【大行報告】中泰證券：維持鋼鐵行業中性評級

中泰證券發表研報指，3月至今鋼鐵板塊上漲1.31%，滬深300指數上漲5.53%，鋼鐵板塊跑輸滬深300指數4.22個百分點。3月板塊漲幅最大的三家為金洲管道(25.28%)、*ST撫鋼(16.02%)及常寶股份(12.30%)，跌幅最大的三家為寶鋼股份(-3.60%)、韶鋼松山(-2.23%)及華菱鋼鐵(-1.94%)。

月内鋼鐵板塊處於震蕩之中，劇烈波動主要與市場情緒有關，實際基本面穩中向好。三月正值節後需求恢復之際，與往年旺季相比併沒有出現異常情況，甚至可以認為比往年旺季同比增速更強。因為隨著供給端環保限產放開，在累計產量增速達到近10%的情況下，庫存可以保持正常去化速度，同時價格維持在3900的高位，已屬十分不易。從前兩月數據來看，整體投資端仍顯平穩，地產投資前端開工減緩，後端施工增加，保持韌性。而基建也在逐步啓動，宏觀環境對鋼鐵需求拉動作用比較穩定。

中泰對今年後期的判斷繼續保持與年度策略報告《進退之間》一緻，需求端今年仍可保持較高韌性，但隨著供給側政策退出，高供給情況下，預計盈利中樞將由超高水平向「週期正常」水平回歸，但併不是2015年為週期極端谷底狀態。常態化盈利持續可以獲得市場對其價值的重估機會，配合目前短端利率偏低對整個權益類資產估值端的助力，鋼鐵板塊絕對收益可以期待，可以關注的優質標的如寶鋼股份、大冶特鋼、華菱鋼鐵、南鋼股份、方大特鋼、三鋼閩光、馬鋼股份等。同時受益於鐵礦價格上漲的標的如河北宣工、海南礦業、*ST金嶺等。維持鋼鐵行業中性評級。