華伍股份：東方證券、創金合信基金管理有限公司等10家機構於10月29日調研我司

2021年11月1日華伍股份（300095）發佈公告稱：東方證券、創金合信基金管理有限公司、安徽國富産業基金管理有限公司、蘇州君榕資産、泰達宏利基金管理有限公司、東證資管、華泰柏瑞基金管理有限公司、華泰資産管理有限公司、上海中域投資有限公司、中庚基金於2021年10月29日調研我司。

本次調研主要内容：

問：公司民品業務競爭格局以及未來3年的成長預期情況?

答：國内主要競爭對手：河南焦作制動器廠，風電制動領域還有上海三斯；國外主要競爭對手：港機制動領域有德國的佈班查、風電領域的斯文伯格。目前公司的市場份額過去兩三年都穩定在40%以上，居於第一，公司作為國内工業制動裝置行業龍頭，與整個市場的發展緊密度很高，去年風電搶裝潮，公司風電産品交貨量高，去年風電收入約5.1億元，前年約3.2億元，接近60%的增長。2021年是“十四五”第一年，各大能源發電集團正在根據未來10年新增光伏和風電至少1200GW裝機容量的的總體目標進行規劃和實施工作，整個風電市場將是一個逐步加快發展的過程。整體看，“十四五”期間風電市場的增速將比“十三五”期間更快，公司風電業務將充分享受到行業發展的紅利。此外，在風機存量市場方面，由於早期裝機的風機多為1.5MW及以下的小功率風機，改造成大功率風機後，對公司的産品需求將會增加。公司目前也在積極培育海外業務，已經開始進行一些小批量的供貨。

問：公司在軍工業務方面的情況介紹?

答：公司全資子公司安德科技業務主要分為兩個方向，一是航空工藝裝備，另一個是發動機的機匣和反推裝置。由於公司在機匣和反推裝置上經營時間比較長，新機型的跟進階段比較早，公司具備較強的競爭優勢。從目前接到的任務單情況來看，我們確信相關任務在放量，這對公司未來幾年經營是利好，也對公司提出了更高的要求，需要盡快提高産能來滿足型號放量需求。另外，公司在航空工藝裝備方面是頭部企業，隨著“十四五”放量，新産綫的增加，各主機廠新機型工藝裝備需求處於非常高的需求量，公司急需擴大産能來擔起核心供應商的責任。另外，在熱钣金技術方面，發展空間很大，目前公司主要精力還是放在發動機零部件的制造上，要把這一塊業務做大做強，滿足現有訂單需求，之後會嘗試往飛機的熱钣金制造方向發展。

問：公司本次定增的進度安排,以及定增定價預期情況?

答：公司定增在9月底通過了深交所的審核，已經提交證監會注冊。近期，公司在與一些産業資本進行積極的溝通，結合市場的反饋，來確定發行的節奏、發行數量、發行價格。

問：風電制動係統單套産品的價值量是多少,大小風機的差異有多大?

答：公司風電制動係統是風電機組的核心部件之一，對於整個風機的安全運轉起到一個至關重要的作用。1.5MW的風機與現在主流3MW至5MW的風機相比，兆瓦數越高，所用的制動器數量越多，價值量也越大，特別是海上風機兆瓦數更高，單台風機所用制動係統的價值量就更大。

問：公司在地鐵領域的進展情況?

答：公司地鐵電空制動係統包括了軟硬件控制和機械制動部分，去年下半年我們為中車長客進行了小批量的供貨，完成了5000公裡的廠内測試驗證，通過了内部審核和專家評審，目前公司在和南昌地鐵四號綫的業主溝通，嘗試在合適的時機進行綫路運行試驗。

問：公司未來在收購,兼並方面的規劃?

答：未來公司外延主要是圍繞工業制動係統和航天軍工板塊，聚焦主業，適當延伸。

華伍股份主營業務：從事工業制動器及其控制係統的研發、設計、制造和銷售。制動器是使機械中的運動件停止或減速的傳動部件,工業制動器主要作為起重運輸機械、冶金設備、船舶及海上重工、新能源等裝備制造業領域的關鍵配套部件。

華伍股份2021三季報顯示，公司主營收入10.68億元，同比上升14.39%；歸母淨利潤1.74億元，同比上升26.62%；扣非淨利潤1.62億元，同比上升22.87%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入3.51億元，同比下降3.52%；單季度歸母淨利潤5870.68萬元，同比上升12.23%；單季度扣非淨利潤4871.03萬元，同比下降1.58%；負債率44.92%，投資收益191.02萬元，財務費用3930.7萬元，毛利率38.63%。

該股最近90天内共有1家機構給出評級，買入評級1家；過去90天内機構目標均價為20.0；證券之星估值分析工具顯示，華伍股份（300095）好公司評級為2星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為2星。