募資助力業務拓展，極兔速遞有望保持高速成長

隨著美聯儲加息進入尾聲，内地經濟數據邊際回暖，港股市場也迎來了反彈，在此背景下，極兔速遞也傳來了好消息，正式進入了招股階段。作為一家領先的全球物流服務提供商，投資者對極兔速遞（01519.HK）的上市抱有高度期待。

從東南亞到世界，極兔速遞何以迅速崛起？

和我們熟悉的大多數快遞公司相比，極兔速遞的發展路徑有所不同。

2015年，創始人李傑帶領團隊在印尼創立了極兔速遞。多年的銷售及創業經驗賦予了李傑卓越的行業洞察力，優異的管理能力，以及豐富的人脈資源。除李傑之外，極兔速遞高管團隊中的其他人此前也都是各自領域内的翹楚，成就不俗。

有了這樣的核心團隊，該公司在崛起的過程中受到了多方青睐，並獲得了多輪融資，引入了騰訊（00700.HK）、高瓴、紅杉、順豐速運、招銀國際等明星投資公司。

而經過多年擴展，該公司已經成為了一家全球物流服務提供商，業務除了印尼、越南、馬來西亞、菲律賓、泰國、柬埔寨、新加坡等東南亞國家外，還在近年進軍了中國市場，並在持續開拓拉丁美洲和中東等地區。

根據弗若斯特沙利文的資料，按2022年包裹量計，極兔速遞已是東南亞排名第一的快遞運營商，市場份額為22.5%。

在東南亞站穩腳跟並逐步取得領先的同時，極兔速遞於2020年進入中國市場。

眾所周知，中國的快遞市場規模極其龐大，但行業早已「卷」成了一片紅海。然而，就是在這樣的激烈競爭下，極兔速遞依然闖出了一條康莊大道，在2022年處理了120.26億件境内包裹，按包裹量計，市場份額達到了10.9%，位列前茅。可見極兔速遞已迅速站穩腳跟，並取得了相當不錯的市場份額。

成功的背後除了高管團隊、明星投資機構等因素外，其實也要歸功於企業高明的經營策略。

極兔速遞通過其合作夥伴（即區域代理）建立了一種具有高度適應性的商業模式，且該公司是目前東南亞及中國唯一一個成功大規模採用該模式的快遞運營商。

具體而言，極兔速遞的國家總部制定每個市場的整體運營策略及執行計劃，包括轉運中心的密度及地理位置、幹線運輸路線規劃及網絡承載能力。區域代理通過與極兔速遞的國家總部合作，在不同的市場執行公司的戰略，負責區域日常管理運營，包括建立本地運營、銷售和營銷、客戶服務及員工和網絡合作夥伴培訓。有些地區的區域代理亦通過相關的區域運營實體直接運營攬件及派件網點及服務站。

而且區域代理通常持有相關運營實體及/或國家總部的股權。

區域代理模式的優勢主要體現在四個方面。利益文化一致：與區域代理保持長期合作關系，依據績效，以不同的激勵安排分享企業發展成果。高度靈活性與適應性：能夠通過最優方法調整當地市場的業務運營，並成功將該模式推廣到多個司法管轄區。強有力的運營控制：憑借全球綜合技術系統以及提供定制服務的增強能力，克服各市場的多重運營挑戰。低成本、低資本需求：無需投入巨額資金便可減少單位成本、提升經營槓桿。

截至2023年6月底，極兔速遞擁有104個區域代理及約8700個網絡合作夥伴。總的來看，通過在地域多樣化且具有獨特運營挑戰的各國採用上述模式，極兔速遞内生增長動力十足。

内生增長與外延收購並舉，營收迎來迅猛增長

而在採用區域代理模式促進内生增長外，極兔速遞在中國市場的「光速」崛起也和外延並購有很大的關系。

2021年，極兔速遞收購了企業價值約人民幣68億元的百世快遞中國。2023年5月，極兔速遞又官宣以11.83億元人民幣的對價收購順豐控股（002352.SZ）旗下的深圳豐網信息技術有限公司（以下簡稱「豐網信息」）100%股權。

豐網採用加盟制運營模式，其加盟商大部分為通達系加盟商，目前已經鏈接了包括淘寶、京東（JD.US）、拼多多、抖音等在内的多個電商平台，以及豐巢、兔喜等多類末端配送自提櫃和快遞驿站。

連續拿下百世快遞和豐網後，極兔速遞等於直接掌握了大量末端網點、自提櫃，物流網絡得到了極大補充，節省了從頭建設的時間及成本。

在内生增長與外延收購並舉之下，該公司取得了驕人的成績。

數據顯示，2020年至2022年，極兔速遞的收入分别為15.35億美元、48.52億美元、72.67億美元，年復合年增長率達117.6%。其收入高速增長的背後是包裹量的迅猛增長和單票成本的下降，該公司2020年的全球包裹量為32億件，2022年增至146億件，年復合年增長率達112.3%，這里面中國市場貢獻頗多。

該公司已實現扭虧為盈，主要得益於中國市場虧損進一步縮窄，而在位居市場份額第一的東南亞市場，該公司在持續盈利。

事實上，截止2023年6月30日的最新經營數據顯示，由於極兔速遞進一步提升在東南亞和中國的規模經濟並優化了運營，公司在上半年已經錄得毛利1.94億美元。

賦能多家知名電商平台，極兔速遞前景值得期待

展望未來，極兔速遞的發展前景有許多值得期待的地方。

從行業的角度來看，快遞物流行業屬於電商行業的下遊，前景和當地的電商行業的發展有著緊密的聯系。

在極兔速遞佔據領先優勢的東南亞市場，隨著該地互聯網基礎設施的完善，有望進一步帶動零售渠道由線下向線上的轉變，刺激電商滲透率的增長，進而帶動快遞物流業的發展。

根據弗若斯特沙利文的資料，預計東南亞電商零售交易額將由2023年的1886億美元增至2027年的3736億美元，復合年增長率為18.6%，電商滲透率將由2023年的17.9%上升至2027年的29.8%。

而在中國市場，預計將由2023年的19974億美元增至2027年的29572億美元，復合年增長率為10.3%，電商滲透率由2023年的29.1%增至2027年的35.6%。

此外，弗若斯特沙利文還預計，短視頻及直播等社交電商的興起，將推動更多的電商交易，以及對高性價比的物流服務的需求。

從公司本身的發展角度，作為一家全球物流服務提供商，與主要電商平台的合作也非常重要。在這方面，極兔速遞過往也有非常好的基礎。根據招股書，該公司已經為Shopee、Lazada、Tokopedia、拼多多、淘寶、天貓、Shein及Noon等領先的電商平台的商戶及消費者提供全面的快遞服務。

不難發現，無論是從行業的發展，亦或是企業的情況來看，市場看好極兔速遞的未來前景。

結語

極兔速遞此次登陸港股市場的擬募資金額為39.19億港元。該公司稱，募資淨額將用於拓寬物流網絡，升級基礎設施及強化分揀和倉儲能力、容量，還將用於開拓新市場和擴大服務範圍、技術研發和技術創新、一般企業目的及作為營運資金。

綜合而言，這筆募資對極兔速遞來說能起到錦上添花的作用，也有助於為企業的繼續擴展打下更堅實的基礎，有望進一步提升其長期價值。