迪阿股份：深港通開啓北向通道，從品牌國際化邁向資本國際化

日期：2022年12月12日 下午3:12

本周一（12日），隨著深交所調整後的深證成分股名單及港交所調整後的深股通名單正式生效，A股鑽戒品牌龍頭公司迪阿股份（301177.SZ）正式成爲深股通標的股。從12月12日起，香港投資者以及于香港開戶的國際投資者都可以直接購買該公司股票。

此次進入深股通標的，意味著這只消費細分領域的龍頭個股已得到內地和香港兩地資本市場認可，這也爲迪阿股份日後進入MSCI及其他重要國際指數打開了想像空間。對于迪阿股份來說，入選深股通也意味著這家公司從品牌國際化走向資本國際化邁出了重要一步。

進入11月份以來，伴隨著市場行情的回暖，迪阿股份已走出了一波反彈行情。截至12月9日（進入深股通前最後一個交易日），迪阿股份收報56.60元/股，較10月下旬的低點反彈超過40%。

入選深港通，邁向資本國際化

入選深港通後，迪阿股份將同時獲得國內和香港兩地資本市場的關注及雙重溢價，有利於公司股價和估值持續提升。在A股市場，迪阿股份持續獲得機構投資者青睞，前十大流動股東當中不乏險資和社保基金。此次北向資金的解碼，有望爲該公司進一步帶來國際資本的注入。

在剛剛過去的11月份，北向資金單月買入規模超過600億，推動A股核心資産走出了一波修復行情。從過往情況來看，新進入的成分個股，往往短期內都會有比較積極的市場表現。長期來看，國際資本的持續注入，亦將對公司的資本運作、融資活動等産生積極的正面影響，持續提升公司的長期投資價值。

值得一提的是，從品牌國際化到資本國際化，迪阿股份只用了短短一年時間。作爲一家消費細分領域的公司，在這麽短的時間內即在資本市場上獲得了廣泛的關注度以及眾多機構投資者青睞，筆者認爲，或許主要源於三大因素：品牌壁壘高、行業景氣高、市場空間大。

市場稀缺玩家，高築品牌壁壘

對於一家消費企業來說，品牌是企業的核心價值，品牌能爲企業提供更高的市場溢價，充分打開盈利空間，幷爲企業的長期發展提供源源不斷的充沛動力。自誕生以來，迪阿股份以其與眾不同的價值理念，獨特的商品銷售模式，引領了鑽戒消費新潮流，成爲珠寶市場上非常少見的稀缺玩家。

迪阿股份堅持以“一生、唯一、真愛”作爲公司的價值理念，和消費者約定“一生只送一人”的定制規則，幷規定相關定制記錄終生不得刪除和修改（記錄採用不可逆技術加密，幷使用中科院網絡中心主導的ODC區塊鏈），爲真愛賦予了唯一選擇的特權，爲品牌提供了難以複製的情感內涵，從而催生出獨特而強勢的品牌價值，以其稀缺性高築品牌壁壘。

相較於專業的國際高端鑽戒奢侈品牌，迪阿旗下品牌的鑽戒要求購買者爲“真愛唯一”進行身份綁定，確保“一生只送一人”，爲自己的商品賦予了特殊的情感價值，不僅升華了鑽戒消費本身帶來的物質層面體驗，甚至從某種程度上重新定義了“奢侈品”：讓“爲真愛消費”成爲一種無法複製的奢侈，從而打造了某種獨一無二的“稀缺性”。同時，迪阿股份較早實現O2O商業佈局，而其主要競爭對手在新興渠道相對“缺位”，形成了有效的差異化競爭。

相較於全品類的傳統珠寶商，多年來迪阿股份主打鑽戒品類，持續深耕這一細分領域，爲其品牌打上了獨特的認知烙印，尤其是眾多奧運冠軍、世界冠軍都選擇DR鑽戒求婚、結婚，讓“爲真愛消費”成爲一種新的市場潮流，從而在消費者，尤其是年輕一代消費者心目中建立起與眾不同的當代珠寶奢侈品牌形象，形成了顯著的品牌定位優勢。

換言之，面對同在奢侈品維度的競爭者，迪阿股份通過提供獨特的情感價值，打開了一個新的市場維度；而面對傳統珠寶供應商的競爭，迪阿股份則通過建立更高的品牌勢能，將産品帶入到更高的市場維度，形成了自己的品牌壁壘。

正是憑藉著高勢能的品牌價值和不斷彙聚的品牌壁壘，迪阿股份持續獲得資本的關注和青睞，去年底，迪阿股份一上市即成爲所屬板塊市值龍頭，幷於近期成功入選深證指數成分股和深港通標的股，正式打開了資本國際化的通道。

鑽石消費潮來臨，賽道持續高景氣

事實上，資本市場給予迪阿股份如此高的關注度，不僅源於該公司自身的獨特性，也與近年來鑽石消費的興起有關。

根據貝恩報告，鑽石珠寶在全球珠寶消費各品類中佔比最高，2019年的比例達到47%。儘管目前我國婚戀市場的主流仍是黃金，但隨著千禧一代（涵蓋80、90後兩代人群）的年輕群體大量進入婚戀市場，他們對鑽石珠寶的壓倒性偏愛，有望推動我國的鑽石消費加速“追趕”，推動市場擴容，支撐賽道長期高景氣。

值得關注的是，千禧一代更加註重産品的個性化，他們更加關注産品的設計理念、産品的獨特性和潮流感，這意味著鑽石産品將會向更加多元化的方向發展，同時，定制化服務也將會逐漸增多。這一消費潮流與迪阿股份的品牌理念和發展路徑不謀而合。

自成立以來，迪阿股份堅持以“用一生愛一人”爲品牌價值理念，堅持個性化的品牌設計和定制化的生産方式，相較於傳統珠寶品牌，這樣的策略不僅更具前瞻性，也更加契合消費市場需求。受益於此，公司旗下的鑽戒品牌面世後迅速引領了一股新的消費潮流，不僅爲迪阿股份在競爭異常激烈的鑽戒市場打開了全新局面，更推動公司旗下品牌迅速躋身行業頂流，成爲銷量領先、粉絲數第一、婚戒品牌純直營店第一的高端珠寶奢侈品牌。

另據前瞻産業研究院報告分析，未來鑽石産品將往多元化、定制化服務趨勢發展，消費場景除結婚外，也會在親情、友情和自我滿足等方面存在，複購率將會得到提升。從短期來看，國務院優化20條出臺，今年以來因疫情受損的行業將逐步迎來修復，其中婚慶類需求的反彈有望帶動黃金珠寶綫下消費的復蘇。這也意味著，隨著鑽石消費潮的到來，那些較早佈局幷持續深耕鑽石行業的企業有望率先分享到行業發展紅利。

從這個層面來看，迪阿股份長期堅持的品牌自營店策略可謂眼光獨到。截至三季度最新數據來看，迪阿股份在全球範圍內已開出了633家直營門店，其中包括巴黎盧浮宮、香港等國際化大都市的門店，這也爲疫情復蘇後的行情爆發做足了準備。值得一提的是，這些遍布全球各大城市的綫下自營門店，對於迪阿股份來說，可能不僅僅只是消費者購買和體驗鑽戒産品的入口，未來或許還將在其發展版圖中發揮更大的作用。

打造場景入口，打開市場想像空間

迪阿股份的品牌理念圍繞愛情生活展開，而生活方式是一個可以橫跨不同品類、更具想像力的廣域市場，在這樣的市場上，高勢能的品牌往往更容易快速打開局面。例如蘋果以手機爲切入口，圍繞“Apple thinks different”的品牌理念，成功打造出與眾不同的高端品牌形象，當其將産品綫向智能手錶、智能汽車以及其他産品延伸時，也同樣能獲得大眾的認可和追捧。對於迪阿股份來說，這同樣也是極具可能性的品牌發展路徑。

據前瞻産業研究院數據顯示，千禧一代（約3.3億人）已逐漸成爲我國鑽石消費主力軍，同時Z世代也正在邁入適婚年齡（約2.6億人），這兩代女性對鑽石的偏好遠高於其他類型的珠寶，同時，這兩代人追求個性和與眾不同的購物體驗，對産品獨特性的需求也遠高於過往消費群體。

這意味著，這個覆蓋了接近6億人口的巨大消費市場將帶來不同於過往的龐大市場需求，他們不僅在乎消費，更在乎體驗。這也意味著，能夠爲他們帶來情感價值、情緒價值和良好消費體驗的強勢品牌將容易脫穎而出。從這個角度來看，在年輕一代中頗具知名度的迪阿股份已經贏在了起跑綫。

根據迪阿股份半年報披露的數據，目前活躍在各大社交平臺上的DR粉絲數已達3000多萬。今年上半年，迪阿股份在新浪微博發布#我是DR族#的話題，更是吸引了超過17億次的閱讀，從這些數據中可以看出，迪阿股份旗下品牌在年輕一代當中已形成了頗具影響的品牌號召力。

而在迪阿股份的發展規劃中，鑽戒産品將成爲一個場景入口的存在，未來還將持續圍繞見證及服務用戶的“真愛”這一主題，爲用戶提供多樣化的産品和服務，如訂婚對戒、結婚對戒、婚嫁珠寶等，幷進一步向相關生活場景延伸。攜品牌勢能，將品牌價值向更加廣闊的生活場景傳遞，這也爲迪阿股份邁向更廣闊的消費市場打開了巨大的想像空間。

對於資本市場來說，圍繞“真愛”持續打造品牌價值和消費場景的迪阿股份，其未來增長不乏彈性與韌性，長期投資價值日益凸顯。