【大行報告】西南證券：科創板會有不錯賺錢效應 但應降低打新預期收益率

【大行報告】西南證券指出，綜合來看，通過對歷史的回顧，可以合理預期科創板推出後的走勢會有四方面特點。首先，科創板依然會有不錯的賺錢效應，但應降低打新預期收益率。其新股上市後1個月内的收盤價大概率將高於發行價，但打新收益率大概率將低於23倍固定市盈率發行的A股新股。其次，科創板的價值回歸將快於A股其它板塊新股。上文已經指出，隨著上市時間延長，新股股價會向内在價值回歸，一年内的破發率會隨時間推移而上升。對於科創板而言，由於其採用了20%的漲跌幅設計，股價向價值回歸的速度也會加快。第三，科創板的炒作程度將小於現存A股新股。一方面這是由於科創板投資者準入門檻更高，散戶數量更少(截至目前為300萬個人投資者開戶科創板)，另一方面是由於科創板市場化的定價機製，同時上市後5天内不設漲跌幅限製。最後，科創板開板有利於成長股板塊的估值提升。