【大行報告】交銀國際：瑞港國際機場18年收入與預期一致 非航收入表現突出

交銀國際發表研報指，瑞港國際機場(00357-HK)18年總收入同比增15.9%，大緻符合該行預期。然而，由於高利潤非航收入佔總收入的比例低於該行預期，淨利潤亦低於該行預期。非航收入同比大幅增長22.7%，再次推動了整體收入增長。航空收入則同比增長10.7%。而在非航收入中佔53%的特許經營收入僅同比增9.5%，該行認為雖然有免稅政策放開的支持，但免稅店的銷售勢頭有所減弱。

雖然海南自貿區計劃持續推動海口美蘭機場未來的發展，但考慮到該計劃主要依託強勁增長的國内客流量，穩定的投資流入及不斷提高的國際知名度，而這些因素易受不穩的宏觀環境影響，自貿區建設之路挑戰仍存。交銀國際將於4月3日的業績會後重新審視目標價和評級。