【大行報告】招商證券：陸股通與融資資金的背離釋放哪些信號？

招商證券指出，陸股通和融資資金流向背離具有一定信號作用，且背離持續的時間越長，所釋放的信號越強。北上資金先於融資客進行左側布局，在陸股通流入而融資流出的階段，市場波動仍大，消費、金融等行業占優。

隨著市場走高，北上資金獲利了結，而右側交易的融資資金還在入場，再次形成背離，這個階段市場上漲表現出一定韌性，但持續數周後市場階段性見頂回調。

在2017年以來大盤風格主導的情況下，跟隨北上資金的投資策略更有可能獲得超額收益，但當陸股通大規模凈流出時，組合收益的回撤風險增大。