【大行报告】交银国际：上调国泰航空(00293-HK)目标价至16.85港元 维持买入

交银国际发表研报指，2019年3月27日，国泰航空(00293-HK)宣布同意以49亿港元(其中23亿以现金支付)收购香港快运。香港快运的现有航线网络(25个目的地)将为国泰新增约9条航线，令国泰在香港国际机场以航班起降量计的市场份额从40%增至45%。

香港快运当前的估值对应2018年市净率4.4倍，该行认为合理，因为国泰能够轻易进入廉航市场，并立刻扩大在香港国际机场的航线网络和市场份额，以及去除一个重要的竞争对手。

鉴于廉航在亚太市场的渗透率较低(2018年为29%)，但年复合增长率约20%，该行预计到2022年，廉航在香港快运目标市场的运力将会翻倍(渗透率有望达到40%)。

该行对国泰维持买入评级，并将目标价从13.80港元提高至16.85港元，对应2019年市净率1倍，为5年平均水平。