【大行報告】交銀國際：維持中國人壽(02628-HK)買入評級 目標價28.50港元

交銀國際發表研報指，中國人壽(02628-HK)2018年歸母淨利潤113.95億元人民幣(下同)，同比下降64.7%，公司此前已發布業績預警。新業務價值同比下降17.6%，降幅好於該行預期。個險渠道新業務價值率同比下降，銀保渠道同比上升。內含價值較年初增長8.3%，略低於該行預期，主要來自投資收益下降帶來的投資回報偏差。

交銀指出，中國人壽保費收入渠道結構優化，保障型業務占比提升;健康險增長較快，但主要為短期險。投資收益表現弱於同業，主要來自已經實現的股票虧損。

交銀又指，中國人壽新管理層提出“重振國壽”戰略，該行預計2019年該公司將在2018年低基數上基本面呈現改善趨勢，在價值和規模的權衡上更加側重價值。暫維持買入評級和28.50港元的目標價。