【現場直擊】中國建材：需求與價格將繼續支持下半年業績表現

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全球最大的水泥生產商之一中國建材（03323-HK）公佈了一份表現強勁的2019年上半年業績。回顧期内，該公司錄得收入1121.64億元人民幣（下同），同比增長17.8%，毛利同比增長17%，至333.59億元。

得益於投資收益大幅增加（按公允值於損益賬確認的金融資產公允值增加7.68億元，相較上年同期為減少12.1億元），上半年歸母淨利潤大幅增長51.3%，至57.67億元，每股盈利為0.684元。2019年上半年，經營活動淨現金流增長15.6%，至182.74億元，資本開支增長25.6%，至131.41億元。截至2019年6月底止的淨債務比率下降了8.2個百分點，至122.3%。

董事長曹江林展望下半年公司的表現，指出下半年一般是建材行業的旺季，再加上下半年穩投資、穩增長對整個行業的影響，按照過往的規律、按照現在的判斷，預期下半年需求會好於上半年。就水泥而言，今年上半年全中國的產量為10.45億噸，以2018年下半年的產量來看，下半年的產量比上半年多21.7%，今年如果以半年比20%的增幅來判斷水泥行業，今年水泥行業的銷量應該在22.9億噸到23億噸的水平。

他表示：「行業在增長，同時今年上半年水泥的價格高於去年，所以下半年有一個比較好的價格基礎。我們預期，對整個行業的判斷，需求要比上半年好，增長20%左右。對比去年下半年，從基建投資、房地產發展趨勢來看，今年下半年水泥的需求也會好於去年下半年。所以需求的基礎，加上價格基礎，我們對下半年的預期是效益將好於上半年，全年來看也將好於上半年。」

至於石膏板、玻璃纖維、風電葉片、工程服務等，曹江林指出，應該也表現出穩中有增的態勢。對於全年業績的展望，他表示公司將確保利潤增長、負債或負債率繼續下降。

以下為中國建材管理層對媒體問題的回復：

Q：公司成本有上升的趨勢，公司對此有何舉措？另外水泥的價格漲得挺快，公司管理層是否擔心水泥價格見頂？

執行董事兼副總裁崔星太：國内成本總體保持平穩，成本主要由煤炭、原材料和電力三大塊構成，今年公司成本上漲有幾個方面：整個北方地區錯峰生產力度大、頻率大，對成本的影響相對比較大，但錯峰生產對行業是利好，因為限制了產能的發揮，穩定了行業的價格。

所以從目前情況來看，下半年整個成本趨勢不會有太大的變化，與上半年相比保持平穩。

目前的價格跟去年同期比還高15元左右，從今年7月和8月的情況來看，今年的價格基本處於最低了，但這個最低還比去年高15元。最近還在漲價，主要因為國内9月份、10月份很多地區，特别中部和北部，有進一步的錯峰生產。10月份以後整個北方大面積的錯峰生產也會開始，預期價格將往上漲。

我們預計9月底開始，不同的地區還有兩到三輪的價格上漲，總體價格上漲預計將高於去年。

Q：公司國際化的佈局當中，國際貿易不明朗因素是否影響到公司的國際化戰略。下半年公司將面臨什麽風險？

執行董事兼董事長曹江林：國際貿易的不明朗因素對中國建材的整個影響，首先影響的是出口的業務，比如玻璃纖維，中國玻璃纖維差不多有一半是出口到國際市場，國際貿易因素對我們是有一些影響，但是公司早在五年以前已經開始國際化的佈局，比如我們在埃及建的玻璃纖維生產線，在美國剛剛投產的玻璃纖維生產線，還有我們即將在印度建的玻璃纖維生產線。這些國際化的佈局，特别在美國工廠的建設，應該可以抵消一部分貿易摩擦的影響，對我們出口類的業務而言有一定的影響，但影響有限。

至於其他業務，我們專注於國内市場，除了工程服務以外，像水泥、石膏板等，都是國内市場，我們對國内市場的預期是：目前國内的經濟政策主要是穩增長。所以我們預期我們主要業務在國内市場的需求是穩中有增。這是我們對下半年的需求預期。

我們是一個充分競爭的行業，我們在美國用的是自己的技術、標準，自己的資金，到目前為止進展是順利的。

Q：4月時，中國建材參加了反壟斷局的告誡會，管理層如何評價擴張之後可能會造成壟斷？以及這次會議之後，集團的發展策略是否有調整？

曹江林：絕對不存在壟斷的問題。中國建材在國内水泥產業里佔不到20%的市場份額。

副總裁肖家祥：中國水泥行業不存在壟斷的問題，在這次告誡會以後，我們會繼續強化法制意識，規範行為。

Q：這兩年水泥的價格上漲非常明顯，會刺激到水泥熟料進口的問題，集團對進口的勢頭怎麽判斷，有何應對策略？

肖家祥：進口熟料的主要來源是東南亞，主要的進口地是沿海地區。從客觀來看，由於北方地區錯峰生產，也包括去年華東地區局部有節能限產、環保限產，造成需求短缺，國内市場還是有部分需求。

下一步我們還是一方面採取市場措施積極應對，同時積極爭取政府的支持，這是一些非關稅的措施，主要是增加一些檢驗檢測、環保的措施有效地控制進口。我個人認為這不構成多大的衝擊，但我們會進行積極的應對。

Q：美國玻璃纖維廠房的產能是多少？能抵消多少出口的影響？

曹江林：我們2018年向美國出口玻璃纖維大概15萬噸，現在投產的生產線產能為10萬噸，從這個角度來看，這個玻璃纖維廠不能全部替代國内的出口。我們已經規劃了第二條生產線，但公司尚未確定何時動工建造第二條生產線。

Q：管理層對於下半年降低負債的目標是什麽？

曹江林：（財華社註：淨債務比例）同比我們降了25.7個百分點（財華社估算：中國建材2019年6月30日的淨債務比例為122.28%，2018年6月30日的淨債務比例為148.11%），比去年年底下降了8.2個百分點。2018年，我們還債還了100億，今年我們還要再還100億，還了這100億以後，我們的這個債務比例應該到100%左右，肯定在110%以下。