自救辦法很多，福苑控股選擇了三度向港交所遞表

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去年中旬以來，香港零售業步入了「超級寒冬」期，而餐飲業雖然受到的打擊沒有零售業重，但生意也大不如從前。

香港本土的中式菜肴酒家集團福苑控股近月來受疫情影響，展開了多項自救措施，其中一項措施就是向港交所更新了招股申請書。而早在2018年11月及2019年9月，福苑控股分别向市場披露了招股申請書，但最後不幸均以失效告終。

業務概況

福苑控股以六個自主開發的品牌經營9家酒家，即「經典廚房」、「順德經典」、「龍閣」、「敍·龍閣」、「金都海鮮酒家」及「舊墟茶居」，經營範圍包括傳統粵菜、火鍋及海鮮餐飲。

公司的9家酒家均位於香港，策略性的佈局於人口密集地區的商業及住宅區域，包括旺角、黃埔、沙田、長沙灣、屯門、粉嶺、上水、柴灣及將軍澳地區。

為更好地控制食品質素，福苑控股的大多數食品原料由集中採購部門採購並由其位於葵湧的中央廚房加工而後交付予9個酒家。

值得注意的是，福苑控股旗下的酒家顧客消費價格親民，例如其提供粵式點心、中式燒味及海鮮的經典廚房的食客人均消費在62港元-73港元之間。而其他大部分門店人均消費者均不超過100港元，提供特色粵式海鮮及任吃火鍋的「龍閣」店面價格較高，人均消費為108港元-150港元。

福苑控股旗下的酒家投資回收期在2.1年-3.8年不等，所以在這種情況下，福苑控股的擴張策略並不能太快，2018年及2019年僅各新增了一家店面。

淨利率低，資產負債率高

從福苑控股的財務報表看，酒樓的生意並不好做，各項成本高，利潤率低。

過去幾年，福苑控股業績並不穩定。2016財年-2019財年，公司營收分别為2.4億港元、2.65億港元及2.73億港元；淨利潤分别為429.5萬港元、67.8萬港元及339.8萬港元，期間淨利率僅分别為1.79%、0.256%及1.24%。上述報告期内，福苑控股經營毛利率亦極低，分别為2.1%、2.9%及4.7%。

截至2018年11月30日止5個月及截至2019年11月30日止5個月，福苑控股收益繼續穩中有升，分别為9491.1萬港元及1.04億港元，但兩個期間均產生了虧損，分别虧700萬港元及515.3萬港元。

業績不穩定，很大原因由於福苑控股面臨租金成本及員工成本高昂，近年來，公司租金開支呈逐年上升趨勢，且員工開支居高不下。在2019財年，公司僱員福利開支接近1億港元，佔了公司當期營收的36.47%。

2019財年，福苑控股的流動負債達7167萬港元，流動資產為6198.8萬港元。因股東支付中期股息，及截至2019年11月30日止五個月錄得虧損淨額。於2019年11月30日，公司的資產負債率增加至392.1%。

雙重衝擊下被迫自救

去年下旬以來，福苑控股時運不濟，遭遇香港社會運動及新冠肺炎疫情的雙重衝擊，導致公司經營業績慘淡。

受香港去年6月份以來的社會運動衝擊，公司旗下酒家均受到不同程度的影響，其中黃埔分店、旺角分店及沙田分店影響最大，導致利潤率出現下滑。其中，截至2019年11月30日止五個月，旺角分店經營虧損186.3萬港元。

此外，去年1月爆發的新冠肺炎疫情已極大地影響了訪客人數及公司的酒家業務，公司旗下酒家的顧客訪問量及平均日收益率大部分出現不同程度的下滑。

受此影響，公司預期於截至2020年2月29日止3個月錄得未經審核銷售額約6930萬港元，同比減少11.6%，純利約140萬港元，同比大幅減少約85.6%。

為此，公司不得不宣佈展開多項自救措施：

1)2月中旬，公司暫停旺角分店及沙田分店的營業，沙田分店已於今年2月恢復運營及預計旺角分店將於今年4月恢復運營；縮短酒家的營業時間

2)暫停招聘新員工，並同意沙田分店及旺角分店的員工在上述暫時關閉期間無薪休假。此外，公司董事於2020年2月放棄了50%的薪酬

3)就減租與房東進行談判，最終若幹酒家在1至6個月内獲得成功減租20%至50%

4)旗下酒家暫時精簡普通菜單，減少浪費並更好管理廚房員工人力

5)所有酒家及中央廚房均符合由政府根據防疫抗疫基金發起的持牌食物業界别資助計劃，並已提交補貼申請

6)加強衛生措施以提高顧客在店用餐的信心，例如增加清潔及消毒的頻率，對進店顧客進行體溫檢測並要求佩戴口罩

然而，令人擔憂的是，目前新冠肺炎疫情正加速在全球蔓延，香港已成為受境外輸入新冠肺炎病例最嚴重的城市之一。根據疫情實時大數據，截至2020年4月3日16時，香港新增確診病例為37人，排名全國之首；累計確診病例達802人，超過了上海、北京、廣州和深圳四個一線城市。

因此，香港的疫情防控刻不容緩，疫情何時結束充滿不確定性，甚至可以說遙遙無期。疫情還未結束，餐飲業就難以恢復到往日的營業狀態，尤其是以群聚性的酒樓餐飲受影響更大，這對於需承擔高租金、高員工成本的福苑控股來說是一項巨大的挑戰。