【會議直擊】洛鉬(03993-HK)新能源金屬的未來發展前景良好 未來會根據市況調整钴產量

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洛陽鉬業(03993-HK)公佈，截至2020年12月31日止年度，公司實現營業收入約人民幣1129.81億元，同比增長64.51%;其中IXM本年度貢獻收入約人民幣1,034億元。實現經營性淨現金流約人民幣84.92億元；實現歸屬於母公司淨利潤約人民幣23.29億元，同比增長25.40%;其中IXM貢獻歸母淨利潤人民幣7.72億元；基本每股收益0.11元；董事會建議向股東派發年度股息約人民幣7.11億元(含稅)。

公司各板塊生產運營保持穩定。剛果(金)銅、钴產量分别為182,597噸和15,436噸；中國區實現鉬、鎢產量分别為13,780噸和8,680噸；巴西铌、磷產量分别為9,300噸和109萬噸；澳洲NPM(80%權益)銅、金產量分别為26,997噸和20,897盎司。IXM實現礦物金屬實物貿易量(銷售量)274萬噸、精煉金屬實物貿易量(銷售量)260萬噸。

該公司管理層於4月9日舉行業績會議並答記者提問，節錄如下：

Q: 公司未來海外投資的策略是什麽？關注的區域，品種是哪些？

A: 公司戰略發展有著清晰的標準，並制定「5C」並購原則，即：礦產品類，標的估值，現金流，成本控制及交易對手。公司始終看好新能源的賽道，我們認為钴、鋰、鎳乃至銅等新能源金屬的未來發展前景良好，其他的新能源金屬、戰略性金屬公司都會進行研究，公司將繼續深入研究新能源行業的上下遊產業鏈，對於行業中的優質資產持續跟蹤，等待合適的時機進行外延並購。

Q: 去年有15家上市公司主動提高回購價，洛陽鉬業是否可以考慮提高回購價格？

A: 回購不是常態，還需結合分紅，分紅加回購在某種意義上都是給股東的回報。公司會根據市場波動情況、股價表現及公司實際需要，統籌考慮是否調整回購價格繼續進行回購。

Q: 剛果金銅股礦產量預計增產進度是怎麽樣的？

A: 按照公司制定的2021年產量指引，2021年度銅產量約增加1-2萬噸。KFM及TFM混合礦開發方案正在按計劃推進中，公司將嚴格按照相關規定適時進行信息披露。

Q: 在新能源汽車減钴少钴的趨勢下，公司依然看好钴價的依據是什麽?

A: 根據公司長期研究、跟蹤，無钴化及固態電池均需要較長時間才能量產，高鎳電池畢竟還需要钴，且不會獨霸江湖，常規三元電池還將在很長一段時間内作為主流存在。在電動汽車快速發展的過程中，钴金屬對於穩定層狀結構、穩定電池性能至關重要，哪怕部分電池採用高鎳化的電池路線，隨著電動汽車滲透率的增加，钴金屬的需求仍將維持較高增速。

Q: 公司已於2020年12月完成了Kisanfu銅钴礦的收購。請問此筆並購的未來營收何時並表？目前Kisanfu的進展怎麽樣了？比原預計的計劃是否能提前？

A: 公司在完成收購的同時已經實現並表。Kisanfu銅钴礦目前正按步驟履行可行性研究等内部程序，關於未來開發計劃，可關注公司未來公告。

Q: 和紫金作為國内最大最優秀國際最知名的礦產企業，為什麽貴公司的機構投資比例遠低於紫金呢？貴公司有考慮做些什麽來吸引更多的機構或社保類投資者嗎？

A: 這樣更有利於擴大現金流用於未來國際經濟困難時去國際上低價收購優質礦業資產。公司在保持與機構投資人、中小投資者日常溝通的同時，努力通過「内生增長」和「外延並購」提升公司長期價值，現有股東名冊中的機構投資人大多持有期較長，長期看好公司。

未來公司將根據資金需求及市場情況，通過靈活有效的方式吸引更多機構投資者，以滿足公司「外延並購」及「内生發展」的需要。

Q: 公司是否掌握钴礦的定價權，或者通過調節钴的產量和供應來操控市場？

A: 公司目前是全球第二大作為負責任的钴生產商，未來會根據市場情況調整钴產量。

Q: 請問銅精礦的21年增產預期大約只有10%左右，這個是否低於市場預期呢？公司是否應該趁當前大宗價格高位的時候提前加大產能呢？

A: KFM銅钴礦目前正按步驟履行可行性研究等内部程序，公司制定了切合自身實際情況的業務發展目標，目前Kisanfu和TFM混合礦兩個產能提升項目均在可研階段，未來會根據可研制定合理的開採計劃。

Q: 公司持有印尼華越鎳金屬公司的股權佔比是多少？公司提到 2020年報庫存钴部分在途，請問在途的钴有多少？

A: 公司持有華越項目30%股權。根據公司钴產品銷售策略，在途钴數量浮動變化，約有5到6個月。

Q: 未來新能源行業的銅使用量大幅增加，是否會有技術路線，取代銅的使用，貴公司有否這方面的研究？

A: 銅作為大宗商品，全球目前平均每年需求量2400萬噸，並且年復合增長率為2%，銅金屬暫未存在被替代的可能。

記者：Tiffany