A股探底回升成交額重回萬億 市場風格切換週期股強勢消費股重挫

原創

10月18日，A股三大指數開盤漲跌不一，創指開盤表現較為強勢，但開盤後以白酒為首的消費股大幅走低拖累指數，貴州茅台等跌超6%，上證50指數跌逾2%，深成指、創業板指盤中均跌逾1%，但光伏、風電、新能源車、鋰電等新能源方向受利好消息刺激盤中拉升，以煤炭為代表的週期板塊走強，臨近午盤企穩回升，三大指數跌幅有所收窄。午後，兩市股指指數持續回暖，創業板指尾盤率先翻紅，中證1000指數漲超1%，兩市個股多數上漲，漲停股超90家，但上證50指數仍跌近2%，但近期市場預期較為混亂、分歧明顯加大且成交量維持在低位，賺錢效應一般。

盤面上，煤炭股跟隨期貨全線大漲，電力、石油、化工、有色等板塊漲幅居前，光伏、鋰電池、種業、綠電、風能、磷化工等題材概念強勁，釀酒、保險、醫療保健、超級品牌、CRO、食品加工等板塊概念跌幅居前。

截至收盤，截至收盤，滬指跌0.12%報3568.04點，成交額達4553億元；深成指跌0.46%報14350.02點，成交額達5465億元；創指收平報3276.48點，成交額達1982億元。此外，上證50指數跌1.98%，兩市成交額時隔5個交易日再度回至萬億上方，北向資金全天單邊淨賣出80.18億元，創近兩個月新高；其中滬股通淨賣出62.1億元，深股通淨賣出18.08億元。

煤炭、電力等週期股大漲 消費股重挫白酒股現跌停潮

新一輪電改實施，多地電價頂格上浮20%，電力板塊集體大漲，銀星能源(000862.CN)、江蘇新能(603693.CN)、文山電力(600995.CN)、金開新能(600821.CN)等多股漲停，吉電股份(000875.CN)、國投電力(600886.CN)等多股漲超5%。光伏概念全線爆發掀漲停潮，江蘇新能(603693.CN)、伊戈爾(002922.CN)、億利潔能(.CN)、愛康科技(.CN)、芯能科技(603105.CN)、寶勝股份(600973.CN)、愛康科技(002610.CN)等近20股漲停，朗新科技(300682.CN)漲超13%，海陸重工(002255.CN)、天合光能(688599.CN)等亦漲超7%。供氣供熱板塊走強，世茂能源(605028.CN)、恒盛能源(605580.CN)、國新能源(600617.CN)等漲停，惠天熱電(000692.CN)、皖天然氣(603689.CN)等漲超7%; 工業母機概念股走強，華明裝備(002270.CN)漲停，創世紀(300083.CN)漲超11%，日發精機(002520.CN)漲超6%，宇晶股份(002943.CN)、德恩精工(300780.CN)等漲近5%。軍工板塊短線拉升，航發控制(000738.CN)、北方導航(600435.CN)、四創電子(600990.CN)等漲停，航天宏圖(688066.CN)、振華股份(603067.CN)漲超8%，新研股份(300159.CN)等漲超5%。鋼鐵板塊有所表現，撫順特鋼(600399.CN)觸及漲停，久立特材(002318.CN)漲超8%，鄂爾多斯(600295.CN)、方大特鋼(600507.CN)、八一鋼鐵(600581.CN)等跟漲。教育板塊活躍，凱文教育(002659.CN)、昂立教育(600661.CN)漲停封板，金陵體育(300651.CN)、三盛教育(300282.CN)等小幅跟漲。

午後，種植業與林業拉升回暖，登海種業(002041.CN)、隆平高科(000998.CN)等股漲停，荃銀高科(300087.CN)漲10%，豐樂種業(000713.CN)等多股跟漲逾7%。豬肉板塊小幅回升，大北農(002385.CN)漲停，鵬都農牧(002505.CN)、溫氏股份(300498.CN)漲近5%，傲農生物(603363.CN)、正邦科技(002157.CN)等跟漲。焦炭、動力煤動力煤主力合約漲停，煤炭板塊午後持續拉升，恒源煤電(600971.CN)、蘭花科創(600123.CN)、雲煤能源(600792.CN)、昊華能源(601101.CN)、安源煤業(600397.CN)、新集能源(601918.CN)、上海能源(600508.CN)多股強勢漲停，晉控煤業(601001.CN)等亦大漲逾8%。鹽湖提鋰板塊持續拉升，兆新股份(002256.CN)、中鋁國際(601068.CN)漲停，東華科技(002140.CN)、西藏礦業(000762.CN)等跟漲。油氣板塊持續走高，海油工程(600583.CN)、貝肯能源(002828.CN)、廣匯能源(600256.CN)漲停，中油工程(600339.CN)、惠博普(002554.CN)、通源石油(300164.CN)等漲超8%。不過，大消費板塊全天大跌，白酒股成殺跌重災區掀跌停潮，迎駕貢酒(603198.CN)、青青稞酒(002646.CN)、酒鬼酒(000799.CN)、海南椰島(600238.CN)、金種子酒(600199.CN)、舍得酒業(600702.CN)、水井坊(600779.CN)、山西汾酒(600809.CN)等近10股跌停，五糧液(000858.CN)跌逾8%，洋河股份(002304.CN)、貴州茅台(600519.CN)亦重挫逾6%。醫療服務全天較萎靡，英科醫療的近10%，邁德醫療(688310.CN)跌超7%，藍帆醫療(002382.CN)、皓元醫藥(688131.CN)、義翹神州(301047.CN)跌超6%，大博醫療(002901.CN)、蘭衛醫學(301060.CN)等跟跌逾5%。

三季度經濟數據出爐 寬松預期提升仍需時日

宏觀消息面上，國家統計局10月18日公佈9月工業增加值、社會消費品零售總額、固定資產投資等數據。最新公佈的經濟數據看，經濟增速放緩延續，下行壓力較大。前三季度中國GDP(國内生產總值)同比增長9.8%，兩年平均增長5.2%。初步核算，前三季度中國GDP為823131億元(人民幣，下同)，按可比價格計算，同比增長9.8%，兩年平均增長5.2%，比上半年兩年平均增速回落0.1個百分點。分季度看，一季度同比增長18.3%，兩年平均增長5.0%;二季度同比增長7.9%，兩年平均增長5.5%;三季度同比增長4.9%，兩年平均增長4.9%。從環比看，三季度國内生產總值增長0.2%。此外，9月份，規模以上工業增加值同比實際增長3.1%，比2019年同期增長10.2%，兩年平均增長5.0%;1—9月份，規模以上工業增加值同比增長11.8%;9月份，社會消費品零售總額36833億元，同比增長4.4%。此前，PMI等先行經濟指標已經顯示經濟增速放緩，這也一度引發市場的擔憂。統計局表示，前三季度，國民經濟總體保持恢復態勢。但也要看到，當前國際環境不確定性因素增多，以及面對疫情的不確定性，國内經濟恢復仍不穩固、不均衡，要繼續堅持穩中求進工作總基調，努力保持經濟運行在合理區間。

與此同時，流動性保持穩定，但寬松預期提升仍需時日。上週末央行貨幣政策司司長孫國峰表示，人民銀行將綜合考慮流動性狀況、金融機構需求等情況，靈活運用中期借貸便利、公開市場操作等多種貨幣政策工具，適時適度投放不同期限流動性，熨平短期波動，滿足金融機構合理的資金需求，保持流動性合理充裕。同時，結構性貨幣政策工具的實施在增加流動性總量方面也將發揮一定的作用。此外，央行孫國峰回應四季度是否降準：從整個四季度來看，流動性供求的形勢應當說是基本平衡的，人民銀行將綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，保持貨幣市場利率平穩運行。目前市場結構性行情為主，中期如果通脹回落以及流動性寬松預期提升，A股仍有望迎來新的趨勢性行情。

弱勢格局未改 A股結構性行情為主

滬深兩市低開探底，隨後逐步回升，全天市場分化明顯，週期股逆市大漲，不過以茅台、五糧液為代表的消費股迎來大跌，個股急速殺跌導致局部性恐慌出現，好在以煤炭為代表的週期類板塊相繼發力，指數得以探底回升，但仍未扭轉弱勢格局，整體反彈力度仍有待關注。技術上，兩市指數全天窄幅震蕩，問題不大。目前看市場在3580附近仍有明顯壓力，後期能否放量突破，依然取決於市場上熱點方向能否合力，否則市場隨時有可能隨時遇阻回落；創業板指數同樣目前面臨3100-3300區間上沿位置3300點附近壓力，也需關注該位置能否有效突破，否則也將面臨再度回撤的風險。

不過，今年市場的背景是政策面壓制基本面和情緒面，近期市場成交額不斷下降，交易活躍度明顯回落，投資者觀望情緒濃厚，市場進入震蕩調整期。最新公佈的三季度宏觀經濟數據不支持A股向上突破，市場仍存不確定性，寬幅震蕩分化嚴重。在經濟下行壓力增大以及通脹維持高位的「類滞脹」背景下，市場缺乏整體向上的動力，目前機會仍在結構方面。當下市場弱勢格局未改，需繼續控制總體倉位，均衡配置把握結構性機會，同時不可高位追漲。隨著三季報的陸續披露，市場將圍繞個股業績加劇分化，短期建議關注三季報業績超預期的板塊和個股。中長期看，反映經濟結構轉型的高端製造業與碳中和相關產業仍是主要方向，結構上有兩個信號值得關注：一是週期板塊波動加大，二是消費板塊的強勢。另外，共同富裕的政策預期更明確，稅收政策是近期關注焦點。趨勢上，經濟邊際改善和流動性寬裕的基礎不變，年末行情可期，建議關注基本面預期低位並且前期估值修正充分的行業。