以雲醫院為基打造醫療生態系統，東軟熙康引領中國數字醫療服務市場

9月28日，東軟熙康（9686.HK）正式登陸港交所，開啓發展新篇章。

自2015年在寧波打造了中國首個以城市為入口的雲醫院平台以來，東軟熙康順應國家「互聯網+醫療健康」政策，積極探索數字醫療新模式。截至2023年3月31日，按覆蓋城市數量計算，東軟熙康是中國最大的雲醫院網絡平台，並在此基礎上構建了融合線上線下、打通供需管付四方壁壘的創新互聯網醫療健康服務生態，賦能系統中所有參與者，並實現了高質量發展。

身處數字醫療發展黃金賽道，東軟熙康四大業務板塊協同發展，因此也獲得了眾多機構及投資者的認可。

四大業務協同優勢突顯，經營數據表現強勁

自成立之日起，東軟熙康始終堅持醫療屬性、規範化發展以及走創造價值的道路，締造出了完善的醫療健康生態系統。公司打造出中國首個以城市為入口的雲醫院平台，並建立了一個雲醫院網絡，將地方政府、醫療機構、患者及保險公司聯系起來，以實現公平地獲取醫療資源並更有效及高效地交付醫療服務。

東軟熙康業務主要由雲醫院平台、互聯網醫療服務、健康管理服務以及智慧醫療健康產品四大分部組成。

其中，雲醫院平台服務主要向地方政府、醫療機構及保險公司提供平台建設和平台接入服務。2020年底至2023年3月底，公司在中國的網絡從24個以城市為入口的雲醫院平台發展到29個；截至2023年3月31日，公司雲醫院平台入駐醫療機構數量達3.56萬家(較2020年底增加逾4700家)，其中包括基層醫療機構3.3萬家，而同期註冊醫生和和註冊護士分别約為11.65萬名及4.6萬名，2020年以來規模持續擴大。

雲醫院平台是東軟熙康醫療生態的底座，為提供更多數字醫療服務鏈接豐富的資源，並提供堅實的技術基礎。

互聯網醫療服務則直接提供或促使醫療機構為患者提供在線線下一體化醫療服務，包括互聯網醫院服務、遠程醫療服務、智慧家庭醫生服務及互聯網居家護理服務。

2020年以來，平台提供的在線問診服務量、遠程醫療服務量、智慧家庭醫生服務量以及互聯網居家護理服務量均取得顯著增長，其中智慧家庭醫生服務量由2020年的141.76萬次大幅提升至2022年的521.8萬次，復合年增長率高達91.9%。

業務量的持續攀升驅動收入穩步增長。2020年至2022年，互聯網醫療服務業務收入由5505.7萬元（單位人民幣，下同）增至1.38億元，復合年增長率達58.22%。

如此強勁的經營數據，一方面反映出東軟熙康雲醫院平台上醫療機構(尤其是醫院)的積極性不斷提高，另一方面也反映出雲醫院平台獲得了越來越多患者和醫療健康消費者的認可。得益於東軟熙康信息技術的賦能，公司大醫院客戶未來或將連接更多的下級醫院和更多的基層醫生、護理人員，進而與互聯網醫療服務及健康管理服務業務產生良性的協同效應。

東軟熙康健康管理服務可為個人及為其僱員利益購買服務的機構客戶（包括政府機構、企業、銀行及保險公司）提供健康管理服務，可與互聯網醫療服務實現雙邊客戶推薦，並豐富服務内容；智慧醫療健康產品主要向地方政府和基層醫療機構提供智慧雲診室及智慧雲藥房產品以及健康一體機，並向企業和個人提供其他智慧醫療設備，可進一步拓展醫療健康服務場景及滿足體檢後客戶的產品需求等。

以上四大業務板塊組成了東軟熙康可實現整個醫療健康週期連續性的全面解決方案組合，彼此之間具有顯著的協同效應。

值得一提的是，在城市醫療健康服務生態市場建立起的全面解決方案組合，為東軟熙康的市場化拓展能力插上了「翅膀」。數據顯示，於2020年-2022年及2023年一季度，公司向地方政府提供雲醫院平台服務的中標率分别為83%、83%、89%及100%，向醫療機構提供雲醫院平台服務的中標率分别為81%、86%、97%及100%，持續提升的中標率凸顯出公司在市場上擁有卓越的品牌聲譽和強大的產品力。

行業高速發展，可持續發展模式前景可期

中國數字醫療服務行業是一條黃金賽道，增長潛力十分可觀。根據弗若斯特沙利文報告，2022年中國數字醫療服務行業規模達494億元，預計將於2030年增至4952億元，年復合增長率高達33.4%。

在行業高速發展的背景下，東軟熙康自身強勁的競爭實力亦為其持續增長夯實基礎。

東軟熙康匯集了移動互聯網、物聯網、雲計算、大數據及AI等技術的雲醫院平台，能為精準、個性化的醫療健康服務提供支撐，將醫院的服務能力從醫院擴展到家庭，很好地調節了醫療資源的分配，這也是接入公司雲醫院網絡的醫院和雲醫院平台多項服務量規模不斷擴大的核心動力。

東軟熙康的雲醫院平台模式具有可復制性及可延展性，可在新城市中快速實施，且足夠靈活地適應以城市為入口的特點，同時可延展以不斷滲透現有城市，以連接更多醫療健康參與者，提升解決方案的廣度及深度並納入其他功能。

公司以城市為入口的雲醫院平台的城市數量由2014年的1個增至今年3月底的29個，這足以證明雲醫院平台模式在不同城市的可復制性。在此模式下，公司未來有望在全國更多的城市進行佈局，從而實現規模經濟，驅動公司盈利能力的提升。

可延展性方面，公司於2014年及2015年分别在寧波和沈陽率先建立了以城市為入口的雲醫院平台，這兩個城市的以城市為入口的雲醫院平台分别在建立7年和8年之後從雲醫院平台服務及互聯網醫療服務中錄得收入持續增長。例如寧波雲醫院平台產生的雲醫院平台服務及互聯網醫療服務收入由2020年的5060萬元不斷增長至2022年的1.02億元，展現出強勁的增長潛力。

中國醫療資源的供需匹配通常於城市層面實現，且一旦以城市為入口的雲醫院平台投入運營後就不太可能被另一家公司的技術基礎設施完全取代，因此具有較高的準入壁壘。得益於多年開發與運營的經驗，東軟熙康已實現規模經濟，並與地方政府及醫療機構客戶建立了良好的關系。

值得一提的是，浙江省關於擴大互聯網居家護理服務的政策預計將對東軟熙康互聯網居家護理服務的前景產生顯著和積極的影響。若該政策實施範圍拓展，將進一步提升公司發展空間。

小結

展望未來，東軟熙康計劃依託公司整合信息技術與醫療資源的能力，將公司的雲醫院網絡進一步拓展至新城市，並豐富公司現有以城市為入口的雲醫院平台的服務和能力，從而擴大公司的醫療機構網絡。公司還計劃豐富應用場景、提升技術實力等。

面對龐大的市場增長空間，東軟熙康亦計劃通過戰略合作及並購豐富公司平台上的醫療服務，為醫療健康系統利益相關方創造更大的價值。

在公司優異的商業模式和行業增長前景樂觀的雙重作用下，東軟熙康有望在資本的助推下快速發展，釋放公司長期投資價值。