【大行报告】交银国际：康逹(06136-HK)前景存隐患 降级至中性

交银国际发表研报指，康逹(06136-HK)2018年净利润下跌27%至3.03亿元人民币，较该行预期低32%。经营溢利与该行估计相若，上升14%至9.62亿元人民币，但盈利受到以下因素拖累为财务正本上升;及联营公司录得亏蚀。

展望未来，交银国际担忧公司的流动性及现金流管理仍对盈利增长带来压力，预计公司2019-21年的财务成本及净负债率持续上升。分别下调2019/20年盈利预测39%以反映公司上升的财务成本及较慢的项目推进。同时，该行不排除公司将进一步出售手上的处理项目以降低债务。

交银国际认为公司仍面对流动性风险，维持7倍19年市盈率的估值标准，把目标价下调至1.15港元，因公司前景转弱，该行把评级由买入下调至中性。