又一家下沉市场平台二闯港股，看似细分赛道第一，实则越卖越亏。
6月29日，海拍客再度向港交所递交上市申请，交银国际担任独家保荐人。
这家由前阿里高管创立的平台，主打低线市场家庭护理与营养产品交易服务，2025年交易额79亿元，市占率8.7%稳居行业第一，覆盖超3000个区县、7.6万名核心买家。
2025年公司营收14.01亿元，但毛利率持续下滑至26%，全年净亏损扩大至3.59亿元。
目前自营业务占比近87%，虽做大体量却持续消耗营运资金，经营现金流已连续三年净流出。叠加对赌回购、创始人股份抵押等问题，规模未转化为稳定盈利，港股估值难有高预期。
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