超跌大反彈！金太陽教育暴力拉升125%，小語種想象空間大？

原創

在2021年初至2022年三季度末區間，教育股估值坍塌，市場一片蕭條。

而自去年年底以來，二級市場教育板塊出現困境反轉。特别是在港美股市場，以新東方在線(01797.HK)和高途(GOTU)為首的教育企業站在了市場的聚光燈下。

風水輪流轉，一些平時名不見經傳的教育股似乎受到新東方在線的「啓發」，時不時迎來一場暴漲，令教育板塊熱鬧非凡。

超跌反彈，小盤股金太陽教育上演大爆發

美東時間2023年2月1日，美股三大股指集體上揚，帶動了納斯達克中國金龍指數收漲4.34%，熱門中概股普漲。

在大盤走勢活躍的背景下，美股教育板塊也隨之起舞，其中中資教育股表現強勢。

富途牛牛數據顯示，金太陽教育(GSUN.US)股價於美東時間2月1日飙升125.66%，領漲教育板塊。年初至今，金太陽教育累計漲幅達211.82%，亦名列漲幅榜第一名。此外，見知教育(JZ.US)、有道(DAO.US)等股紛紛跟漲。

值得留意的是，自去年12月股價刷新低以來，金太陽教育迎來數次暴漲，其曾在1月6日及10月分别大漲77.78%及21.03%。

不過，此次暴漲逾1倍後，金太陽教育股價依然未能奪回曾經的失地。

就在去年8月，金太陽教育股價（前復權）曾最高達95美元，如今最新價也僅為3.43美元，較最高點削掉了超過96%。

市值方面，金太陽教育目前的總市值也僅有0.63億美元，屬典型的小盤股。

實際上，不只是金太陽教育，在美股上市的中資教育股近期也頻頻起舞。

例如，尚德機構(STG.US)近兩月股價飙升288%，一起教育科技(YQ.US)股價近兩月也漲超140%。

與金太陽教育一樣，這些企業都是股價長期處於低位，估值處於歷史低水平，且均是小盤股。因此，在教育市場情緒持續走向穩定的背景下，過去超跌的教育股股價容易引起大漲。

招商香港近日在研報中表示，教培行業已經經歷了大幅下行及行業整合，這也為幸存者提供了廣闊的發展土壤，同時政策方向將不大可能反轉。

該行認為，隨著政策環境趨於穩定，以及宏觀經濟隨著開放而復蘇，將有助於教培公司進行更多的投資/新業務探索。同時，隨著教育主業逐漸步入正軌，錨定淨現金的估值邏輯已經不再適用，市場將對教育主業給予估值。

小語種業務撐起大梁

金太陽教育總部位於上海，辦學範圍涵蓋學前教育、小學、中學、高復班、小語種業務、外語培訓等。其中高復班、小語種業務、外語培訓業務屬於上市板塊。

金太陽教育旗下擁有一家提供非英語的語言課程服務公司，一家提供後勤和咨詢服務的公司，以及三家教育輔導中心。

這三家輔導中心分别為：溫州市楊府山高復學校，為中考、高考復讀的學生提供復讀課程；上海市虹口區實踐外國語進修學校，為個人學生、公司和其他組織提供英語和其他外語教學，以及高考和中考的復讀教學；上海濟才教育，為個别學生、公司和其他組織提供非英語的外語教學。

據悉，楊府山補習班是浙江省錄取率最高的補習班之一，也是浙江省高考復讀學校中招生規模第三大的補習班，為金太陽教育重要的業務板塊。

此外，金太陽教育在2019年成立了勤尚教育，通過與高中合作展開業務。截至2022年5月，勤尚教育與62所學校合作，為中國七個省約2732名學生提供服務。

小語種業務被金太陽教育寄予厚望，並且該業務發展較為迅速，在行業内具有較大影響力。

具體言之，勤尚教育主打西班牙語、法語和德語等小語種課程，其還開發出了人工智能教學平台，通過OMO實行三位一體化教學。

根據金太陽教育招股書，勤尚教育非英語外語輔導項目的學生人數從2020財年的786人增至2021財年的2682人，增長迅猛。

目前，金太陽教育將小語種和中高考復讀業務分類在了輔導教育業務内，因此公司小語種業務的收入情況我們不得而知。

但在金太陽教育的學生規模中，小語種業務的學生規模最大，顯示出小語種業務在公司營收中起到重要作用。

招股書顯示，截至2022年5月，勤尚教育和上海濟才教育(非英語外語輔導項目)的學生人數分别為2794人和3721人，累計佔公司總學生人數的80%。

不難看出，自2021年雙減政策和《民促法》落地後，剝離了K12業務後的金太陽教育亟需在其他領域發力，才能重振昔日雄風。而小語種市場，則是挑起金太陽教育增長大梁的核心業務。

不過，受新冠疫情導致市場需求轉弱影響，金太陽教育的輔導業務陷入了增長困境。

截至2022年3月31止6個月，公司輔導業務收入同比下降2.91%至638.38萬美元；輔導課程的學生總數從2021財年同期的7102名學生總數減少至6971名。

此外，報告期内，輔導業務每名學生確認的平均收入從2021財年同期的926美元減少了10美元至916美元。

隨著國内疫情放開，未來金太陽教育在小語種業務方面有望走向復蘇。目前，國内小語種市場競爭壓力不大，且優質課程和師資不多，金太陽教育如果把小語種培訓體系和師資隊伍搭建起來，未來還是有一定競爭力的。