科創板開市:「巨無霸」+「迷你」特工隊吸金有多強?

日期:2019年7月10日 上午10:56作者:李瑩 編輯:李雨謙
科創板開市:「巨無霸」+「迷你」特工隊吸金有多強?

科創板絕對是資本市場的主角,本週迎來21家公司打新,堪稱「史上最強」盛宴。而投資者中,每100戶股民中,就有3戶有資格參與科創板交易。

公開數據顯示,A股有1.4億開戶股民,股票賬戶資產50萬元以上的超過300萬戶,佔比約為3%。對A股市場來說,快速擴容的考驗才剛開始。

風險與機遇併存,科創板在展現其吸金力的同時,蘊含的波動風險也需要投資者謹慎。

首批25家企業擬上市,本週集中打新

經過8個月的高效籌備,上交所宣佈,科創板將於7月22日舉行首批公司上市儀式。

截至7月5日,科創板累計已過會企業31家,其中25家企業已獲得註冊批文,註冊生效後的公司已經陸續進入發行階段。

科創板股票代碼以「688」開頭,既可以順序排號,也可以公司自主選號,目前001-010除了004號未有公司選擇之外,其他號碼均已被選走。

科創板本週打新「盛宴」也已揭開序幕。除已經完成申購的華興源創、睿創微納、天準科技、杭可科技,其餘 21股將於本週内全部完成網上網下申購。

最特别的是,7月10日將有中國通號、光峰科技、福光股份等9家公司打新,這在滬市歷史上尚屬首次。另外7月11日、7月12日各有4家。

其中,中國通號若發行成功,將成為登陸科創板的首家大型央企,也是科創板「A+H」第一股。

一個「巨無霸」+「mini」特工隊

都是什麽企業上了科創板?他們是幸運兒,還是先行者?

據上證報資訊統計,首批25家擬掛牌企業中,新一代信息技術、高端裝備、新材料和生物醫藥四大產業處於領跑位置。

其中,新一代信息技術公司13家,佔比52%。高端裝備和新材料公司各5家,分别佔比20%。生物醫藥公司2家,佔比8%。

這些企業成色怎樣?可以簡單歸納為一個「巨無霸」+24個「mini」特工隊。

「巨無霸」自然是因科創板而爆紅的中國通號,中國通號是全球最大的軌道交通控製係統提供商,擁有列車運行控製核心技術,以及100%自主的知識產權和產品。

2016-2018年間,中國通號業績穩步增長,營業收入297.70億元、345.86億元和400.13億元,淨利潤分别為31.98億元、34.37億元和37.17億元。

在首批掛牌企業中,中國通號是一個實至名歸的「巨無霸」。總資產796.79億元,400.13億元的營業收入,34.09億元的歸母淨利潤等。

本次公司預計發行21.97億股份,擬募資規模達106.82億元,佔到全部25家公司融資總額的1/3。

由於科技創新企業大都是輕資產模式、中小企業,所以公司規模都不大。除中國通號外,其餘24家屬於不折不扣的mini特工隊。

據上證報資訊統計,25家擬掛牌企業2018年營業收入均值為23.84億元,淨利潤均值為2.85億元。

體量小只是眼下,從代表科技企業未來的研發投入看,25家公司中有1家2018年研發投入佔營業收入比重超過30%,3家研發投入佔比在20%-30%之間,7家在10%-20%之間,還有14家在0-10%之間。

其中研發投入佔比最高的為虹軟科技,2016年-2018年三年間研發投入佔營業收入比重均超過30%,2018年佔比達32.42%。另外中微公司、安集科技、心脈醫療三家公司的2018年研發投入佔比均超過20%。

「高市盈率、高股價、高募資」是市場選擇?

科技含量高,發展前景好,這些科技企業已經赢得市場芳心,展現出強大的吸金力。

從已經完成申購的華興源創、睿創微納、天準科技、杭可科技4家企業看,高股價、高市盈率、高募資「三高」現象表現凸出。

首先是定價,科創板全面採用市場化的詢價定價方式,而4家企業中發行價格最低的為睿創微納20元,最高的為杭可科技27.43元。

其次,這4家公司扣非市盈率都遠高於A股23倍市盈率。其中,市盈率最高的睿創微納79.09倍,其次是天準科技57.48倍,華興源創、杭可科技的市盈率為41.08倍、39.8倍。

最後,科創板超募現象已經出現,預計科創板的超募現象將成為常態。4家企業募資額達45.32億元,超募金額達到15.26億元。杭可科技、睿創微納、天準科技3家出現超募,其中睿創微納超募166.67%。

市場輿論也對科創板「三高」褒貶不一。市盈率那麽高,還有空間嗎?交易所的領導說了,這是市場化選擇的結果。

市場化是科創板的設立的意義,上板公司的估值不能簡單用PE\PB衡量,公司商業模式和成長性成為市場新的判斷依據,從這一點上說投資者是不是要順勢而為?

科創板鳴鑼開市在即,A股將走向何方?

即將開門營業的新場子,漲跌幅限製放寬到20%,上市前5日不設限製,刺激程度要甩A股好幾條街,科創板鳴鑼在即,A股將走向何方?

其實7月8日A股資金逃離1.5萬億,市場有聲音認為,一個重要原因就是本週的新股發行速度實在太快了,一天可以有九只新股申購,這在A股的歷史上也是絕無僅有的。

中天證券認為,科創板的發行,加上同期還有主板、中小板、創業板等其它板塊在發行新股,應該說擴容節奏急劇加快。

以科創板為例,首批上市的25家公司,擬融資金額共計310.89億元,佔2018年全年A股IPO募資總額的23%。其中,僅中國通號一家融資規模就達105億元。

1.5萬億對比310億的融資規模,這似乎嚴重不成比例。所以從理論上講上述說法站不住腳。但也有人認為能參與科創板打新的都是「大戶」,實力不容小觑。

另外,科創板因為發行市盈率普遍比主板要高出100%以上,高價發行也使得籌資規模明顯上升。未來一段時間市場在資金面面臨沉重壓力。

風險之外,也不能忽略科創板對市場的提振作用。科創板開市交易初期將助力提升A股的科技股風險偏好,可以帶動A股科技成長股表現。

在科創板開門迎客之際,頭部券商板塊值得關注。首批上市公司保薦數量最多的為中信建投證券,共保薦5.5家公司(其中有一家為聯合保薦)。

其次華泰聯合證券,共保薦3.5家公司(有一家為聯合保薦)。中信證券保薦3家公司。中金公司、國信證券、海通證券各保薦2家公司。

在科創板疾馳之下,利好券商板塊,頭部券商在科創板發行初期或表現較好。 

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