唐人神：天風證券、天風證券等30家機構於10月28日調研我司

2021年10月31日唐人神（002567）發佈公告稱：天風證券吳立、天風證券陳潇、天風證券陳煉、英大保險資産徐文浩、博時基金王詩瑤、上海見龍資産施沈玲、前海開源基金田維、永望資産周柏全、財通基金沈犁、中泰證券自營韓麗萍、中郵創業基金綦徵、陽光資産馬敦超、華夏基金劉睿聰、浙江旌安投資童誠婧、國壽安保基金熊靓、中銀三星人壽保險周箭明、華泰柏瑞基金呂慧建、恒越基金宋佳齡、中庚基金熊正寰、北京久久聯創投資趙江濤、龍航資産蔡英明、上海途靈資産姚兵、北京潤晖資産李勇、深圳熙山資本龍長會、國都證券尹德才、方旭資産劉春影、光大理財方偉寧、匯豐晉信基金費馨涵、匯金資管馬梓洋、Dantai Capital LimitedZhang Jiawei於2021年10月28日調研我司。

本次調研主要内容：

問：公司前三季度營收和利潤情況?

答：公司今年1-9月份實現營業收入162.55億元，同比增長22.50%；實現歸屬於上市公司股東淨利潤-3.98億元，同比下降156.29%。其中，前三季度虧損主要來自生豬養殖業務。此外，公司1-9月計提存貨跌價準備1.68億元，減少公司淨利潤1.68億元。

問：公司生豬出欄中仔豬和肥豬比例?

答：公司前三季度生豬出欄115.16萬頭，肥豬和仔豬基本各佔一半。從第三季度起，由於育肥産能的增加，仔豬價格低迷，公司調整經營策略，減少仔豬銷量，加大育肥力度，預計第四季度肥豬銷量佔比繼續提升。

問：公司前三季度飼料銷量情況?

答：公司前三季度商品料銷量380多萬噸，同比增長10%，商品豬料銷量140多萬噸，同比增長80%以上。此外，禽料有所下滑，魚料保持30%左右的增幅。

問：公司資金準備情況?

答：公司自去年起在資金方面做了比較充分的準備，先後公開發行了可轉債、非公開發行股票，合計募集資金近28億元；今年上半年聯合社會資本組建了10億元産業基金。此外，目前公司主要貸款是中長期貸款，中短期還款壓力較小。

問：公司生豬産能區域佈局情況?

答：公司前三季度生豬出欄中，湖南佔比80%多，華北區域佔比將近10%，兩廣等區域佔比10%。目前，我們重點發展廣東、湖南區域，特別是集中優勢資源優先發展龍華農牧新增130萬頭生豬産能，龍華農牧成本控制比較好，1-9月龍華農牧仍保持較好盈利，另外，龍華農牧生産經營節奏把握的比較好，在行情低迷的時候，對原有部分母豬場進行了改擴建。

問：公司樓房養殖情況?

答：公司考慮到樓房養豬的這些優勢以及節約土地資源的特點，重點在我國南方地區發展樓房養豬。樓房豬場有自身一些特定的優勢，比如：養殖效率相對較高、有利於提升生豬的健康水平、造價高但是折舊年限較長、環保處理集中便捷等。目前，子公司龍華農牧果園和山田樓房養殖項目已成功運行，多項生産指標表現優秀。

問：公司飼料銷量環比變化情況及原因分析?

答：公司全價料銷量自5月起整體穩定，9月-10月有所下滑：教槽料和乳豬料自5月起，整體銷量呈現下降趨勢，9月-10月呈現較大下滑；母豬料自5月起，環比持續下滑，9月-10月呈現較大下滑。9月-10月飼料環比下滑的主要原因：低豬價情況下，養殖戶加速出欄、加速淘汰母豬，且疫情頻發也是重要影響因素之一。

問：湖南非洲豬瘟疫情情況?

答：從行業内最近了解到的情況來看，由於低豬價背景下，部分養殖戶防疫心態松懈，高氣溫較正常年份時間更長等一些因素影響，湖南省内的部分區域疫情發生頻率較高。

問：近期豬價上漲的原因及豬價走勢判斷?

答：今年豬價在國慶節期間達到一個低點，而後豬價開始反彈，累計已反彈50-60%。從供給方面來看，主要是前期加速出欄後，市場階段性缺豬，且養戶在漲價的背景下惜售情緒增加；從需求方面來看，主要是氣溫下降和部分腌臘需求提前，而帶來的消費增加，從而引發豬價大幅反彈。生豬價格難以預測，目前，公司一方面是做好生産管理，降本增效，以應對周期底部；另一方面穩步擴張生豬産能，迎接下一個周期高點。

唐人神主營業務：飼料産品的研發、生産和銷售。

唐人神2021三季報顯示，公司主營收入162.64億元，同比上升22.49%；歸母淨利潤-39763.05萬元，同比下降156.29%；扣非淨利潤-36623.37萬元，同比下降153.24%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入54.26億元，同比上升0.92%；單季度歸母淨利潤-57340.06萬元，同比下降308.78%；單季度扣非淨利潤-56201.01萬元，同比下降309.94%；負債率54.38%，投資收益793.71萬元，財務費用1.04億元，毛利率7.14%。

該股最近90天内共有5家機構給出評級，買入評級2家，增持評級3家；過去90天内機構目標均價為12.46；近3個月融資淨流入223.4萬，融資餘額增加；融券淨流出4935.46萬，融券餘額減少。證券之星估值分析工具顯示，唐人神（002567）好公司評級為3.5星，好價格評級為4星，估值綜合評級為4星。