【大行报告】西南证券：科创板会有不错赚钱效应 但应降低打新预期收益率

【大行报告】西南证券指出，综合来看，通过对历史的回顾，可以合理预期科创板推出后的走势会有四方面特点。首先，科创板依然会有不错的赚钱效应，但应降低打新预期收益率。其新股上市后1个月内的收盘价大概率将高于发行价，但打新收益率大概率将低于23倍固定市盈率发行的A股新股。其次，科创板的价值回归将快于A股其它板块新股。上文已经指出，随着上市时间延长，新股股价会向内在价值回归，一年内的破发率会随时间推移而上升。对于科创板而言，由于其采用了20%的涨跌幅设计，股价向价值回归的速度也会加快。第三，科创板的炒作程度将小于现存A股新股。一方面这是由于科创板投资者准入门槛更高，散户数量更少(截至目前为300万个人投资者开户科创板)，另一方面是由于科创板市场化的定价机制，同时上市后5天内不设涨跌幅限制。最后，科创板开板有利于成长股板块的估值提升。