輝隆股份：中信證券、中信證券等10家機構於10月30日調研我司

2021年11月1日輝隆股份（002556）發佈公告稱：中信證券袁健聰、中信證券柯邁、明澤投資侯振飛、招銀理財張雲凱、金華陽投資孫彩豔、中融信託趙曉媛、建信信託餘雷、國華人壽張鵬宇、海創投資陸陳偉、安糧期貨江禮正於2021年10月30日調研我司。

本次調研主要内容：

問：目前公司薄荷醇項目建設進展怎麼樣?

答：公司3000噸薄荷醇項目建設進展順利，2022年上半年將會投産。

問：薄荷醇的種植成本與合成成本的差別多大?

答：相對於傳統種植薄荷醇，化學合成薄荷醇在成本上具備優勢，種植薄荷畝産量很低，種植成本比較高。目前市場供應主要以種植薄荷為主，未來化工合成薄荷具備較大的市場替代空間，2022年公司的3000噸L-薄荷醇項目投産後，公司將成為全球第一家完成從間甲酚—百裡香酚—薄荷醇産業鏈佈局的香精香料企業，將進一步發揮産業鏈優勢，提升綜合競爭力和盈利能力。

問：印度疫情對於種植業是否會影響薄荷醇的供給格局?

答：疫情對於供給結構影響不大，但是近年來印度人工成本不斷上升導致薄荷的種植成本持續增長。

問：公司薄荷醇對應下遊産品有哪些?預計未來市場長期增速到怎樣水平?

答：薄荷醇是目前全世界最大的香精香料品種，作為涼味劑，主要應用點在於日用化學（牙膏、洗發水、沐浴露），煙草，藥品，家化用品等，市場前景廣闊。隨著人們生活水平的提升，薄荷醇的需求也將會穩定增長。

問：請簡要介紹下公司精細化工産品未來規劃?

答：目前公司主要有甲醚係列産品、甲基苯酚係列産品、氯化甲苯係列産品等。公司是目前全球唯一一家擁有從“間甲酚-百裡香酚-L薄荷醇”核心産業鏈的企業。研發生産的間甲酚、百裡香酚先後打破國外長期的技術壟斷，實現了進口替代。未來公司將把海華科技打造成國内領先、全球一流的香精香料供應商。

問：公司目前在建項目比較多,建設進度怎麼樣?

答：公司在建項目中3000噸/年薄荷醇、10000噸/年間甲酚、15000噸/年BHT擴産、15萬噸/年硫酸鉀復合肥等重點項目都將於2022年陸續投産。

問：限電政策對公司業務是否有一定影響?

答：公司主要生産産能在安徽，9月底有部分下屬公司在限電範圍内，目前已解除限電要求，整體影響不大。四季度，公司將繼續與政府保持良好的溝通，積極做好相關應對工作。

問：公司農業板塊發展規劃是什麼?

答：公司作為供銷社下屬企業，公司的化肥和農藥分銷網路已覆蓋全國主要農業大省，出口覆蓋60多個國家，農資分銷行業綜合排名全國第三。公司目前擁有120萬噸自主品牌復合肥産能，20萬噸磷酸一铵産能。2022年，中成科技二期15萬噸硫酸鉀和氯化鉀復合肥生産綫、江西生態二期30萬噸復混肥生産綫將建成投産。我們還將穩步推進原藥項目建設，打通“農藥中間體—農藥制劑—農資服務”産業鏈，實現農藥板塊工貿一體化。目前公司已在安徽省内成立5家農事服務中心，今年前三季度五家農事服務中心均實現盈利，未來三年我將在安徽省内成立10家農事服務中心，積極探索為廣大種植戶提供農業種植的全程綜合服務，幫助農民增産增收，為推動鄉村振興和促進現代農業發展中做出新探索、新貢獻。

問：公司在員工激勵上有什麼計劃?

答：公司作為供銷社控股企業，雖然是國有背景，我們的體制機制更加靈活，上市前管理層和骨幹員工就持有原始股份；2017年實施了股票期權激勵計劃，今年是股票期權激勵計劃第三個行權期，第三個行權期激勵對象通過自主行權的方式行權764.05萬份，公司收到行權資金近5800萬；2021年實施員工持股計劃，目前回購股份1969.43萬股已過戶至員工持股計劃專戶，公司收回資金1.55億；2021年7月公司正式成立安徽韶美生物科技公司，擬以透明質酸和彈性蛋白為作為研發起點，通過生物提取、微生物發酵、交聯等多種活性生物材料技術，研制相關多糖類和生物蛋白類的生物制品。注冊資金1.2億，公司持股55%，管理層和骨幹員工持股45%，其中公司高管和海華創始人家族分別持有10%的股份。今年以來，公司管理層和骨幹員工已拿出超兩億元購買了公司股份，我們堅定看好公司未來的發展。

問：去年産生巨大虧損的慧達化工今年經營狀況如何?

答：2021年慧達化工聚焦核心供應商、核心客戶、核心産品，加強管控，持續壓縮高風險無效規模，經濟運行質量大幅提升，今年前三季度慧達化工銷售規模大幅下降，同時扭虧為盈，盈利能力大幅提升。未來慧達化工將合理控制銷售規模，穩健經營。

問：公司為什麼會進行第3季度分紅?

答：公司2021年前三季度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤4.46億元，同比增長102.03%，經營業績大幅增長,經營性現金流持續向好，資産負債率穩步降低，留存未分配利潤具備分紅的條件。基於對公司未來發展前景的預期和信心，為更好地回報公司全體股東，因此計劃實施2021前三季度利潤分配方案。未來在公司經營業績穩步增長的態勢下，將會穩步提高分紅比例，更好的回報公司全體股東。

輝隆股份主營業務：從事化肥、化工和農藥産品的内外貿分銷業務,以及自主品牌復合肥和農藥的生産與銷售

輝隆股份2021三季報顯示，公司主營收入149.27億元，同比上升17.7%；歸母淨利潤4.46億元，同比上升102.03%；扣非淨利潤4.28億元，同比上升116.85%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入50.93億元，同比上升31.13%；單季度歸母淨利潤1.01億元，同比上升108.7%；單季度扣非淨利潤9586.46萬元，同比上升238.18%；負債率60.75%，投資收益4662.4萬元，財務費用5280.08萬元，毛利率7.24%。

該股最近90天内共有1家機構給出評級，買入評級1家；過去90天内機構目標均價為21.0；近3個月融資淨流出2196.0萬，融資餘額減少；融券淨流出0.07萬，融券餘額減少。證券之星估值分析工具顯示，輝隆股份（002556）好公司評級為3.5星，好價格評級為3.5星，估值綜合評級為3.5星。