交银国际：2022年建议关注消费、互联网、能源3大盈利防御性板块

原創

交银国际于11月30日举行2022年投资展望发布会，对中国及香港市况持保守态度，并对消费、互联网、房地产等行业进行展望，推招商银行（03968.HK）、中金公司（03908.HK）、美团（03690.HK）、中国电力国际（02380.HK）、龙源电力（00916.HK）、长城汽车（02333.HK）、碧桂园服务（06098.HK）等。

交银国际研究部主管洪灝说，近日赌股大幅下跌已展现监管的雷厉风行，应藉此机会反思投资逻辑。建议关注布局偏保守、防御性质的消费、互联网、能源3大板块。以煤电等刚需行业为例，其盈利下行速度相较经济下行速度更慢，抗跌能力较好。他预计，2022年度公共事业将翻2倍，能源翻1倍。

集团预测，消费行业方面，预计能够规避通胀压力、及疫情零星爆发管控等风险的公司将受到青睞。

互联网行业则从今年第4季始逐步释放监管和竞争压力，2022年盈利增长改善，整体行业增速放缓至10-15%，其中外卖增速27%，短视频20%。

新能源行业方面，交银国际上调行业至领先评级，首推龙源电力（00916.HK）；电力行业方面，首推中国电力国际（02380.HK）等向绿色清洁能源转型的公司；集团持续看好受惠于碳达峰等政策支持的燃气行业，料2025年中国天然气复合年增长率为6.7%。

针对房地产板块，分析师称相信中国政策调控将维持较长一段时间，预计销售疲软将持续至22年上半年，22年全国销售额同比下降约10%。料部分中小型开发商将会违约或进行债务重组，建议短期內规避。集团估算，明年1、4、6月是开发商还款高峰期，6月涉及80亿美金。

谈及港股今日拋压，洪灝说，明显是受到最新发现变种病毒Omicron影响。他认为，港股估值从最低位修复困难不大。他又指，虽经济週期增速放缓，整体指数攀升可能性小，但整体不需过分悲观，目前经济相较于疫情最严重时已强劲恢复。

文：李嘉慧