迪阿股份：深港通开启北向通道，从品牌国际化迈向资本国际化

日期：2022年12月12日 下午3:12

本周一（12日），随着深交所调整后的深证成分股名单及港交所调整后的深股通名单正式生效，A股钻戒品牌龙头公司迪阿股份（301177.SZ）正式成为深股通标的股。从12月12日起，香港投资者以及于香港开户的国际投资者都可以直接购买该公司股票。

此次进入深股通标的，意味着这只消费细分领域的龙头个股已得到内地和香港两地资本市场认可，这也为迪阿股份日后进入MSCI及其他重要国际指数打开了想像空间。对于迪阿股份来说，入选深股通也意味着这家公司从品牌国际化走向资本国际化迈出了重要一步。

入选深港通，迈向资本国际化

进入11月份以来，伴随着市场行情的回暖，迪阿股份已走出了一波反弹行情。截至12月9日（进入深股通前最后一个交易日），迪阿股份收报56.60元/股，较10月下旬的低点反弹超过40%。

入选深港通后，迪阿股份将同时获得国內和香港两地资本市场的关注及双重溢价，有利于公司股价和估值持续提升。在A股市场，迪阿股份持续获得机构投资者青睞，前十大流动股东当中不乏险资和社保基金。此次北向资金的解码，有望为该公司进一步带来国际资本的注入。

在刚刚过去的11月份，北向资金单月买入规模超过600亿，推动A股核心资产走出了一波修复行情。从过往情况来看，新进入的成分个股，往往短期內都会有比较积极的市场表现。长期来看，国际资本的持续注入，亦将对公司的资本运作、融资活动等产生积极的正面影响，持续提升公司的长期投资价值。

值得一提的是，从品牌国际化到资本国际化，迪阿股份只用了短短一年时间。作为一家消费细分领域的公司，在这么短的时间內即在资本市场上获得了广泛的关注度以及众多机构投资者青睞，笔者认为，或许主要源于三大因素：品牌壁垒高、行业景气高、市场空间大。

市场稀缺玩家，高筑品牌壁垒

对于一家消费企业来说，品牌是企业的核心价值，品牌能为企业提供更高的市场溢价，充分打开盈利空间，幷为企业的长期发展提供源源不断的充沛动力。自诞生以来，迪阿股份以其与众不同的价值理念，独特的商品销售模式，引领了钻戒消费新潮流，成为珠宝市场上非常少见的稀缺玩家。

迪阿股份坚持以“一生、唯一、真爱”作为公司的价值理念，和消费者约定“一生只送一人”的定制规则，幷规定相关定制记录终生不得刪除和修改（记录采用不可逆技术加密，幷使用中科院网络中心主导的ODC区块链），为真爱赋予了唯一选择的特权，为品牌提供了难以複製的情感內涵，从而催生出独特而强势的品牌价值，以其稀缺性高筑品牌壁垒。

相较于专业的国际高端钻戒奢侈品牌，迪阿旗下品牌的钻戒要求购买者为“真爱唯一”进行身份绑定，确保“一生只送一人”，为自己的商品赋予了特殊的情感价值，不仅升华了钻戒消费本身带来的物质层面体验，甚至从某种程度上重新定义了“奢侈品”：让“为真爱消费”成为一种无法複製的奢侈，从而打造了某种独一无二的“稀缺性”。同时，迪阿股份较早实现O2O商业布局，而其主要竞争对手在新兴渠道相对“缺位”，形成了有效的差异化竞争。

相较于全品类的传统珠宝商，多年来迪阿股份主打钻戒品类，持续深耕这一细分领域，为其品牌打上了独特的认知烙印，尤其是众多奥运冠军、世界冠军都选择DR钻戒求婚、结婚，让“为真爱消费”成为一种新的市场潮流，从而在消费者，尤其是年轻一代消费者心目中建立起与众不同的当代珠宝奢侈品牌形象，形成了显着的品牌定位优势。

换言之，面对同在奢侈品维度的竞争者，迪阿股份通过提供独特的情感价值，打开了一个新的市场维度；而面对传统珠宝供应商的竞争，迪阿股份则通过建立更高的品牌势能，将产品带入到更高的市场维度，形成了自己的品牌壁垒。

正是凭藉着高势能的品牌价值和不断彙聚的品牌壁垒，迪阿股份持续获得资本的关注和青睞，去年底，迪阿股份一上市即成为所属板块市值龙头，幷于近期成功入选深证指数成分股和深港通标的股，正式打开了资本国际化的通道。

钻石消费潮来临，赛道持续高景气

事实上，资本市场给予迪阿股份如此高的关注度，不仅源于该公司自身的独特性，也与近年来钻石消费的兴起有关。

根据贝恩报告，钻石珠宝在全球珠宝消费各品类中占比最高，2019年的比例达到47%。尽管目前我国婚恋市场的主流仍是黄金，但随着千禧一代（涵盖80、90后两代人群）的年轻群体大量进入婚恋市场，他们对钻石珠宝的压倒性偏爱，有望推动我国的钻石消费加速“追赶”，推动市场扩容，支撑赛道长期高景气。

值得关注的是，千禧一代更加註重产品的个性化，他们更加关注产品的设计理念、产品的独特性和潮流感，这意味着钻石产品将会向更加多元化的方向发展，同时，定制化服务也将会逐渐增多。这一消费潮流与迪阿股份的品牌理念和发展路径不谋而合。

自成立以来，迪阿股份坚持以“用一生爱一人”为品牌价值理念，坚持个性化的品牌设计和定制化的生产方式，相较于传统珠宝品牌，这样的策略不仅更具前瞻性，也更加契合消费市场需求。受益于此，公司旗下的钻戒品牌面世后迅速引领了一股新的消费潮流，不仅为迪阿股份在竞争异常激烈的钻戒市场打开了全新局面，更推动公司旗下品牌迅速跻身行业顶流，成为销量领先、粉丝数第一、婚戒品牌纯直营店第一的高端珠宝奢侈品牌。

另据前瞻产业研究院报告分析，未来钻石产品将往多元化、定制化服务趋势发展，消费场景除结婚外，也会在亲情、友情和自我满足等方面存在，複购率将会得到提升。从短期来看，国务院优化20条出臺，今年以来因疫情受损的行业将逐步迎来修复，其中婚庆类需求的反弹有望带动黄金珠宝线下消费的复苏。这也意味着，随着钻石消费潮的到来，那些较早布局幷持续深耕钻石行业的企业有望率先分享到行业发展红利。

从这个层面来看，迪阿股份长期坚持的品牌自营店策略可谓眼光独到。截至三季度最新数据来看，迪阿股份在全球范围內已开出了633家直营门店，其中包括巴黎卢浮宫、香港等国际化大都市的门店，这也为疫情复苏后的行情爆发做足了准备。值得一提的是，这些遍布全球各大城市的线下自营门店，对于迪阿股份来说，可能不仅仅只是消费者购买和体验钻戒产品的入口，未来或许还将在其发展版图中发挥更大的作用。

打造场景入口，打开市场想像空间

迪阿股份的品牌理念围绕爱情生活展开，而生活方式是一个可以横跨不同品类、更具想像力的广域市场，在这样的市场上，高势能的品牌往往更容易快速打开局面。例如苹果以手机为切入口，围绕“Apple thinks different”的品牌理念，成功打造出与众不同的高端品牌形象，当其将产品线向智能手錶、智能汽车以及其他产品延伸时，也同样能获得大众的认可和追捧。对于迪阿股份来说，这同样也是极具可能性的品牌发展路径。

据前瞻产业研究院数据显示，千禧一代（约3.3亿人）已逐渐成为我国钻石消费主力军，同时Z世代也正在迈入适婚年龄（约2.6亿人），这两代女性对钻石的偏好远高于其他类型的珠宝，同时，这两代人追求个性和与众不同的购物体验，对产品独特性的需求也远高于过往消费群体。

这意味着，这个覆盖了接近6亿人口的巨大消费市场将带来不同于过往的庞大市场需求，他们不仅在乎消费，更在乎体验。这也意味着，能够为他们带来情感价值、情绪价值和良好消费体验的强势品牌将容易脱颖而出。从这个角度来看，在年轻一代中颇具知名度的迪阿股份已经贏在了起跑线。

根据迪阿股份半年报披露的数据，目前活跃在各大社交平臺上的DR粉丝数已达3000多万。今年上半年，迪阿股份在新浪微博发布#我是DR族#的话题，更是吸引了超过17亿次的阅读，从这些数据中可以看出，迪阿股份旗下品牌在年轻一代当中已形成了颇具影响的品牌号召力。

而在迪阿股份的发展规划中，钻戒产品将成为一个场景入口的存在，未来还将持续围绕见证及服务用户的“真爱”这一主题，为用户提供多样化的产品和服务，如订婚对戒、结婚对戒、婚嫁珠宝等，幷进一步向相关生活场景延伸。携品牌势能，将品牌价值向更加广阔的生活场景传递，这也为迪阿股份迈向更广阔的消费市场打开了巨大的想像空间。

对于资本市场来说，围绕“真爱”持续打造品牌价值和消费场景的迪阿股份，其未来增长不乏弹性与韧性，长期投资价值日益凸显。