【大行报告】招商证券：陆股通与融资资金的背离释放哪些信号？

招商证券指出，陆股通和融资资金流向背离具有一定信号作用，且背离持续的时间越长，所释放的信号越强。北上资金先于融资客进行左侧布局，在陆股通流入而融资流出的阶段，市场波动仍大，消费、金融等行业占优。

随着市场走高，北上资金获利了结，而右侧交易的融资资金还在入场，再次形成背离，这个阶段市场上涨表现出一定韧性，但持续数周后市场阶段性见顶回调。

在2017年以来大盘风格主导的情况下，跟随北上资金的投资策略更有可能获得超额收益，但当陆股通大规模凈流出时，组合收益的回撤风险增大。