【大行报告】万联证券：业绩环比改善 券商股迎配置窗口

万联证券发表研报指，截至2019年7月9日，共有32家上市券商发布了2019年6月经营数据，其中27家可比上市券商合计实现单月营收195.87亿元，环比大增59.39%;1-6月累计营收1076.79亿元，同比增长36.71%;单月净利润64.77亿元，环比大增63.26%;1-6月累计净利润440.20亿元，同比增长45.59%。

该行指，整体而言，6月市场有所回暖，指数由跌转涨，券商β业务边际改善，叠加固收类业务季度结息因素，业绩环比大幅提升，但累计同比增幅较1-5月改善有限。综合来看，当前券商板块兼具长短期投资价值，当前板块PB已经调整至1.6倍，龙头券商PB低至1.2-1.8倍区间，配置价值较高。考虑到《证券公司股权管理规定》和《券商流动性支持新规》均对头部券商构成利好，龙头溢价有望平稳提升，建议关注综合实力突出、风控制度完善的龙头券商，首推中信证券(综合型龙头+科创项目储备领先)和华泰证券(财富管理龙头+Assetmark分拆上市预期+GDR催化)。

风险提示：美联储降准预期落空;资本市场改革不达预期