【大行報告】交銀國際：上調國泰航空(00293-HK)目標價至16.85港元 維持買入

交銀國際發表研報指，2019年3月27日，國泰航空(00293-HK)宣布同意以49億港元(其中23億以現金支付)收購香港快運。香港快運的現有航線網絡(25個目的地)將為國泰新增約9條航線，令國泰在香港國際機場以航班起降量計的市場份額從40%增至45%。

香港快運當前的估值對應2018年市淨率4.4倍，該行認為合理，因為國泰能夠輕易進入廉航市場，並立刻擴大在香港國際機場的航線網絡和市場份額，以及去除一個重要的競爭對手。

鑒於廉航在亞太市場的滲透率較低(2018年為29%)，但年複合增長率約20%，該行預計到2022年，廉航在香港快運目標市場的運力將會翻倍(滲透率有望達到40%)。

該行對國泰維持買入評級，並將目標價從13.80港元提高至16.85港元，對應2019年市淨率1倍，為5年平均水平。