新港股策略年內第三次動態調整，西京劉央解釋新擇選標準和邏輯

2022年，這個令全球金融戰栗動蕩的年份已臨近尾聲，這一年我們見證了地緣衝突，見證了疫情肆虐，遇上美國史無前例的數次加息和歐洲經濟大衰退，眾多黑天鵝事件在這一年齊飛，令市場受壓，投資者進退維谷。香港股市在2022年的前11個月裡，跌多漲少。恆生指數更是不斷刷新共識底線。2022年 10月31日，恆指日間跌至14,597.31點，創十三年來新低。 IPO市場更是舉步維艱，2022年香港市場的上市宗數和募資總額對比去年分別下跌約25%和約70%，於下半年才有所增加，初顯回暖。

身處暴風中的我們可能是不幸的，但是依舊挺立在市場中的我們也是無比幸運的。因為只要沒有倒下，便就有再次快速起跑的機會。剛剛過去的11月利好消息頻出，中國銀行間市場交易商協會宣布，將擴大支持民營企業發債融資的計劃，規模高達2500億且視乎實際情況進一步擴容。中國證監會易會滿主席在2022金融街論壇年會上做主題演講時指出，需要“探索建立具有中國特色的估值體系”，而在剛剛結束的中共經濟工作會議上國家主席更是提到明年經濟工作要從提振發展信心入手，並強調自己一貫支持民營企業，鼓勵支持民營經濟及企業發展壯大。 【新港股】策略順時應勢，兩年來不曾倦怠，始終將目光聚焦在中國優秀民營企業，關注新經濟下不斷創新，不斷革新，不斷升維的專精特新“小巨人”們。 2022年，【新港股】發布了第三批入選名單，已進行了兩次動態調整，推出了【新港股】基金並將原有的擇選“三大標準”更新為了“五大標準”，即:

一、  符合“十四五”規劃中社會經濟發展六大新目標的新產業；

二、  未來兩年內公司市值能夠達標入選深港通和滬港通，具備持續盈利和增長潛力；

三、  管理層充滿活力和責任感，在前瞻性和競爭性方面具有領先意識；

四、  細分市場的龍頭企業，擁有較強勁現金流及較低負債率；

五、  公司被嚴重低估，但有快速上升的潛力。

2022年6月19日，首屆新香港【新港股】領航峰會在香港線下和線上順利舉行。活動現場邀請到國有大型銀行行長，證券保險機構高層，上市公司高管和機構投資人出席，線上多家平台同步直播，瀏覽人次超10萬+。回首這一年，正如策略發起人劉央所說，【新港股】始終做好萬全準備，等待著市場和關注者的檢閱！藏器於身，待時而動！

截止2022年12月21日，見證並經歷2022年港股低點的【新港股】扭轉了10月31日虧損-35.08%的頹勢，回升17.27%，雖然總回報為-17.81%，但其表現仍然高於基準恆生中國新經濟指數22.49%，跑贏恆生科技指數32.86%和恆生指數9.35%。

個股方面，映宇宙與濱海投資分別表現居於第一和第二位，累計回報分別為-5.5%和-8.7%。在港股指數均虧損超-25%，白馬股、龍頭股幾近腰斬的凶險萬分的2022年，能守住低於10%的虧損，可見【新港股】公司始終沒有躺平下來，而是不斷開拓市場，找尋機會，覓得脫離下行頹勢的方法。這也是【新港股】策略擇選標準中的一大重要標準，擁有充滿活力和責任感的管理層，在非利好環境中依舊能保持前瞻性和競爭性的領先意識，帶領企業脫困，於迷霧中尋找出路。

挺過黑天鵝頻出的2022年，我們相信風雨後終現彩虹。 12月19日，中國證監會發布，隨著深化內地與香港股市交易互聯互通機制，將進一步擴大股票互聯互通標的範圍。 2023年將有更多的優秀公司被選入滬港通/深港通和港股通標的，擴大投資者的選擇面，也增加了優秀的被低估的中小型公司發光的機會。 【新港股】已展開了下一階段的工作，繼續尋找和篩選【新港股】標的，以期在不久的將來，擴充【新港股】組合，火水未濟，春光重現。

第三次動態調整，後疫情下醫療健康重回舞台

12月初，新華社發布變種病毒危險性淡化的報導，中國內地在11月放鬆政策後，繼續放寬防疫措施。國務院發布針對新冠疫情的“新十條”，可以說，真正的後疫情時代已經到來。疊加中國受到人口老齡化、慢病患者低齡化顯現等問題的影響，中國生物醫療以及相關服務需求正呈爆發式增長。 11月起，醫療板塊整體走強，其中醫療器械板塊得益於衛健委在國務院聯防聯控機制新聞發布會上提出的“要求ICU床位要達到床位總數的10%”，並在一個月後的會議上再次要求“三級醫院綜合ICU要達到床位總數4%”而獲得增益，增加ICU床位也就意味著相關醫療器械的增配，這包括呼吸機、輸液泵、微量注射泵、彩超等設備。從數據來看，截止2022年12月9日衛健委透露，我國重症床位總數為13.81萬張，比2021年的6.7萬張增加一倍多，但距離歐美國家仍有兩倍以上的增長空間。所有的這些擴容和改造工作衛健委要求各地務必於12月底之前完成，而根據北京從業醫生估算，建設一張ICU大約需要110萬，每年運營費用則相對更高，超過了400萬，這其中3/4為器械耗材與藥品，足可見在即將到來的2023年，生命醫療及相關公司將獲得持續增長，且有可能迎來戴維斯雙擊。

西京投資曾在劉央的領導下在中國醫改初期的2007年便創立了世界上第一個投資中國股市的醫療健康行業基金—西京中國健康醫療基金，成立15年來屢獲獎項。截止2022年11月，總回報為33.4%。生命醫療板塊在2019年與2020年經歷繁榮後在疫情開始便持續低迷，在集採壓價、中美對抗波及和行業優勝劣汰後，作為創新驅動的行業，生命醫療板塊已率先回暖，而一直深耕中國醫療板塊的西京投資自然也不會缺席。現階段【新港股】成分股中僅有一家新醫療公司，在面對即將到來的黃金期，西京投資決定再添新成員，加大對生命醫療板塊的佈局和比重。

因勢而謀，應勢而動，順勢而為。威高股份（1066 HK）作為西京的老朋友，再次重回我們的視線。

威高股份為威高集團有限公司旗下公司，成立於2000年。 2004年2月威高股份於港股創業板上市，2008年美國美敦力（Medtronic）與威高成立開拓脊柱和骨科業務的合資公司美力敦威高，並收購威高15%的股份，這可謂是威高股份一大里程碑，為還是創業板的威高成為全球領先醫療器械公司鋪平了前進的道路。隨著2009年5月作為第一個醫療股加入MSCI China Free（摩根士丹利中國自由）指數，威高股份於2010年7月正式從創業板轉入香港主板，9年近3000%的回報成為了香港創業板轉主板上市公司的一個奇蹟。 2018年威高股份成為恆生港股通成分股，並確立了五大主營業務，包括醫療器械、藥品包裝、介入產品、骨科產品和血液管理，實現了從器械一次性耗材向醫療器械整體解決方案供應商的轉變。可以說作為醫藥器械的中國自有品牌和龍頭企業，威高在市場中是獨一無二，不可忽視的存在！

從威高股份IPO的第一天起，西京投資就是股東之一併與之相伴。投資醫療的初衷是劉央認為醫療是關乎平常人家每個家庭的健康（Wellbing）以及每個人的生活質量和生活狀態。一個健康的民族才有希望，一個健康的家庭才有幸福，而一個健康的人才有創造力。作為基石投資者，在威高上市後的5年裡劉央親自去了山東8次實地調研，威高創始人的理想和社會責任感給她留下了深刻的印象。 2022年威高股份YTD回報為22.92%，在動蕩的市場中走出了自己的逆市V型曲線。為此西京投資決定於年底在【新港股】中增加新醫療比重，將威高股份納入【新港股】組合。

現階段下，以一換一是動盪市場中【新港股】所採取的守正策略。因此現有的15支【新港股】中需要替換出一隻讓位給更為優異的標的。鑑於第二批【新港股】標的中國地利（1387 HK）於2022年10月28日停牌至今，復牌之路充滿不確定性，西京投資決定，將對現有組合標的啟動第三次動態調整。具體內容如下：

【新港股】組合本次調整將由威高股份（1066 HK）替換原有標的中國地利（1387 HK），於2022年12月21日收市後生效。 【新港股】的第三次動態調整不僅是為了順應態勢，更是秉持著為投資者負責，在越是波雲詭譎的市場中，尋找到確定性更高的標的，為投資者帶來回報。

根之茂者其實遂，膏之沃者其光曄。 2022年即將捲頁而過，2023年正等待著做好萬全準備之人躍上舞台。 【新港股】相信“頂住壓力、練好內功、站穩腳跟，便沒有跨不過去的坎。” 2022年是真金不怕火來煉，是千錘萬鑿出深山，是經過了市場的洗禮和篩選後留下的被驗證後的珍品；在倏然而至的2023年，【新港股】將和這些精品公司、龍頭企業、專精特新的公司，不畏浮雲遮望眼，自緣身在最高層！