疫情蔓延之下，二度遞表的特普科技，能否推開港交所大門?

原創

2019年9月30日，在香港條例風波未平息及中美貿易情緒不穩定之際，特普科技控股有限公司（下稱「特普科技」）第一次向港交所遞表IPO申請書；

2020年3月31日，據港交所披露易顯示，特普科技第一次遞表申請「失效」，這意味著特普科技第一次衝擊港交所失敗；同日，特普科技更新了IPO申請書，意味著其二度向港交所發起衝擊。

與第一次遞表不同的是，年度營收及淨利潤取得正增長，而不變的是應收賬款及存貨依舊高企，經營現金流呈現流出態勢。

核心業務量價齊升，助推經營業績轉好

據招股書顯示，特普科技是一家在國内（包括香港）製造及買賣矽膠產品超17年的民營企業，總部設在香港，生產基地位於國内東莞市。

值得注意的是特普科技生產的矽膠產品及工業並不復雜，大致可分為三大類，即矽膠音頻組件、矽膠電子設備、以及其他矽膠產品。其中，矽膠音頻組件業務主要製造耳套、耳機線、耳機 頭梁及揚聲器盒子；矽膠電子設備業務主要製造成人用品及護膚小器件；其他矽膠產品業務主要製造手機元件、廚房用具及其他配件。

2019年，特普科技營業收入為5.96億港元，同比34.55%；淨利潤為5042.0萬港元，同比增長21.2%，營收淨利實現雙位數增長。值得一提的是，與第一次遞表營業及淨利潤增速相比，特普科技2019年度經營業績表現轉好。2019年上半年（第一次遞表），特普科技的營收為2.066億港元，同比下滑3.42%；淨利潤同比下滑37.32%，至1,380萬港元。特普科技表示，業績增長主要期内銷量帶動所致。其中

2019年，核心業務矽膠音頻組件銷量同比增長9.2%，收入同比增長44%至4.49億港元，佔總收入比重提升至75.4%；平均售價同比增長28.57%，至1,80港元。

從各大組件銷售均價來看，核心業務矽膠音頻組件中揚聲器盒子、耳機線表現並不理想，銷售均價依舊呈現下滑態勢。截至2017年-2019年底，揚聲器盒子平均售價從每台24.3港元下滑至17.9港元；耳機線平均售價從每台44.8港元下滑至35.2港元。

除此之外，特普科技第二業務矽膠電子設備銷售平均價也出現下滑態勢。截至2017年-2019年底，矽膠電子設備平均售價從每台146.5港元下滑至134.6港元。

存貨遞增，應收賬款週轉天數維持高位

從最新遞交的招股書中，不變動的是特普科技存貨及應收賬款依舊是需要進一步優化。截至2017年-2019年底，特普科技的存貨分别為4,696萬港元、2,297萬港元及6,810萬港元，平均的存貨週轉天數分别為27.3天、38.7天及37.6天。存貨大幅增加，存貨週轉天數仍保持在高位，這意味著公司滞銷存貨的風險在增加，對未來經營業績存在不利的影響。

貿易應收賬款方面，截至2017年-2019年底，特普科技的貿易應收賬款分别為1.928億港元、1.11億港元及2.43億港元，貿易應收賬款週轉天數分别為107.1天、125.3天及108.6天。2019年貿易應收賬款週轉天數較去年同期略有減少，但仍處於較高的位置。在貿易應收款項大幅提升及平均週轉天數維持較高位置的形勢下，特普科技的經營現金流也受到了影響。截至2019年12月31日，特普科技經營現金流所得現金流出淨額約為1927.9萬港元。

尾語：

在疫情全球蔓延之下，特普科技加快上市步伐，顯然是為了增厚現金儲備，以應不時之需，以及謀求更為廣闊的市場。此次，經營業績有所好轉的特普科技能否順利通過港交所的聆訊，並敲響上市的鍾聲，我們拭目以待吧。