【大行报告】平安证券：竞价项目落地 光伏旺季将启

平安证券发表研报指，国家能源局综合司发布《关于公布2019年光伏发电项目国家补贴竞价结果的通知》，合计规模达22.8GW的3921个光伏项目纳入2019年国家竞价补贴范围。

根据国家可再生能源信息管理中心统计，入围的22.8GW竞价项目中，约0.9GW已实现并网，其他21.9GW拟新建，且申报并网时间均在2019年年內;根据有关要求，对逾期未全容量建成并网的，每逾期一个季度并网电价补贴降低0.01元/千瓦时，在申报投产所在季度后两个季度內仍未建成并网的取消项目补贴资格;因此，对于拟新建的21.9GW竞价项目，该行预计绝大部分将于年內建成并网，推动国內需求步入旺季。

研报指出，竞价降补贴效果明显，结合前期平价项目申报情况，国內光伏已经步入准平价时代;结合当前实施的竞价机制，未来两年国內光伏大概率实现全面平价，光伏相对煤电的经济性拐点有望确立。此外，该行指，全年新增装机有望略超预期，光伏行业现金流有望改善。

短期来看，随着竞价项目、平价项目等启动，国內需求有望呈现明显改善，光伏组件产业链价格有望企稳，部分环节价格可能提升;中长期看，竞价机制降补贴效果明显，技术进步推动度电成本持续下降，未来两年国內光伏全面平价可期，行业成长性依然突出。建议关注光伏制造各环节龙头企业，推荐隆基股份(601012-CN)、通威股份(600438-CN)等。

风险提示：(1)竞价项目和平价项目出台时间较晚，部分项目可能因建设工期紧张无法按期在年內并网;(2)海外市场影响因素较多，存在需求波动和贸易保护等风险;(3)部分制造环节存在竞争加剧和盈利能力下滑风险。