【大行報告】交銀國際：康逹(06136-HK)前景存隱患 降級至中性

交銀國際發表研報指，康逹(06136-HK)2018年淨利潤下跌27%至3.03億元人民幣，較該行預期低32%。經營溢利與該行估計相若，上升14%至9.62億元人民幣，但盈利受到以下因素拖累為財務正本上升;及聯營公司錄得虧蝕。

展望未來，交銀國際擔憂公司的流動性及現金流管理仍對盈利增長帶來壓力，預計公司2019-21年的財務成本及淨負債率持續上升。分别下調2019/20年盈利預測39%以反映公司上升的財務成本及較慢的項目推進。同時，該行不排除公司將進一步出售手上的處理項目以降低債務。

交銀國際認為公司仍面對流動性風險，維持7倍19年市盈率的估值標準，把目標價下調至1.15港元，因公司前景轉弱，該行把評級由買入下調至中性。