【大行报告】交银国际：中国中铁(00390-HK)业绩未达预期 下调目标价但维持买入

交银国际发表研报指，中国中铁(00390-HK)2018年录得总收入7,403.8亿元及净利润172.0亿元人民币，分别同比增长7.5%和7.0%。盈利增长未达到该行和市场预期。

交银国际认为，铁路和市政工程的新签合同将推动2019年整体新签合同额增长。受市政工程和房地产开发等高利润项目的潜在收入增长推动，该行预计2019年毛利率将保持平稳。

此外，资产负债率由2017年的79.9%下降至2018年的76.4%。该行下调2019-20年的盈利预测，并将目标价从8.78港元下调至7.99港元，相当于2019年11.2倍市盈率。维持买入。