安信證券：日係車有望在換購需求週期帶動下持續擴張 維持廣汽買入-A評級

安信證券發佈報告，廣汽集團(601238-CN)發佈5月銷量，5月銷售165622輛，環比微幅下跌0.39%，同比上漲4.07%，1-5月累計銷售637992輛，同比下滑21.29%。去年6月受國五切國六影響，終端零售同比大幅增長，帶動批發銷量也有一定上揚，給今年6月同比數據帶來一定壓力。6月廣本產能恢復正常，6月10日新淩派上市，兩田批售有望繼續回升。自主註重營銷力度，5-6月商務政策新增市佔率獎勵，推出部長支持體製和全員營銷，但去年同期基數較高，6月銷量同比預計會有明顯回落。

總體來看，自主2019年一次性開支較多，該行預計2020年有望大幅減虧。兩田新產能落地，疊加新品高訂單，廣豐廣本預計仍將維持高增長，產品結構也將進一步高端化，2020年投資收益有望大幅增厚。以3年維度來看，自主有望受益於行業復蘇，在新能源加持下再度崛起，日係則有望在換購需求週期帶動下持續擴張，持續給予重點推薦!該行預計公司2020年-2022年的收入分别為626.9、777.4、894億元，淨利潤分别為80.9、118、155.2億元，維持買入-A評級，6個月目標價為13元。