極兔速遞成功上市，長期價值釋放值得期待

10月27日，港股IPO明星項目極兔速遞（01519.HK）如期上市，這家快速崛起並跨越13個國家的的快遞物流服務運營商即將開啓新的發展篇章。

極兔速遞此次首發上市募集資金淨額約35.28億港元（假設超額配股權未獲行使），募資額在今年的港股市場中位居前列。在資本的助力下，極兔速遞有望在快遞行業廣闊的市場空間下，憑借自身獨有的競爭優勢取得更加卓越的成績。

深耕多國市場的頭部快遞運營商，業務擁有諸多亮點

2015年，擁有多年銷售及創業經驗的創始人李傑帶領團隊在印尼創立了極兔速遞，迅速站穩腳跟，並獲得了極大成功。此後數年間，憑借在印尼取得的成功，極兔速遞將業務進一步擴展到東南亞其他國家，並擁有了不俗的實力。2020年，該公司「闖」進了規模龐大的中國市場，一路「攻城略地」，表現不凡。2022年，極兔速遞戰略性地將業務擴展到了沙特阿拉伯、阿聯酋、墨西哥、巴西及埃及這些具備高增長前景的新市場。

截至目前，經過多年擴展，極兔速遞已經成為了一家全球物流服務提供商，快遞服務跨越了13個國家，包括全球範圍内規模最大及發展最快的新興快遞市場。

根據弗若斯特沙利文的資料，按2022年包裹量計，極兔速遞已是東南亞排名第一的快遞運營商，市場份額為22.5%，超過第二名2倍；同樣的，按2022年包裹量計，該公司在中國快遞市場亦取得了10.9%的市場份額，是國内市場最大的運營商之一。

市場份額的增長離不開極兔速遞在業務上取得的各項進步。

單票成本方面，受益於包裹量快速增加所帶來規模經濟的效益增益，按單件包裹計算的派件成本、運輸成本及分揀成本減少，極兔速遞在中國的平均單票成本在穩步下降；隨著規模擴大、運營的持續優化、自營車隊運力的提升及技術系統的完善，東南亞市場的平均單票成本自2021年以來也在持續下降。

跨境業務方面，憑借在各個市場所取得的成功經驗，通過與國際及當地合作夥伴的合作，極兔速遞可提供覆蓋亞洲、北美洲、南美洲、歐洲、非洲及大洋洲的跨境服務，涵蓋小件包裹、貨運代理及倉儲解決方案。

數據顯示，2020年-2022年期間，極兔速遞跨境服務業務貢獻的收入從1007.4萬美元增長到了7.08億美元，佔營收的比重也從0.6%增長到了9.8%。

此外，作為一家全球物流服務提供商，與各國主要電商平台的合作具有非常重要的意義。而在發展過程中，極兔速遞已經賦能多家知名電商平台，可以為Shopee、Lazada、Tokopedia、拼多多、淘寶、天貓、Shein及Noon等領先的電商平台的商戶及消費者提供全面的快遞服務。

上半年首度錄得毛利，打開業績增長空間

以上只是各項業務取得的諸多亮點中的一部分。值得一提的是，業務上取得進展在業績上也有所反映。

在收入端，2020年至2022年，極兔速遞的收入分别為15.35億美元、48.52億美元、72.67億美元，年復合年增長率達117.6%。2023年上半年，該公司的營收進一步增長至40.3億美元。

在利潤端，2023年6月，極兔速遞首次錄得毛利，達1.94億美元。如下圖所示，之所以取得這項成就，主要得益於中國市場的毛損同比大幅收窄；同時在位居市場份額第一的東南亞市場，該公司持續錄得盈利也貢獻了非常大的助力。

數據還顯示，2020年-2022年期間，極兔速遞的毛利率獲得持續改善，2023年上半年，其毛利率實現轉正，達到了4.8%。毛利率提高反映了該公司全球運營的網絡效應及規模經濟。

據悉，極兔速遞將在經營策略上做出改變，包括提高包裹量及市場份額、保持靈活的定價策略、控制成本、收窄毛損以及提高利潤率以及提高經營槓桿。

在更為積極的經營策略引領下，極兔速遞的營收有望延續高速增長，其盈利能力也將繼續提升，其業績的增長空間有望進一步打開。

快遞物流市場前景廣闊，戰略舉措富有前景

結合行業發展趨勢來看，在市場份額穩居第一的東南亞市場，隨著該地互聯網基礎設施的進一步完善，有望帶動零售渠道由線下向線上的轉變，刺激電商滲透率的增長，進而帶動快遞物流業的發展。

根據弗若斯特沙利文的資料，預計東南亞電商零售交易額將由2023年的1886億美元增至2027年的3736億美元，復合年增長率為18.6%，電商滲透率將由2023年的17.9%上升至2027年的29.8%。

至於中國市場，國内電商領域多年來一直在繁榮發展，目前這塊市場仍在持續擴容。根據弗若斯特沙利文的資料，預計將由2023年的19974億美元增至2027年的29572億美元，復合年增長率為10.3%，電商滲透率由2023年的29.1%增至2027年的35.6%。

極兔速遞最新進入的埃及、阿聯酋、沙特、墨西哥及巴西等市場亦有非常多未獲滿足的快遞物流需求，這些新市場正在經歷一個關鍵性的轉變，未來可期。而鑒於該市場的快遞行業相對分散，競爭較少，因此其單票收入較東南亞或中國地區的單票收入相比更高，擁有較好的盈利前景。

作為電商環節的下遊領域，快遞市場的規模有望隨著電商市場的擴容而錄得持續增長，行業前景光明。

極兔速遞此次募集的資金中，約10.58億港元將用於拓寬公司的物流網絡，升級公司的基礎設施及強化其在東南亞和其他現有市場的分揀及倉儲能力及容量；以及約10.58億港元將用於開拓新市場及擴大其服務範圍。

這些富含戰略性的舉措將有助於極兔速遞加強自己的「内功」及強化其開拓能力，在快遞物流這條萬億賽道上走得更快、更穩。

值得注意的是，近些年，在跨境物流業務上，極兔速遞取得了非常不錯的成績。截至2023年6月30日，擁有104個區域代理及約8700個網絡合作夥伴，可提供覆蓋亞洲、北美洲、南美洲、歐洲、非洲及大洋洲的跨境服務。

數據顯示，預計東南亞及中國的跨境電商零售市場將由2023年的6052億美元增加至2027年的12570億美元，復合年增長率為20%。

毫無疑問，跨境電商市場的崛起將推動跨境快遞市場的增長。根據弗若斯特沙利文的資料，全球跨境物流市場預計將由2023年的4561億美元達到2027年的6807億美元，復合年增長率為10.5%。極兔速遞在跨境物流方向上的佈局將有望持續增厚公司的業績。

結語

展望未來，快遞物流這條萬億賽道仍在持續擴容，而極兔速遞在東南亞、中國這兩大市場均名列前茅，與此同時該公司還在積極佈局中東、南美等具備高增長前景的新市場，總的來看，該公司的發展前景值得期待。

此次成功上市只是「萬里徵程」中一個新的起點，極兔速遞將有望借助資本市場的力量進一步騰飛。