瑞銀：龍湖商業價值1440億元，認為龍湖值得“買入”

11月14日，瑞銀髮布龍湖集團研究報告，認為“最壞的情況已經過去了”，上調龍湖為“買入”評級。

3個月前，瑞銀曾發布一份龍湖的做空報告，下調公司評級，導致龍湖集團股價遭遇“黑天鵝”，創始人及高管團隊及時出面穩定市場信心，方才擊退空頭。

時移世易，瑞銀認為，龍湖提前償還2023年到期的美元債，以及得到央行支持的200億元債券發行配額，表明公司有能力償還2023年到期的債務。此外，疫情防控鬆動，有利於龍湖商業業務發展，瑞銀對龍湖商業的估值為1440億元，高於目前公司的市值。

基於SOTP（分類加總估值法）測算，瑞銀認為龍湖的目標價為25.70港元，較11月15日收盤價，還有19.3%的上漲空間。

日前，龍湖連續提前償還兩筆銀團貸，提前贖回3億美元2023年到期的優先票據，合計提前還款超過100億港元，至此龍湖明年無到期美金債，顯示出公司充足的流動性。

龍湖還在積極儲備土地，根據公司公告，10月份龍湖集團新增7塊土地儲備，總建築面積92.85萬平方米，權益建築面積63.65萬平方米，權益地價56.3億元。截至目前，龍湖共獲取32塊地，合計權益地價達到278.3億元。

展望未來，瑞銀認為隨著疫情防控政策轉向，購房者恢復對未來收入的預期，房地產市場將迎來復甦。