務實進取，阿里巴巴用實幹證明價值

時代在變，市場在變，阿里巴巴（09988.HK）也在變——從一個阿里巴巴集團，走向「1+6+N」的多個業務集團和業務公司獨立營運的全新治理架構。

阿里巴巴（BABA.US）近日公佈架構重組後的首份季度業績，自然吸引大家的注意力。大家都想知道阿里巴巴的變革進度如何？成績怎樣？

2023年6月份財季，阿里巴巴不論收入還是利潤，均實現雙位數增長：收入同比增長14%，至2,341.56億元（單位人民幣，下同）；經調整EBITA同比增長32%，至453.71億元；非公認會計準則（non-GAAP）淨利潤為449.22億元，同比增長48%。利潤增幅遠高於收入增長，顯示各業務在降本增效上持續提升經營效率所取得的良好效果。

自截至2023年6月30日止季度起，阿里巴巴集團的分部報告已作出更新，以反映其採用新的組織和治理架構，在該架構下，阿里巴巴作為控股公司持有六大業務集團和其他業務公司，各業務在運營上均具有高度獨立性，這六大業務集團分别為：

1）淘天集團，包括淘寶、天貓、閑魚、1688.com和其他業務；

2）阿里國際數字商業集團，包括Lazada、速賣通、Trendyol、Alibaba.com和其他業務；

3）本地生活集團，主要包括「到家」業務餓了麽和「到目的地」業務高德；

4）菜鳥集團；

5）雲智能集團，包括阿里雲、釘釘和其他業務；

6）大文娛集團，包括優酷、大麥網和阿里影業。

其他業務公司還有高鑫零售、盒馬、阿里健康、靈犀互娛、銀泰、智能信息（主要包括UC優視和誇克業務）、飛豬和其他業務。

這種架構有利各業務集團變得更加敏捷，讓決策鏈路變短，更快響應市場變化，通過抓住各自市場和行業機遇，進一步釋放股東價值。

淘天集團：用戶保持增長

淘天集團於5月宣佈新策略：用戶為先、生態繁榮、科技驅動。隨著淘天集團將用戶心智打造為服務最龐大用戶群體的一站式消費和日常生活所需目的地，淘寶app成為該策略的核心。於2024財年，淘天集團持續專注優化淘寶app的消費者價值定位，包括通過增加媒體内容以增強消費者互動；通過有效的定位和推出新的營銷功能，強化價格競爭力；通過近場零售業務，滿足消費者對高頻日常必需品的時效性需求。

隨著内容和服務的沉澱，用戶黏性和用戶價值也在不斷提升。2023年6月30日止單月，淘寶app日均活躍用戶（DAU）同比增長6.5%，在用戶獲取和留存率提升下支持618購物節取得成功，其訂單量和平均訂單金額都實現穩健增長；與此同時，閑魚於2023年6月財季的DAU也有18%的同比增幅。

2023年6月財季，淘天集團收入同比增長12%，至1,149.53億元，；淘天集團的季度EBITA同比增9%，達到493.19億元。

阿里國際數字商業集團：開始體現規模效應

阿里國際數字商業集團（AIDC）季度收入同比增長41%，其中國際零售商業的收入同比增長60%，在各主要零售平台的穩健表現帶動下，零售商業整體訂單同比增長約25%。本季度，速賣通Choice通過在重點國家優化供應鏈和包裹集運，持續以價格競爭力和更優服務水準來提升消費者體驗，並顯著提高速賣通的用戶留存率和購買頻率。

此外，Lazada根據自身的國家策略，在重點投入的幾個地區市場，包括菲律賓、泰國等，迎來了訂單的快速增長。受惠於變現率及運營效率的提升，Lazada單位經濟效益較去年同期繼續改善。Trendyol繼續保持快速增長，通過強勁的收入增長和運營效率的持續提升，本季度Trendyol經營業績首次實現正數。

展望未來，AIDC將繼續發展Choice模式、做大規模，充分發揮跨境商品供應鏈的整合效應，優化消費者的物流和服務體驗；將Choice的模式從速賣通向部分零售平台復制，並不斷升級用戶產品，提升本地化體驗。

本地生活集團：效率提升、虧損持續收窄

2023年6月份財季，本地生活集團收入同比增長30%，至144.5億元，主要受餓了麽GMV及高德訂單的強勁增長帶動。管理層在分析師電話會上表示，高德堅持以科技性為發展第一驅動力的長期戰略，於期内繼續推出類似紅綠燈倒計時、隧道導航等科技創新成果，進一步赢得用戶；餓了麽則堅持「持續能力建設和加大開放合作」策略，單位經濟效益保持正數的情況下繼續保持訂單量的健康增長。

財華社認為，疫情過後，出行消費和在疫情期間形成的「到家」需求將繼續推動其本地生活集團的業績增長，並隨著規模的擴大，持續改善效益。

菜鳥扭虧

菜鳥集團季度收入進一步擴大至231.64億元，同比增長34%，主要受國際物流履約解決方案服務及國内消費者物流服務的收入增加所帶動。管理層透露，由於持續追求高質量經營，以及國際航空貨運市場進入價格下行週期帶來運輸成本下降，菜鳥於期内錄得經調整EBITA約8.77億元。

展望未來，菜鳥將繼續依託阿里的多個數字商業場景，著力建設跨境包裹物流網絡和服務國内消費者的物流網絡，充分發揮物流的網絡效應，並且會把一部分經營提效和運輸成本下降帶來的利潤空間，通過價格策略調整返還給客戶，以進一步提升經營效益。

雲智能集團：抓住AI新時代的機會

雲智能集團繼續保持強勁表現，季度收入達到251.23億元，經調整EBITA更達3.87億元，同比大增106%。

阿里雲一直致力於雲計算、大數據和AI的核心技術研發，以及推動客戶採用雲計算和AI服務。隨著AI生成内容的快速發展，阿里雲在模型社區建設、大語言模型研發，以及支持行業發展等方面取得了理想的進展：

其開源平台魔搭（ModelScope）提供大量機器學習和深度學習的模型、工具和服務，到2023年7月已託管超1,000款AI模型，包括不久前Meta開源的Llama2模型和阿里雲自身最新開源的通義千問70億參數模型，成為國内領先的開源模型資源線上社區之一。

另一方面，阿里巴巴自4月起相繼發佈了「通義千問」大語言模型、「通義聽悟（語音）」和生成式AI文生圖模型「通義萬相」，發佈至今已累計數百萬用戶。

正如管理層在業績發佈會上提到的：AI帶來的技術變革是一個新時代的開始，而不只是一個短期的機會。作為在全球領先的雲計算廠商之一，阿里將長期堅持在IAAS、PAAS和MAAS層面的雲技術、產品和服務的建設，在這三個層面都形成領先市場的核心技術和產品，這是其抓住AI新時代的機會所在，也是阿里雲區别於中國其他雲計算廠商多側重於上述單一領域的重要比較優勢。

管理層相信，模型訓練和服務所需的高性能和低成本的算例，能夠為雲計算服務的發展打開全新空間。隨著新一代人工智能技術和各行各業的結合，阿里雲將長期從中得益。

大文娛集團：首次實現季度盈利

大文娛集團季度收入同比增長36%，至53.81億元；經調整EBITA由去年同期的虧損9.07億元，轉變為盈利6,300萬元，首次實現季度盈利，主要得益於：1）優酷會員收入增長；2）疫情後線下演出和電影市場快速復蘇，帶動大麥網和淘票票收入強勁增長；3）阿里影業參投宣發的多部電影均取得不俗的票房成績，例如最近上映的《消失的她》榮登季度中國票房榜首。

隨著線下演出的落地和更多電影内容的推出，大文娛集團有望保持優秀表現。

結論

阿里巴巴在架構重組之後公佈了一份令人滿意的季度業績，收入和盈利均實現強勁增長，各項業務均有理想的改善，並持續產生淨現金流入。

2023年6月份財季，阿里巴巴的經營活動產生淨現金流入453.06億元（62.48億美元），同比增長34%，自由現金流達390.89億元（53.91億美元），同比大增76%。強勁的現金流入，讓阿里巴巴在強化競爭力與把握新機遇上處於絕佳位置。

更為重要的是，在保持其戰略優勢的同時，阿里巴巴能夠繼續為股東創造價值和提升股東回報。於6月份財季，阿里巴巴以31億美元回購了3,560萬股美國存託股（相當於2.844億股普通股）。當前，阿里巴巴的股份回購計劃下仍有163億美元的回購額度，有效期至2025年3月。這是一家上市企業對股東最好的承諾。