廣發證券：製造業PMI在9月繼續走升 服務業景氣較上期進一步恢復

廣發證券資深宏觀分析師盛旭發佈報告，在《9月PMI：復蘇格局繼續，服務業有所加快》之後，進一步詳解PMI的中觀結構。製造業PMI在9月繼續走升。從景氣度來看，排在前列的行業分别為農副食品加工業、汽車製造業、電氣機械及器材製造業、醫藥製造業、計算機通信電子設備及儀器儀表製造業、非金屬礦物製品等。不難發現，這些都是今年資本市場上活躍度比較高的行業。

和8月相比，景氣度擴張最快的行業主要集中於汽車製造、農副食品、石油加工、化學纖維及橡膠塑料產品製造等領域，非金屬礦物製品、通用設備等景氣行業出現小幅回踩；紡織服裝上月景氣低位回升，本月再度有搖擺。

出口關鍵行業里面，電氣機械、計算機通訊電子、儀器儀表等出口訂單繼續走升，專用設備有所回落；紡織服裝中規中矩，但農副食品加工環比出現較大改善，顯示海外對生活類產品的季節性需求正在呈現。

在建築業大類中，土木工程建築業(基建)和房屋建築業(地產)均環比上月繼續走升。房地產業經營狀況指數明顯偏強；建築安裝裝飾環比上月高位有所回落。服務業整體回升較快，交通、住宿、餐飲近月均處於景氣恢復的趨勢中。其中環比改善幅度最為搶眼的主要是航空業。

從中觀特徵看9月PMI，服務業景氣較上期進一步恢復，航空恢復背後應同時包括旅遊和商務活動的驅動；建築業維持較高景氣度；製造業中，非金屬礦物製品、通用設備等景氣行業擴張勢頭放緩，但汽車製造等仍處於景氣上升期。