【大行报告】交银国际：上调百度(BIDU-US)至买入评级 目标价145美元

交银国际发表研报指，百度(BIDU-US)19年2季度收入263亿元人民币(下同)，环比/同比增9%/1%，比该行和市场预期高2%。百度核心收入达到195亿元，同比增3%(撇除分拆影响)。调整后每股收益为10.1元，超市场预期61%。

研报指出，1)由于主要广告主行业收入增速下降及宏观环境不利，该行估算百度2季度核心营销收入为170亿元，同比降8%；2)百度云收入16亿元，同比增长92%，有进一步渗透各行业的机会；3)DuerOS安装量超4亿，同比/环比增450%/45%，6月请求量超36亿；4)阿波罗在自动驾驶方面保持领先地位，获得近一半的中国自动驾驶执照，并与150多家OEM达成战略合作。

该行预计3季度百度核心收入为204亿元，同比持平(撇除分拆影响)，环比增4%。该行维持其2019年收入预测并将每股盈利提升20%，但部分被爱奇艺的亏损所抵消。目标价从133美元上调至145美元，对应37倍/26倍2019/20年市盈率。如果不考虑爱奇艺和携程的估值和现金，百度核心目前市值对应7倍/6倍2019/20年市盈率，估值吸引。评级从中性上调至买入。