【大行報告】萬聯證券:6月零售、批售和去库存超预期 汽车行业转暖

日期:2019年7月12日 上午11:15
【大行報告】萬聯證券:6月零售、批售和去库存超预期 汽车行业转暖

萬聯證券發表研報指,國乘聯會6月乘用車零售銷量176.6萬輛,同比增長4.9%,是連續12個月以來行業零售銷量首次轉正,主要是部分地區提前實施國六,經銷商大力促銷完成國五清庫,以價換量帶來零售端的增長。6月汽車批售205.6萬輛,同比下滑9.6%,同比降幅收窄至個位數,超出市場預期的雙位數下滑;行業庫存系數1.38,降至預警線之下。

研報指出,行業從去年7月起開始下滑,因此下月起行業基數壓力逐月減輕。提前實施排放升級地區,下半年開始正式實施國六切換,政策擾動緩解,市場價格體系和批發節奏重回正軌。上半年經銷商和廠商大力去庫存卓有成效,下半年補庫需求增加,行業復蘇值得期待,預計行業批發銷量3Q19收窄,4Q19有望轉正。此外,行業景氣度持續低迷,政策有持續加碼的可能,若有強刺激政策出台,行業復蘇時間更早、力度更大。

研報又指,下半年行業回升確定,疊加當前汽車股籌碼處於低位,乘用車投資布局的良好時點已出現,可提前布局新產品周期與行業周期疊加的企業,重點推薦長安汽車、上汽集團,建議關注港股華晨中國。零部件關注受益產品升級或品類擴張帶來阿爾法收益的企業,如萬裏揚、淩雲股份、寧波華翔、一汽富維等。

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