【大行報告】興業證券：維持TCL電子增持評級 上調目標價至5.39港元

興業證券發表研報指，TCL電子(01070-HK)海外業務量利齊升，多元化佈局提升品牌力。2018年公司收入增11.7%,扣非後淨利潤大增30.8%，盈利能力穩建，派息率增至45%。

TCL電子海内外雙發力，產品結構升級優化，促使公司銷量創新高，鞏固市場份額;公司2018年共銷售LCD電視機2861萬台，同比增長23.1%，全球電視機市佔率提升至前二。其中智能電視機和4K電視機銷售量同比顯著增長40.3%及58.2%，搶佔智能及超高清電視機市場。

多元化發展，高端化升級，提升品牌綜合能力。公司積極拓展智能AV、商用業務、智能家居及互聯網業務。2018年互聯網業務收入增114%至人民幣3.1億元，累計激活用戶數量及日均活躍用戶數量分别提升35.6%及41.4%。佈局新興市場，發展空間可期。公司於2018年底在印度首個整機一體化智能製造產業園進行奠基,對新興市場的滲透有望成為公司新的增長點。

考慮到國内增值稅下降及家電激勵措施出台，料有利於提升公司的營收及盈利。該行看好公司龍頭地位及發展空間，2019/20年每股盈利預測維持0.49/0.58港元，2021年為0.63港元，維持「增持」評級，上調目標價至5.39港元。