【大行報告】平安證券：競價項目落地 光伏旺季將啟

平安證券發表研報指，國家能源局綜合司發布《關於公布2019年光伏發電項目國家補貼競價結果的通知》，合計規模達22.8GW的3921個光伏項目納入2019年國家競價補貼范圍。

根據國家可再生能源信息管理中心統計，入圍的22.8GW競價項目中，約0.9GW已實現並網，其他21.9GW擬新建，且申報並網時間均在2019年年內;根據有關要求，對逾期未全容量建成並網的，每逾期一個季度並網電價補貼降低0.01元/千瓦時，在申報投產所在季度後兩個季度內仍未建成並網的取消項目補貼資格;因此，對於擬新建的21.9GW競價項目，該行預計絕大部分將於年內建成併網，推動國內需求步入旺季。

研報指出，競價降補貼效果明顯，結合前期平價項目申報情況，國內光伏已經步入准平價時代;結合當前實施的競價機制，未來兩年國內光伏大概率實現全面平價，光伏相對煤電的經濟性拐點有望確立。此外，該行指，全年新增裝機有望略超預期，光伏行業現金流有望改善。

短期來看，隨著競價項目、平價項目等啟動，國內需求有望呈現明顯改善，光伏組件產業鏈價格有望企穩，部分環節價格可能提升;中長期看，競價機制降補貼效果明顯，技術進步推動度電成本持續下降，未來兩年國內光伏全面平價可期，行業成長性依然突出。建議關注光伏制造各環節龍頭企業，推薦隆基股份(601012-CN)、通威股份(600438-CN)等。

風險提示：(1)競價項目和平價項目出台時間較晚，部分項目可能因建設工期緊張無法按期在年內並網;(2)海外市場影響因素較多，存在需求波動和貿易保護等風險;(3)部分制造環節存在競爭加劇和盈利能力下滑風險。