【大行報告】交銀國際：上調百度(BIDU-US)至買入評級 目標價145美元

交銀國際發表研報指，百度(BIDU-US)19年2季度收入263億元人民幣(下同)，環比/同比增9%/1%，比該行和市場預期高2%。百度核心收入達到195億元，同比增3%(撇除分拆影響)。調整後每股收益為10.1元，超市場預期61%。

研報指出，1)由於主要廣告主行業收入增速下降及宏觀環境不利，該行估算百度2季度核心營銷收入為170億元，同比降8%；2)百度雲收入16億元，同比增長92%，有進一步滲透各行業的機會；3)DuerOS安裝量超4億，同比/環比增450%/45%，6月請求量超36億；4)阿波羅在自動駕駛方面保持領先地位，獲得近一半的中國自動駕駛執照，並與150多家OEM達成戰略合作。

該行預計3季度百度核心收入為204億元，同比持平(撇除分拆影響)，環比增4%。該行維持其2019年收入預測並將每股盈利提升20%，但部分被愛奇藝的虧損所抵消。目標價從133美元上調至145美元，對應37倍/26倍2019/20年市盈率。如果不考慮愛奇藝和攜程的估值和現金，百度核心目前市值對應7倍/6倍2019/20年市盈率，估值吸引。評級從中性上調至買入。