【大行報告】國金證券：維持基礎化工行業增持評級

國金證券發表研報指，年初以來下遊地產投資仍呈現一定韌性，基建投資較快增長;經過2018年下半年的持續寬松，整體需求會比之前的市場預期強，地產投資的強勢是主要原因;但近期中美貿易爭端顯著降低了市場風險偏好，進入需求淡季之後，很多周期品價格下行趨勢顯現。

該行認為近期不斷的政策出台對下半年的需求仍有一定支撐，基建需求將有望顯著增長，地產投資仍將保持較快速度;後期重點關注7月周期品庫存變化情況。維持基礎化工行業增持評級。

站在目前時點，該行建議以下維度關注化工投資機會：1.底部企穩的周期品，PTA-聚酯產業鏈、MDI等;2.細分行業供需結構良好：維生素E、I+G(星湖科技)等;3.成長股方面，該行看好中間體行業的集中度提升以及海外巨頭外包比例加大的趨勢(雅本化學、中旗股份、聯化科技)。

同時，該行建議持續關注進口替代空間大的電子化學品以及未來在新需求領域如功能材料等方面有明確增長的標的;逐步關注受益於上遊材料上漲空間有限，盈利有望改善，收入端仍有增長的中遊標的。持續關注全國安監趨嚴帶來的階段性供給收縮以及長期龍頭受益的機會(農藥、染料)。

風險提示：需求出現大幅下滑，通脹超預期，汇率出現波動。