國家收儲穩預期豬價有望季節性回暖 生豬期貨大漲豬肉股持續走強

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今年以來，生豬生產持續恢復，產能持續擴大，前三季度豬肉產量增長38%，豬肉價格坐上「滑梯」下降，目前已跌至歷史低位附近，一些地區豬價甚至已跌破成本線。

不過，豬肉消費旺季預期增強疊加豬價跌破成本線存在反彈需求等因素，導致國慶節後生豬市場出現回暖迹象。10月11日，生豬期貨主力合約觸及漲停，為上市以來首次漲停。10月18日，中國主流市場内三元大豬市場均價再度上漲，全國均價為13元/公斤。截止10月19日，豬肉價格最新報價為13.85元/公斤，較低點反彈超30%。

多項因素穩市場預期 生豬價格觸底反彈

根據國家統計局18日公佈的數據顯示，前三季度豬肉價格同比下降28.0%。尤其是國慶節期間，全國的豬價屢現新低，養殖戶的恐慌持續加劇。數據顯示，截至10月8日，全國22省市生豬平均價10.78元/公斤；豬肉平均價18.40元/公斤。十一國慶節期間全國生豬均價維持下跌走勢，截至10月8日，全國生豬均價已下破10.3元，部分地區已跌破10元大關。但國慶假期後半程全國大部分地區氣溫出現明顯下降，北方局部地區出現降雪，疊加低價效應，豬肉消費量有所增加，豬肉價格國慶結束後開始反彈趨勢。

此前，年内中央第二輪的凍豬肉收儲啓動。據商務部10月11日消息，為更好發揮政府豬肉儲備調節作用，維護豬肉市場平穩運行，商務部會同國家發改委、財政部等部門收儲3萬噸中央儲備豬肉，並佈局存儲在12個省份，以穩定市場預期。

10月18日，國家統計局新聞發言人付淩晖表示，隨著一些地區肉類腌制的需求持續增加，加上元旦、春節節日消費的提振作用，下階段豬肉消費需求會有所增加。付淩晖同時表示，從未來發展看，當前生豬生產的規模化養殖在不斷提高，這些規模化的企業，對於把握市場的變化以及防範和應對市場波動風險能力在提高。同時，面向生豬市場，國家調控的機制在不斷完善，這些都有利於生豬生產的穩定。

目前，生豬養殖行業有望觸底反彈，自繁自養生豬虧損600元/頭，外購仔豬虧損716元/頭，隨著生豬價格的企穩反彈，生豬養殖虧損幅度大幅收窄。由於資金大量進入生豬養殖市場，生豬養殖規模化逐步增加，企業抗風險的能力加強，接下來隨著生豬養殖的觸底反彈，生豬行業的產量和產能將逐步企穩，但由於生豬的養殖周期較長，接下來的半年時間生豬的供求處於平衡略緊狀態，生豬價格有望繼續弱勢上漲。

豬價有望季節性回暖 豬肉板塊持續拉升

因豬價持續下行，今年以來生豬養殖產業鏈個股普遍超跌，順鑫農業、雙匯發展、東瑞股份等7股下跌20%以上，其中順鑫農業累計下跌48.8%，股價接近腰斬。天康生物、牧原股份、天邦股份等8股最新滾動市盈率不足15倍。生豬養殖股頭均市值已回落至歷史較低水平，板塊迎來左側佈局窗口期。

太平洋證券研報認為，四季度豬肉消費進入旺季，且二次收儲啓動，生豬市場供需關係邊際趨緊，豬價存在反彈動能，有望向成本線靠攏。東興證券研報也認為，隨著中央+地方二輪收儲的陸續開展，有望穩定市場信心，再疊加天氣轉涼豬肉消費進入旺季，後市豬價有望出現季節性回暖。另外，從機構關注度來看，近一半豬產業個股獲5家以上機構推薦，牧原股份獲推薦家數最多，共22家，順鑫農業、雙匯發展、溫氏股份機構關注度較高。

市場表現方面，10月18日，大連商品交易所中國交易量最大的生豬期貨合約1月份漲8%。受生豬期貨大漲影響，昨日生豬養殖產業個股普遍上漲。10月19日，豬肉板塊再度拉升走強，領漲兩市。截止午間，新五豐(600975.CN)、天康生物(002100.CN)、正邦科技(002157.CN)、金新農(002548.CN)、巨星農牧(603477.CN)、益生股份(002458.CN)封漲停板，天邦股份(002157.CN)漲逾9%觸及漲停，雙匯發展(000895.CN)、唐人神(002567.CN)漲逾7%，「豬茅」牧原股份(002714.CN)大漲超6%創近3個月新高，新希望(000876.CN)、立華股份(300761.CN)、溫氏股份(300498.CN)等亦跟漲超6%。