具體項目來進行判斷。

問：公司檢測設備應用於消費電子領域的哪些産品?

答：公司檢測設備技術覆蓋射頻、電學、聲學、光學、視覺等諸多領域，檢測的産品涵蓋也較為全面，比如手機、電腦、智能手表、耳機等各項産品。

問：公司三季度産能利用率有多少?

答：公司根據客戶定制化需求設計産品，目前主要産品屬於非標定制化設備，採取柔性生産方式組織生産，生産前會對産品組成結構進行分析，根據不同産品模塊的生産工藝設計、組合和集成契合該産品的生産綫，若生産的産品發生變化，將在原生産綫的基礎上調整並優化生産綫的佈局、人員配置和加工設備，以此適應不同産品的生産。因此，公司生産綫並非傳統、專用、標準化的生産綫，主要産品亦不存在傳統意義上“産能”的概念，以設備台數為産能統計標準無法有效反映公司的生産能力。公司目前實際生産能力取決於研發設計人員和生産人員等所投入的工時數量，按照這樣的計算口徑，産能利用率超過100%。

問：公司公告IPO募投項目的資金投入約40%,目前是否已開始釋放産能?最新擴産進度如何?

答：IPO募投項目正處於建設裝修期，暫未正式投入使用，目前資金投入佔比計算口徑為投入金額的佔比。公司目前主要依據客戶業務、生産計劃等情況，按照現有狀況及時匹配各項資源，以滿足生産需求。

問：與同行相比,公司成本優勢還是技術優勢更多?

答：公司紮根於行業領域多年，有一定的技術沉澱，也持續在做深度研發，挖掘行業痛點、找到解決辦法，幫助客戶解決難題、降低成本、創造價值；同時，也不斷推出新産品，以保障未來可持續發展。

問：2021年第三季度報告,合同資産增加較多,主要是産品質保款所致,請問原因?

答：報告期内，子公司奧德維銷售六面體檢測設備銷量增大，此類設備銷售設置相應的質保金條款：質保期一年，合同金額5%或10%作為質保金。從以往情況看，不存在到期質保金收款不順的情形。

問：公司應用於汽車電子和醫療電子的産品情況如何?

答：目前公司實際銷售産品仍主要應用於消費電子領域。公司長期堅持在技術方面做提升和突破，掌握的技術可應用於其他領域，比如汽車電子和醫療電子等。

問：公司可轉債募集資金佈局於半導體檢測,能否簡單介紹一下?

答：根據市場調研，公司擬佈局半導體封裝檢測領域，將以技術為導向，專注於在技術上做深度研發，不僅僅局限於具體客戶。

問：公司下遊客戶較為集中,目前新客戶拓展情況如何?

答：在與現有客戶保持良好合作關係的基礎上，公司同步在積極拓展新的國内外客戶。目前，國内客戶業務拓展持續穩步推進，産品已經獲得了多個客戶的認可，包括六面體領域的麥捷科技、順絡電子等。

博傑股份主營業務：工業自動化設備與配件的研發、生産、銷售及相關技術服務

博傑股份2021三季報顯示，公司主營收入9.11億元，同比下降15.68%；歸母淨利潤2.3億元，同比下降25.17%；扣非淨利潤2.11億元，同比下降28.6%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入3.65億元，同比下降43.91%；單季度歸母淨利潤1.28億元，同比下降42.55%；單季度扣非淨利潤1.18億元，同比下降45.11%；負債率17.93%，投資收益1013.95萬元，財務費用-69.86萬元，毛利率51.39%。

該股最近90天内無機構評級。證券之星估值分析工具顯示，博傑股份（002975）好公司評級為4星，好價格評級為3星，估值綜合評級為3.5星。