星巴克Q1业绩不及预期，在中国市场与瑞幸比拼落下风

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日期：2023年2月3日 下午5:18作者：遥远 編輯：Terry

于美东时间2月2日，全球咖啡一哥星巴克(SBUX.US)发布了不及市场预期的一季报。

截至2023年1月1日的2023财年第一季度，星巴克实现净营收87.14亿美元，同比增长8.24%，虽然净营收创出季度历史新高，但仍不及分析师预期。同期，星巴克实现净利润8.55亿美元，同比增长4.82%。

星巴克于2023财年一季度的营业利润率承压，非美国通用会计准则营业利润率为14.5%，低于上年同期的15.1%。利润率下降的原因在于，星巴克在中国等市场受疫情持续冲击，整体同店销售恢复较为缓慢。同时，还受到通胀压力带来的原材料、人力成本提升以及强势美元的负面影响。

因业绩表现不及市场预期，星巴克股价在美东时间2月2日收跌0.76%，盘中一度跌超1.8%。

中美市场冰火两重天

目前，星巴克的收入主要来自三个业务分部：

1）北美，包括美国和加拿大；

2）国际，包括中国、日本、亚太区、欧洲、中东、非洲、拉美和加勒比地区，其中中国市场是星巴克国际市场中最重要的市场；

3）渠道发展，非呈列经营分部包括果汁品牌EvolutionFresh和未分配企业开支。

以美国为主的北美市场一直以来是星巴克的营收大头，报告期内，这三个分部的收入占比分别为北美(75.18%)、国际(19.28%)和渠道发展(5.49%)。

星巴克报告期内能实现净营收增长，主要还是依靠北美市场的强劲增长，本季度北美地区的营收为65.51亿美元，同比增长14.29%，继续维持着较高速增长。这主要源于北美地区的“量价齐升”：同店销售额增长了10%，平均客单价增长了9%。

不过，由于北美市场面临高通胀以及公司提升员工福利等因素影响，北美市场的营业利润率从上年的18.9%收缩至18.5%。

近期，美国高通胀逐步下行，美联储加息的幅度也随之降了下来。美国通胀在2022年6月触及9.1%的高位后掉头向下，在12月份回落至6.5%的水平。但是根据机构预计，美国今年通胀依然会处于6%左右的水平，维持在较高位。换言之，2023年的美国通胀情况或会好于去年，这对于星巴克来说也是件好事。

员工成本方面，去年11月，全美超过100家星巴克门店大罢工，员工们要求上调工资。星巴克后来不得不做出让步，提高了员工薪酬福利水平，这也导致公司利润受到压制。为抵消此影响，星巴克在中美市场都有加价动作。

而星巴克的第二大市场——中国，可就没那样乐观了。

在2023财年一季度全球同店销售额增长5%的情况下，中国同店销售额明显拖了后腿——大幅下降了29%，原因是交易量下降了28%，平均客单价下降了1%。中国市场萎靡的表现，也是星巴克国际业务同店销售额下降13%的“推手”。

同店销售额下降，也导致星巴克国际业务收入同比下降了10.44%，至16.81亿美元，为星巴克三大业务板块中唯一出现收入下滑的板块。

另外，星巴克国际业务的营业利润率同比下降170个基点至14.3%。

在中国市场持续拓店，与瑞幸扳手腕落下风

中国的咖啡市场是一个增量的市场，发展空间较大。但随着瑞幸渡过财务造假危机并实现快速攻城略地后，星巴克在中国市场的竞争压力也与日俱增。

但星巴克将重心放在了中国市场，CEO舒尔茨还曾认为：中国市场将成为星巴克最大的市场。

可以看出，星巴克在中国市场无惧瑞幸，势要做中国咖啡市场的“带头大哥”。

实际上，对星巴克来说，中国目前已成为星巴克发展速度最快、最大的海外市场。对于这块大蛋糕，星巴克自然不会选择无视。

为此，星巴克与瑞幸在中国市场展开了一场白刃战，曾提出到2025年在中国市场将门店数量扩展至9000家，让中国市场挑起星巴克增长的大梁。

从业绩报看，过去数年，星巴克在全球新开门店数量最多的市场便是中国市场了，北美市场门店数则保持较慢增长。在2023财年一季度，星巴克在国际市场净新增373间门店，远高于北美市场的86间。其中，中国市场是星巴克重点拓展的区域。

截至季末，星巴克的全球门店总数达36170家。美国和中国的门店占其全球门店总数的61%，其中美国门店为15952家，中国门店为6090家。

星巴克在中国市场的扩张速度能否比拼瑞幸呢？

我们以2020年至2022年Q3区间做对比：星巴克在中国的门店数量从4292间增至5761间，净增长1469间，增长率为34.23%；瑞幸在中国的门店数量则从4803间增至7846间，净增长3043间，增长率达63.36%。无论从门店数量还是增长率看，瑞幸在中国市场均走在了星巴克前面。

并且，扎根于中国市场的瑞幸经营业绩也远优于星巴克。在2022年三季度，瑞幸实现营收38.95亿元人民币，同比大增65.71%；非美国通用会计准则净利润为5.15亿元，同比飙升超过8倍。

此外，2021年一季度以来，瑞幸同店销售额同比均保持双位数的高速增长，在2022年三季度为19.4%。很明显，在中国市场，星巴克的同店销售增速不及瑞幸。

不过，星巴克对中国市场仍抱有很大的期待和信心。

近日，星巴克中国董事长兼首席执行官王静瑛在业绩电话会上表示，“我们已做好准备去抓住未来机遇。咖啡的品质，品牌优势，顾客联结，独特的第三空间，多渠道能力，覆盖全国的门店布局，卓越的数字生态和供应链体系，这些总和使得我们拥有了脱颖而出的竞争优势。”