天風證券：金地集團銷售有望保持穩健增長 維持買入評級

天風證券發佈報告，金地集團(600383-CN)公佈5月經營數據，2020年1-5月，金地集團累計實現簽約面積311.1萬平方米，同比減少2.81%;累計簽約金額678億元，同比增加4.84%。5月單月銷售大幅提速，或主要由於竣工後供貨量增加顯著，且伴隨市場恢復明顯，單月成交放量顯著，累計增速回正。2020年5月，公司實現單月實現簽約金額228.1億元，yoy56.88%大幅放量，單月實現簽約面積100.4萬方，yoy32.80%。

1-5月，累計簽約金額678億元，同比增速回正至4.84%，累計實現簽約面積311.1萬平方米，同比減少2.81%;累計銷售均價2.18萬元/平，與前期相比單位面積價格略有上升。

拿地方面，在多地拿地優惠政策鼓勵下，金地集團拿地積極度較高。5月單月新增計容建面125.80萬方，1-5月累計新增計容建面336.41萬方，yoy-13.47%，新增拿地均價0.72萬元/平，基本持平，地售比0.33，比去年同期有所下降，累計拿地銷售金額比0.36，拿地積極性有所提升。從新增土儲區域來看，新增地塊主要位於上海、北京、武漢等高能級城市，以及福州、大連、唐山、太倉等高潛力區域，此外公司在呼和浩特拿地較多，控製均價穩定。

金地集團為老牌地產龍頭企業，呈現出財務穩健、投資審慎的運營策略。金地集團一季度拿地態度審慎，但4、5月份均開始加大力度，投資力度逐步恢復。同時金地集團Q1開工積極，為二季度及後續推盤提供動能，後續有望隨著金地集團推貨量的穩定，銷售保持穩健增長。基於此，該行維持對金地集團的預期：20-22年歸母淨利潤分别為119.08、138.21、159.08億元，對應EPS分别為2.64、3.06、3.52元/股，對應PE為5.17、4.45、3.87倍，維持「買入」評級。